能源研发中心 归零心态 从事期货交易要想获得成功，除了具备对行情的研判能力、资金管理和风险控制能力以外，更为重要的是自我控制能力。“没有规矩不成方圆”，要有效地实施自我控制能力，就需要在交易前有明确的交易计划。有效的计划能帮助你实现成功的目标。如果没有计划，目标的实现就是天方夜谈。对于期货交易者来说，也许困难并不在于交易计划的制定上，而在于计划的贯彻实施上。很多交易者在临盘交易的时候，就会把事前制定好的计划抛到九霄云外，让恐惧和贪婪去主宰交易，焉能取胜？。 后市观点 周四油价冲高回落，延续了区间内的震荡走势。相较于海外市场处于假期阶段成交清淡，国内原油板块表现明显强于欧美市场，SC与欧美油价跨区价差持续走强，周四夜盘原油板块得到资金的关注，资金大幅增仓推涨下，高硫燃料油、沥青表现强势领涨市场，这也提振了原油板块情绪，SC原油也一度刷新了12月高点，不过最终原油未能守住阵地，夜盘随着外盘回落，SC也从高位回落。 从全球市场来看原油市场整体仍明显处在区间震荡节奏中，因缺乏持续的单边驱动以及假期导致成交清淡等因素，欧美油价波动区间逐渐收窄。因圣诞假期，原本推迟于北京时间周五（12月27日）00：00点公布的EIA原油库存数据，再度推迟至北京时间周六（12月28日）2：00公布，近期维持短线思路，注意控制好风险，谨慎参与。 每日动态 【1】WTI主力原油期货收跌0.48美元，跌幅0.68%
债市资讯 小亚 2024-12-27 08:02 687
近日，由东方金诚评级的“淮安开发控股有限公司2024年度第十二期定向债务融资工具”（以下简称“本期债券”）在银行间债券市场成功发行，为江苏省首单纯10年期PPN债券。本期债券发行规模2.40亿元，发行期限10年，票面利率3.00%。 淮安开发控股有限公司作为淮安市重要的基础设施建设主体，主要从事淮安市经济技术开发区范围内的基础设施和安置房建设、土地开发整理及房产销售等业务，业务具有很强的区域专营性。 作为评级行业国有力量代表，东方金诚以发挥国有机构在评级行业引领作用为使命，在项目承做过程中考虑发行人业务运营、区域经济环境、风险管理、财务状况等因素进行综合分析，为债市参与各方的信用风险管理需求提供规范、专业的服务。
债市资讯 小亚 2024-12-26 23:02 684
学习贯彻党的二十届三中全会精神系列内容
债市资讯 小亚 2024-12-26 23:02 645
工商评级三部 黄露刘莉婕马金星 近年来，我国新能源装机容量迅猛扩张，为缓和电网输配电稳定性压力以及新能源限电严重问题，政策导向逐步加强对储能建设要求，但由于储能市场交易制度及充放电调度落实等方面仍存在欠缺，当前储能单体项目仍处于亏损状态，即目前配储指标单向增加新能源发电企业建设成本。 长远看，在可以完全参与市场交易、充分接受电网调度的基础上，新型配储项目将有助于减少新能源项目弃电量、提升整体新能源项目发电量（储能项目被调用）或变相推高该项目上网电价（储能项目产生正收益）；独立储能项目也可通过峰谷价差、容量租赁和容量补偿产生正收益。“配有有效储能”可以一定程度降低新能源发电企业的信用风险。 一、新型电力系统下 新型储能的意义 自提出“双碳”政策以来，我国能源结构转型步伐加快，以“风光”为代表的可再生能源发电装机规模呈快速增长态势。根据国家能源局数据统计，截至2023年底，我国太阳能发电和风电装机容量分别同比增长55.2%和20.7%至6.1亿千瓦和4.4亿千瓦，装机增速均创历史新高。2023年末，清洁能源发电装机占我国发电总装机容量的58.2%，已成为我国全社会用电的重要来源。进入2024年后，我国GDP增速放缓，为驱动经济稳定增长，风光发电等新能源投资成为实现GDP增速目标的主要推动力之一，同时随着95%消纳红线将不再成为制约新能源发电快速发展的因素，我国新能源装机规模将继续保持快
债市资讯 小亚 2024-12-26 23:02 723
朱德健SAC：S0360622080006 免责声明
债市资讯 小亚 2024-12-26 12:40 705
汇通财经APP讯——周四（12月26日）亚市，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2618.98美元/盎司附近。因为欧美恰逢圣诞节假期，市场交投相对清淡。不过本交易日仍将出炉美国初请失业金人数变动，投资者需要予以关注。另外，投资者需要留意地缘局势相关消息。 美国就业市场仍可能维持强劲 美国劳工部12月19日出炉的数据显示，截至12月14日当周，初请州政府失业金的人数经季节性调整后下降2.2万人，至22万人。经济学家预测为23万人。更早的前两周，初请失业金人数增加2.7万人。请领人数已进入波动期，数据可能大幅震荡。 失业金报告显示，截至12月7日当周，反映招聘情况的续请失业金人数减少5，000人，经季节性调整后为187.4万人。 目前市场预计截止12月21日当周，初请失业金人数为22.4万，市场还预计截止12月14日当周，续请失业金人数为188万人。 地缘局势依然动荡不安 据加沙地带卫生部门当地时间25日统计，以色列军队在过去24小时内对加沙地带发动多次袭击，造成至少23名巴勒斯坦人死亡 以色列摩萨德负责人大卫·巴尼亚（DavidBarnea）敦促该国领导人集中精力攻击伊朗，以遏制胡塞武装的袭击 以色列正在考虑在也门境内发动袭击，目标是胡塞武装领导人，希望该组织进行真正的重大打击，但以色列方面几乎没有希望这种袭击能够真正阻止最近几天越来越频繁地针对以色列的导弹和无人机袭击。 据悉，以色列官员
债市资讯 小亚 2024-12-26 12:16 709
票据转贴 今日资金面整体均衡，票据市场交投激烈。早盘市场延续供不应求态势，卖方纷纷捂票惜售亟待大行报价，各期限票据小幅下行。伴随大行不断降价并扩宽收票期限，买方哄抢情绪迅速蔓延，各期限票据承压快速下行。临近中午，5月国股跌破0.6%。午后，买方需求不减反增，部分期限继续小幅下行。截止尾盘，足月国股在0.58%附近集中成交。 同业存单 ●一级日评： 存单一级市场持续火爆，供需两旺,6M需求强劲，1M3M也募集尚可，9M1Y到期休，需求清淡。1M大行股份制发1.60%-1.63%，需求寥寥，AAA城商发1.70%-1.80%，部分名字募满；3M大行股份制发1.65%-1.67%，需求一般，只能募到小几十亿，AAA城商发1.70%-1.75%，需求尚可，个别发满；6M大行股份制发在1.66%-1.67%，1.67%位置投资需求非常强劲，提价后快速上量并发满，AAA城商发在1.68-1.75%，需求同样高涨，众多发行都能募满；9M大行股份制放在1.60%无需求，AAA城商发在1.65-1.75%同样清淡；1Y大行股份制发在1.60%无需求，AAA城商发在1.65%-1.72%只有寥寥需求。 ●二级日评： 存单二级市场整体交投活跃，各期限成交收益小幅上行。月内买盘活跃，成交在1.25%~1.30%，ofr依旧较少。1月到期大行国股1.60%~1.62%陆续成交，城商行1.62%~1.65%附
债市资讯 小亚 2024-12-26 12:02 698
债市资讯 小亚 2024-12-26 12:02 468
来源：兴业期货 核心逻辑摘要 Processing 宏观：中性 国内再度释放财政政策加力的信号，市场传闻2025年特别国债发行规模将达到3万亿，宏观政策将继续托底经济；海外方面，美元指数高位震荡，有色金属价格承压。 锌供给：偏多 锌矿进口量显著增加，矿端紧缺情况有所改善，冶炼厂原料库存回升；但锌锭产能利用率持续走弱，现货依旧偏紧。 锌需求：中性 初级产品开工率坚挺，镀锌库存持续去化；终端消费方面，基建、地产当前表现平淡，汽车、空调需求偏暖。 锌库存：偏多 仓单、社会库存大幅去化，锌锭库存处于显著低位。 绝对价格：偏空 当前锌价处于历史偏高位置。 基差价差：中性 现货小幅升水，远月小幅贴水。 成本利润：中性 加工费逐渐回升，但仍处于低位，精炼锌生产盈利依旧承压。 综上，锌矿紧张逐渐缓解，但锌锭现货依旧偏紧、库存持续去化，锌价维持高位震荡，警惕挤仓行情。 锌精矿加工费 钢联，兴业期货投资咨询部 行情回顾： 供给端： 需求端： 供需平衡： 附录：
债市资讯 小亚 2024-12-25 23:02 429
全国财政工作会议12月23日至24日在北京召开，从七方面总结2024年工作，指出2025年工作的五项方针，并具体安排了六方面工作。会议紧扣落实“更加积极的财政政策”，提升财政资金支出的经济扩张效应，将更多有效资金用于保障民生，扩大内需。扩大内需作为未来一段时间经济改革的重点，增加社会保障被认为是根本性的解决策略，并且在这方面有很大的优化空间。会议还对进一步推进财政体制改革做出了工作安排。 五项方针分别为：提高财政赤字率、安排更大规模政府债券、优化支出结构、防范化解重点领域风险、增加转移支付。五项原则是对于中央经济工作会议提出的“更加积极的财政政策”的具体细化，基本符合市场预期，对于具体的赤字和政府债券额度安排要等全国人大会议才能确定。不过从财政工作会议的具体表述来看，这两项资金将具有扩张性，将极大满足宏观调控和化解债务的资金需求。对于增加转移支付，会议表示要增加对于经济发展好、税收税源优质地区的资金支持，这相较往年的政策方针有较大转变。自中央要求经济大省挑大梁支持全国经济发展以来，重点省市在创造就业、支持企业投资方面都做出了积极贡献。2024年新增2万亿隐性债务置换资金也重点安排在江苏、山东等经济大省。2025年进一步增加对于经济大省的财政支持，这将进一步突出经济大省的重要作用。这一财政方针的转向将成为未来财政体制改革的重要实践基础。财政资金从更加注重区域发展均衡，向促进经济发展转
债市资讯 小亚 2024-12-25 23:02 404
2024年以来，水泥需求仍然乏力，供需失衡致使行业竞争加剧，受行业加强错峰生产及自律停产影响，9月以来水泥价格进入增长通道，但依然低位运行，各区域水泥价格走势存在较大差异；煤炭价格虽波动下行但仍处相对高位，水泥行业效益持续下降，2024年前三季度水泥企业亏损加剧。 国家有关部门对水泥行业延续了“去产能”的结构性调整政策，且随着“双碳”目标的提出，水泥行业面临的环保、减能增效压力进一步加大，一定程度抑制水泥供给，但去产能进展仍缓慢，产能结构性过剩矛盾依然突出。目前水泥行业债券融资主体以高信用等级央企和国企为主，整体偿债风险可控，但应关注下游需求疲弱、煤炭价格高位运行、大额投资支出以及债务集中到期等负面因素对水泥企业偿债的影响。 展望未来，水泥需求短期难以显著恢复，水泥价格回升依赖供给端错峰生产及自律停产执行情况，各区域或存在较大差异，预计水泥价格或将低位修复，但尚不具备持续增长条件；煤炭价格短期内难以回落，水泥行业效益整体仍将承压。考虑行业产能过剩严重、亏损面扩大及“双碳”目标的实现，不排除2025年行业可能实施去产能相关政策，从长期看，采取直接或间接去产能政策势在必行。 一、水泥行业运行情况 （一）行业供需情况 2024年1－10月，房地产市场仍处于底部调整过程中，房地产开发投资保持负增长，基建投资增幅放缓，对水泥需求支撑不足，水泥产量创2010年以来同期新低，水泥行业产能过剩压力
债市资讯 小亚 2024-12-25 23:02 292
为进一步激发员工研发活力，提升业研联动效果，中国东方资产管理股份有限公司组织开展了2024年度主题征文活动。活动中，东方金诚高度重视、精心组织，鼓励员工立足信用评级与资产公司业务融合开展专题研究。最终东方金诚金融业务部论文《地方AMC高质量发展的建议和对策——基于盈利能力影响因素的实证研究》《新形势下债券担保机构业务转型研究》和信用评估与创新业务部论文《处置类不良资产回收及趋势变化分析》获奖，东方金诚积极选送论文在活动中获得最佳组织奖。 近年来，东方金诚认真贯彻集团对公司的智库定位和发挥智库“三个服务”作用的指示精神，立足工作实际，深挖智力优势和研发潜力，积极探索信用评级与集团业务协同，持续强化研报宣传力度，“东方金诚智库”品牌行业影响力和美誉度不断提升。 下一步，东方金诚将继续强化国有评级机构责任担当，以政策型和实操性为导向，以展现“宏观意识、市场感觉、专业判断”为目标，深入开展信用评级和债券市场相关研究，坚定不移做优做强“东方金诚智库”品牌，为推进金融强国建设贡献力量。
债市资讯 小亚 2024-12-25 23:02 274
活动介绍 今年钢铁行业依然延续了“两高两低”的困境，钢价跌跌不休，盈利日渐缩减，钢铁企业如何走出泥潭？房地产需求下行，其他产业能否撑起另一片天？经历低谷阵痛的岁月，钢企的涅槃逢春何时出现？ 为了更好地发挥金诚研究“三个服务”的作用，进一步强化与社会各界的学习、研讨和交流，东方金诚计划于2024年12月26日（周四）15:00，组织“筑底蓄势转型求强——2025年钢铁行业信用风险展望”线上交流会，与您分享我们对相关领域的研究和思考。 本次活动将通过万得3C会议、同花顺iFinD、QeubeeLive、东方财富Choice数据平台、小鹅通（以上平台排序不分先后）进行线上直播，欢迎发行人、投资人、中介机构、媒体等报名参加。
债市资讯 小亚 2024-12-25 23:02 231
华创证券投资顾问部 培训邀请函 “中小银行债券投资交易体系培训” 华创证券投资顾问部致力于从研究到投资交易，从利率到信用，从一级到二级等多个维度为客户提供综合的金融服务。我们定于2025年1月15日-1月17日在上海举办“华创证券投资顾问部针对中小银行债券投资交易体系培训-2025年第一季”。培训将从宏观经济数据解读，利率和信用债分析框架，交易员和投资顾问如何成长等多方面展开，同时我们安排学员与交易员、投资顾问一对一的沟通交流。 9月下旬以来，股市大幅对债券形成一定的冲击，甚至10月份的大部分时间，债券被动随股市波动而波动。这样的环境变化，客观要求债券市场投资顾问对股市的运行逻辑有充分的了解，对股市如何影响债券市场也有清晰的认知。 因此，本次培训我们侧重“看股做债”的主题。这一主题的内容包括：股市的运行逻辑分析框架；股市的各类宽基指数和行业指数的介绍，以及高频宏观数据和股市的各类行业指数的对应关系；股市如何从流动性多个角度影响债券市场；股市的政策如何影响债券市场。 我们希望通过这些内容的培训，帮助债券相关从业人员理解股市，用更好的指标跟踪股市和股市反应的预期，进而对股市对债券的影响建立一套合理的应对策略和方法。 1 培训讲师 华创证券投资顾问部的投资经理和交易员。 2 培训时间与培训地点 2025年1月15日-1月17日，为期3天，地点：上海浦东新区陆家嘴花园石桥路33号花旗集团大
债市资讯 小亚 2024-12-25 23:02 202
一位市场策略师表示，债券收益率上升和相对韧性的经济不应阻止投资者在多元化投资组合中持有黄金。 新年之前，TanglewoodTotal财富管理公司的宏观投资策略师TomBruce表示，随着黄金面临一些艰难的不利因素，他对这种贵金属持“温和”乐观态度。 Bruce指出，虽然他没有具体的价格目标，但他预计金价明年将上涨约10%，这将使金价保持在每盎司3000美元以下。他说，2025年黄金面临的最大短期挑战将是实际收益率的上升和美国经济的强劲增长。 他表示：“我们预计10年期国债收益率将处于应有水平的低端。”“我们可以很容易地看到一个5的数字，在通胀没有太大变化的情况下，实际利率有如此大的增幅。” 不过，Bruce补充称，尽管实际收益率上升会带来一些短期波动，但黄金的长期上行趋势仍然存在，因为央行购买黄金为市场创造了新的动力。 他强调，随着各国央行多元化脱离美元，央行购金远未结束。 Bruce称：“在冷战时期，黄金在央行储备中的占比约为30%。几年前，我相信这个数字只有10%左右。也许它不会回到30%，但它会回到20%或者25%。从中期来看，这仍是黄金需求的一个巨大来源。” 虽然与2024年近30%的涨幅相比，黄金明年的涨幅可能会放缓，但Bruce表示，黄金仍然是投资者拥有的重要资产。 他还说，目前他的公司建议今年的黄金配置比例为9.5%，相当于增持评级。他表示：“这是我们推荐的最高水平
债市资讯 小亚 2024-12-25 14:16 232
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