2025-04-02 12:02:24
◇作者：钟言
◇本文原载《债券》2025年3月刊
2025年《政府工作报告》提出，要推动科技创新和产业创新融合发展，持续推进“人工智能+”行动。债券市场作为金融体系的重要组成部分，也正在借助人工智能（AI）加速向数字化、智能化转型。
传统技术下，债券市场数字化、智能化发展速度较慢。数字化方面，因传统技术对基础数据要求不高，在推动全面数字化转型方面的力量有限，导致数据标准化程度较低，质量参差不齐，孤岛现象严重，流通机制不畅。智能化方面，因数据规模、数据质量、模型技术等限制了数据的智能化处理，部分业务操作仍依赖人工处理，不仅效率低下，还易引发操作风险。
AI加快数智化转型，显著提升业务效率。一是促进发行文件数据标准化，智能形成发行决策。AI能够高效完成发行文件的初步整理与格式规范，大幅缩短发行文件准备周期；能够对市场上同类债券发行案例进行大数据分析，帮助发行人更好地规划发行方案，选择发行时机，确定发行定价。二是促进交易要素标准化和智能化处理。报价方面，AI可智能识别多种格式的报价语料，并将非标报价转化为标准格式，提升报价效率。交易执行方面，能够自动精准执行交易指令，及时把握套利机会，显著提高交易效率，降低操作风险。三是通过大模型协助投资人开展量化分析。AI能够实时收集、整理、处理海量债市资讯，预判市场走势，为投资决策提供精准的量化支持；能够实时监测发行人的财务状况、信用评级、行业前景、舆情信息等数据，及时预警潜在风险；能够评估债券投资组合在不同市场情景下的风险暴露，助力投资人更好地匹配风险和收益。四是助力监管部门构建智能化、全天候、全方位的风险防控体系。在发行注册环节，AI可智能解析发行文件，识别潜在的违规行为。在存续期环节，能实时监测发行人信用变化、市场风险指标以及异常交易行为，形成更加精准高效的风险监测预警机制。
AI在加快数智化发展的同时，仍面临一些挑战。一是基础数据质量有待提升。大规模且高质量的数据是AI应用的基石，有效数据不足可能导致输出结果失真。二是可能引发“黑箱”困境。AI模型结构复杂，决策形成过程犹如“黑箱”，使用者难以清晰解释模型结果的形成逻辑。三是信息安全存在隐患。AI应用涉及大量的隐私数据，在广泛应用过程中，这些数据面临泄露风险。模型本身也可能被恶意攻击，输出错误结果，干扰市场秩序。四是相关制度有待完善。当决策引发纠纷时，难以明确技术开发者、使用者及其他相关方的法律责任。
AI为债券市场数智化发展注入了强大动力，显著加快了数智化转型进程。但在应用中要权衡成本收益，尽可能采取技术手段和制度约束降低使用风险，进一步释放发展潜能。从趋势看，AI应用会更加广泛和深入，有望加速数智化转型，推动债券市场迈向更加安全稳健、智能高效的新阶段。
