2025-03-20 23:02:32
利率债二级
周四债市情绪积极，成交量小幅回升。国债期货10Y主力合约高开后窄幅震荡，最终全天收涨0.31%，振幅0.177%。联动银行间利率债现券下行。
公开市场方面：
【中国央行逆回购操作当日实现净投放2326亿元】中国央行今日开展2685亿元7天期逆回购操作，因今日有359亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2326亿元。数据方面：无
一级市场：
09250202Z5，期限3Y，加权利率1.6905%，全场倍数2.72倍，边际倍数1.25倍，招标结束前，中债估值1.75，二级市场1.76/1.72，最新成交在1.75，中标综收1.7441%，较估值低0.59bp，与最新成交价格低0.59bp
09250204Z5，期限7Y，加权利率1.9423%，全场倍数9.07倍，边际倍数6倍，招标结束前，中债估值2.01，二级市场2.00/1.95，最新成交在1.975，中标综收1.9789%，较估值低3.11bp，与最新成交价格高0.39bp。
250304，期限1Y，加权利率1.55%，全场倍数2.67倍。边际倍数2倍，中标综收1.61%..
240315X15,期限5Y，加权利率1.7826%，全场倍数3.9倍，边际倍数1.38倍，招标结束前，中债估值1.835，二级市场2.315/--，最新成交在1.835，中标综收1.8075%，较估值低2.75bp，与最新成交价格低2.75bp。
250214X2,期限3Y，加权利率1.9355%，全场倍数3.81倍，边际倍数1.32倍。
250203X9,期限5Y，加权利率1.6670%，全场倍数2.71倍，边际倍数5.46倍，招标结束前，中债估值1.74，二级市场1.72/1.7075，最新成交在1.71，中标综收1.715%，较估值低2.5bp，与最新成交价格高0.5bp。250205Z19,期限10Y，加权利率1.8320%，全场倍数3.05倍，边际倍数6.73倍，招标结束前，中债估值1.9125%，二级市场1.8625%/1.86%，最新成交在1.86%，中标综收1.862%，较估值低5.05bp，与最新成交价格高0.2bp。
二级市场：
国债方面：
4D贴现国债249956无成交；1年国债250001成交在1.55-1.561；3年国债240022成交在1.5975-1.6；5年国债250003成交在1.66-1.695；7年国债240018成交在1.765-1.805；10年国债240011成交在1.82-1.865；30年国债2400006成交在2.056-2.115；
金融债方面：1年国开230202成交在1.66-1.69；1年非国开250401成交在1.655-1.66；3年国开230208成交在1.705-1.72；3年非国开240413成交在1.72-1.73；5年国开240208成交在1.68-1.7175；5年非国开250405成交在1.795-1.83；7年国开220220成交在1.97-2.01；7年非国开240307成交在1.9175-1.92；10年国开240215成交1.92-1.9675；10年非国开250410成交在1.99-2.04。
利率债短券
今日资金面整体呈宽松态势，短券成交活跃，收益率小幅下行。
周五招标：
--
周五上市：
1Y250201X10
今日招标：1Y250304加权利率1.55%边际利率--全场倍数2.67倍边际倍数2倍
地方债二级
今日地方债情绪随市场大幅升温，10Y以上长端收益率下行3-4bp。
2.37Y227156022安徽债561.755票面2.67估值1.7767（项目债）
2.95Y19912825江苏债071.82票面1.56估值1.8411（项目债）
3.77Y180537018青海债181.8票面3.74估值1.8543（一般债）
3.84Y220500122河南债011.855票面2.90估值1.8632（一般债）
6.36Y240564224山东债331.98票面2.15估值1.9985（项目债）
6.37Y240565824黑龙江债142票面2.12估值2.0229（一般债）
6.7Y247121724江苏债362.01票面1.95估值2.0184（项目债）
6.7Y19908324湖南债582.025票面2.00估值2.0326（项目债）
8.58Y237125923湖北债1192.095票面2.96估值2.1105（项目债）
9.31Y80916324北京452.05票面2.31估值2.0765（一般债）
9.31Y240558724四川债292.08票面2.37估值2.0947（一般债）
9.35Y23189524上海102.08票面2.30估值2.1187（项目债）
9.35Y240562824新疆债292.13票面2.35估值2.1294（项目债）
9.36Y240563324陕西债202.1票面2.31估值2.1295（项目债）
11.99Y220535322广东债172.145票面3.23估值2.1828（项目债）
14.45Y19855424广东债722.26票面2.30估值2.2845（项目债）
14.45Y19856424陕西债222.24票面2.30估值2.2763（一般债）
16.94Y220532022山东债162.3票面3.43估值2.3220（项目债）
18.44Y19832423广东债662.2875票面3.00估值2.3192（项目债）
18.72Y237141623广西债432.3票面3.13估值2.3294（项目债）
19.45Y19855524广东债732.285票面2.39估值2.3200（项目债）
19.48Y240585924四川债562.295票面2.33估值2.3300（项目债）
19.5Y240587324安徽债692.285票面2.26估值2.3300（项目债）
19.52Y240599024江苏债282.28票面2.21估值2.3200（项目债）
19.71Y247124524广西债382.305票面2.32估值2.3300（项目债）
19.71Y247131024湖北债902.285票面2.28估值2.3300（项目债）
19.72Y247128424内蒙古债332.3票面2.30估值2.3425（项目债）
26.41Y210566521河南债462.285票面3.68估值2.3272（项目债）
27.58Y227178022四川债1012.2975票面3.25估值2.2625（项目债）
27.98Y19820123江苏债062.2825票面3.39估值2.3202（项目债）
29.52Y240599124江苏债292.285票面2.21估值2.3202（项目债）
29.55Y247103324江西债682.295票面2.42估值2.3251（项目债）
29.69Y247123524贵州债412.31票面2.41估值2.3402（项目债）
29.69Y247123524贵州债412.305票面2.41估值2.3402（项目债）
29.7Y19908224山东债792.295票面2.35估值2.3250（项目债）
29.7Y19908224山东债792.3175票面2.35估值2.3250（项目债）
29.7Y19908524湖南债602.2825票面2.35估值2.3250（项目债）
29.71Y247124724广西债402.2975票面2.31估值2.3250（项目债）29.71Y247124724广西债402.3票面2.31估值2.3250（项目债）
债券借贷
今天市场需求持续转弱，全天成交1952亿，较前一日减少224亿。
活跃券供需方面，今天10年国开250205和240215早盘出现大规模减仓，借贷余额分别下降37亿和85亿，月内转为宽松，跨月的紧张情况也有所缓解。30年国债2400006需求依然旺盛，月内均衡偏紧，跨月供不应求。240011月内转为均衡，不过跨月依然非常紧张，未见缓解的迹象。此外250003由于下周一增发，短期限需求大增，月内由松转紧，跨月紧张。
价格方面，250003、240011上涨1bp，250004上涨2bp，其他活跃券价格保持稳定。
