2024-05-14 15:59:24
瑞银（UBS）表示，欧洲股市目前比美国股市更具吸引力，经济数据、利率和企业盈利等因素发挥了关键作用。
该行策略师在最新报告中表示，除英国以外的欧洲股票在其“地区记分卡”上的排名现在超过了美国。日本位居榜首，英国位居第二，欧洲位居第三。
瑞银概述了其“180度大转弯”的一些原因，特别是考虑到美国市场往往表现优于欧洲市场。
鉴于美国经济增长近来表现优异，2024年第一季度美国GDP增长1.6%，而同期欧元区GDP增长0.3%，瑞银的预测可能会让人感到意外。不过，该行预测，这两个地区之间的差距可能很快就会缩小。
瑞银表示，该行跟踪的指标，如采购经理人指数（PMI）数据，表明欧洲GDP存在上行动力，而美国GDP存在下行风险。而且，欧洲的过剩储蓄也更高，也没有像美国那样被广泛使用。最后，欧洲企业的银行贷款条件更为宽松，这也可能有利于经济增长。其他因素
该行还称，货币政策是另一个值得关注的关键领域。一些欧洲的央行已经开始放松货币政策，预计欧洲央行（ECB）最早将于6月采取行动。由于欧洲的通货膨胀比美国更加稳定，瑞银认为，“降低利率的道路更加清晰。”
瑞银说，模型还显示，欧洲降息对经济的提振作用将超过美国。
瑞银表示，近几个月来，欧洲的估值也开始变得更具吸引力。该行发现，所谓的股票风险溢价（ERP），即股票投资相对于无风险投资的超额回报，在欧洲远高于美国。策略师们写道，“欧洲的ERP比美国高出2.1个百分点，接近历史最高水平。”
瑞银表示，企业获利动能也“对欧洲有利”，欧元走弱和PMI走强料将推动企业获利修正。该行写道，“在美国，67%的利润率改善来自不可持续的因素（低利率和低税收），而欧洲只有3%。”
策略师们写道:“欧洲的利润率(重要的是，不包括金融业务)远不如美国扩大，”
最后，瑞银说，虽然欧洲严重缺乏科技股（这是其表现不佳的一个关键因素），但其市值的40%左右是由行业领先或独特的公司组成的，没有任何美国的直接竞争对手。
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