为保持银行体系流动性充裕，2024年12月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。 操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。
债市资讯 小亚 2024-12-25 12:02 216
利率债二级 周二债市情绪消极，成交量小幅回升。国债期货10Y主力合约低开后先震荡走高，后又下调至低位震荡，最终全天收跌0.09%，振幅0.318%。联动银行间利率债现券上行。 公开市场方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼2913亿元】中国央行今日开展641亿元7天期逆回购操作，因今日有3554亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2913亿元。 数据方面：无 一级市场： 28D249977加权利率0.3521%边际利率0.4173%全场倍数3.97倍边际倍数4.01倍 91D249978加权利率0.506%边际利率0.5462%全场倍数3.3倍边际倍数2.26倍 240021，1Y，加权利率0.6612，边际利率0.7512，全场倍数3倍，边际倍数2.85倍。招标结束前，中债估值0.85，二级市场BID/OFR在0.85/0.80位置，成交位置0.80，中标综收（缴款日）0.7512，中标综收较估值低9.88BP，较成交低4.88BP。240025，7Y，加权利率1.49，边际利1.53率，全场倍数4.13倍，边际倍数2.55倍。招标结束前，相似期限240018中债估值1.5850，二级市场BID/OFR在1.60/1.585位置，成交位置1.585，中标综收（缴款日）1.539，中标综收较240018估值低4.6BP，较240018成交低4.6BP。 二级市场： 国债方面：
债市资讯 小亚 2024-12-25 08:40 228
回顾2024年超长债的交易时点：1~3月在超长利率下行过程中，超长信用债适合跟随，随时可以参与；4~7月利率横盘过程中，超长信用债视利差保护情况，可以考虑加大参与力度；8~10月利率调整时，超长信用债回调幅度较高，流动性较弱，需要提前考虑止盈；而10月开始，市场进入新一轮的买入时机。 从2024年的超长债交易中，我们可以总结出什么？ 从二级交易来看，4月交易量的初步放大是市场参与者增加的信号；7月中旬交易量进一步放大，则反映市场分歧的加剧。10月份后交易量持续萎缩，市场的关注度趋于平淡。而从历史来看，交易平淡处，似乎超长债是更好的买入时点。 从2倍标准差指标来看，有效突破前30交易日“2倍标准差”的下轨线，有一定的回调风险；而触及或突破“2倍标准差”的上轨线，往往是不错的买入时机。 从机构行为来看，保险机构作为超长信用债的重要配置力量，在加大市场买入量时，说明超长信用债具备较强的配置价值，具有较强的买入指导信号意义；而券商相对灵活，虽然一直是超长信用债的卖出方，但在加大卖出力度时，往往比基金等表现更敏锐，而基金往往在市场显著上行时才会明显卖出。 超长信用债，当前的指标如何指示？ 从利差绝对水平来看，10YAA+中票信用利差为59.4bp，距离2024/8/5的低点还有42.4bp，利差保护还算不错。从二级交易来看，近期交易处于中间水平，不算平淡，但市场分歧仍不明显；从2倍标准差来看
债市资讯 小亚 2024-12-25 08:08 227
活动介绍 历经十余载的发展，企业ABS存量规模已达2万亿元，成为信用债市场重要的债券类别。企业ABS涉及城投、产业、金融等众多行业，涉及二十多种基础资产类型，且非标准化程度较高，千企千面，每一个产品都有其特殊性，如何把握企业ABS的发展机遇？又如何为客户提供量“企”裁衣的专业化信用评级服务？ 为了更好地发挥金诚研究“三个服务”的作用，进一步强化与社会各界的学习、研讨和交流，东方金诚计划于2024年12月25日（周三）15:00，组织“上下求索量‘企’裁衣——2025年企业ABS信用风险展望”线上交流会，与您分享我们对相关领域的研究和思考。 本次活动将通过万得3C会议、同花顺iFinD、QeubeeLive、东方财富Choice数据平台、小鹅通（以上平台排序不分先后）进行线上直播，欢迎发行人、投资人、中介机构、媒体等报名参加。
债市资讯 小亚 2024-12-24 23:02 233
近日，由东方金诚评级的“深圳市怡亚通供应链股份有限公司2024年度第一期中期票据”（以下简称“本期中期票据”）在银行间债券市场成功发行。本期中期票据发行规模5.00亿元，发行期限3年，票面利率3.17%。 深圳市怡亚通供应链股份有限公司（以下简称“公司”）是国内重要的消费品供应链企业，具备消费品纵深一体化服务能力，分销+营销业务经营范围覆盖全国320个城市，上下游客户涉及宝洁、飞利浦、欧莱雅等国内外知名企业，具有较强竞争优势；依托公司深度分销网络体系和营销合伙人资源，公司持续推广面向知名品牌客户的“1+N服务”，通过“平台+营销合伙人”模式，促进工业原材料和新能源汽车销量增加，带动分销+营销业务收入增长。 作为评级行业国有力量代表，东方金诚以发挥国有机构在评级行业引领作用为使命，在项目承做过程中考虑发行人业务运营、区域经济环境、风险管理、财务状况等因素进行综合分析，为债市参与各方的信用风险管理需求提供规范、专业的服务。
债市资讯 小亚 2024-12-24 23:02 221
24K99讯周一（12月23日）亚市尾盘，现货黄金延续反弹走势，目前金价位于2632美元/盎司附近，日内强势攀升近10美元。FXStreet分析师HareshMenghani周一最新撰文，对金价日内技术走势进行分析。 Menghani写道，周一亚洲交易时段黄金价格延续反弹走势。美元在上周五触及的两年高点下方仍处于守势，成为推动黄金上涨的关键因素。除此之外，俄罗斯与乌克兰旷日持久的战争和中东紧张局势引发的地缘政治风险进一步支撑避险贵金属。 不过，Menghani指出，美联储的鹰派立场支撑美国国债收益率的上升，这一点，加上股市普遍乐观的基调，似乎限制黄金的涨幅。因此，在为进一步上涨做准备之前，等待强劲的后续买盘将是谨慎的做法。 黄金交易员们现在期待着美国谘商会消费者信心指数的发布，以寻求短期推动力。 北京时间周一23：00，美国12月谘商会消费者信心指数将公布，预计为113.0，前值为111.7值。 黄金最新技术分析 Menghani指出，从技术角度来看，金价突破近期从一个月高点回落走势的23.6%斐波那契回撤位，这有利于看涨交易员。尽管如此，日线图和4小时图上振荡指标发出负面信号，这让我们在为金价进一步上涨布局之前要谨慎一些。因此，任何随后的上涨都可能被视为抛售机会，而且涨幅似乎有限。 38.2%斐波那契回撤位（在2637美元/盎司区域附近），现在似乎构成短期障碍；接下来是2643-
债市资讯 小亚 2024-12-23 23:02 287
华创证券投资顾问部 培训邀请函 “中小银行债券投资交易体系培训” 华创证券投资顾问部致力于从研究到投资交易，从利率到信用，从一级到二级等多个维度为客户提供综合的金融服务。我们定于2025年1月15日-1月17日在上海举办“华创证券投资顾问部针对中小银行债券投资交易体系培训-2025年第一季”。培训将从宏观经济数据解读，利率和信用债分析框架，交易员和投资顾问如何成长等多方面展开，同时我们安排学员与交易员、投资顾问一对一的沟通交流。 9月下旬以来，股市大幅对债券形成一定的冲击，甚至10月份的大部分时间，债券被动随股市波动而波动。这样的环境变化，客观要求债券市场投资顾问对股市的运行逻辑有充分的了解，对股市如何影响债券市场也有清晰的认知。 因此，本次培训我们侧重“看股做债”的主题。这一主题的内容包括：股市的运行逻辑分析框架；股市的各类宽基指数和行业指数的介绍，以及高频宏观数据和股市的各类行业指数的对应关系；股市如何从流动性多个角度影响债券市场；股市的政策如何影响债券市场。 我们希望通过这些内容的培训，帮助债券相关从业人员理解股市，用更好的指标跟踪股市和股市反应的预期，进而对股市对债券的影响建立一套合理的应对策略和方法。 1 培训讲师 华创证券投资顾问部的投资经理和交易员。 2 培训时间与培训地点 2025年1月15日-1月17日，为期3天，地点：上海浦东新区陆家嘴花园石桥路33号花旗集团大
债市资讯 小亚 2024-12-23 23:02 268
摘要 REPORTSUMMARY 在2023年中国工程机械行业下行的背景下，2024年1－9月，工程机械行业仍处于筑底调整期，但下降幅度明显收窄。各类挖掘机产品销量仍呈下降趋势，装载机产品销量实现同比增长；工程机械产品出口金额保持增长但增速放缓，其中“一带一路”沿线国家出口金额增长趋势明显，同时新增对外承包工程将有效拉动工程机械产品出口。未来，海外市场将继续成为国内工程机械企业的重要支撑。 2024年以来，工程机械行业向数字化、智能化、绿色化加速转型。随着国家大规模设备更新、超长期特别国债等举措加快落地，相关产业政策的有效实施，重大工程项目建设全力推进，工程机械行业有望进入复苏阶段，加之市场上存量机械自然更新淘汰、环保政策趋严和机械取代人工趋势加深等众多因素的影响下，中国工程机械刚性需求将持续释放。总体看，预计工程机械行业在2025年将整体维持稳定发展态势。 一、行业现状 在2023年中国工程机械行业下行背景下，2024年1－9月，工程机械行业仍处于筑底调整期，但下降幅度明显收窄。2024年前三季度国民经济运行总体平稳，全国固定资产投资（不含农户）同比有所增长。从供给端来看，2024年以来中国钢材价格整体呈现“震荡下跌”的发展态势。从销售端来看，各类挖掘机产品销量仍呈下降趋势，但装载机产品销量实现同比增长。 根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2024年1－9月，挖掘机主要制造企
债市资讯 小亚 2024-12-23 23:02 259
一、行业运行概况 2023年以来，我国医药制造企业数量有所增加，但亏损企业占比有所上升，行业内分化程度加深；医药制造企业营业收入同比下降后逐步回升，利润总额降幅有所收窄。 截至2023年底，中国65周岁以上人口已达2.17亿，较2022年底增加了698万人，人口老龄化趋势明显。随着新医保目录落地、医保支付方式进一步完善以及带量采购的制度化和常态化等多种政策的推行，医保收支结构逐步优化，控费成效显著。根据最新统计数据，2024年1－4月，我国医院累计总诊疗人次14.83亿人次，同比增长13.29%。整体看，我国医药消费的基本盘仍然稳健。 从企业数量来看（详见图1.1），截至2023年底，中国医药制造企业合计9412家，较上年底增加598家；2023年亏损企业合计2325家，较上年底增加554家。截至2024年10月底，医药制造企业合计9748家，较上年底增加336家；2024年1－8月，医药制造业亏损企业合计2973家，较上年底增加648家。2023年以来，医药制造企业数量增加较多，但亏损企业占比亦有所上升，行业内分化程度加深。 受医保控费、带量采购制度化和常态化等因素影响，近年来医药制造企业营业收入和利润总额出现小幅波动（详见图1.2）。2023年，受医疗反腐政策实施的阶段性影响，医药制造企业营业收入为25205.70亿元，同比下降3.40%；利润总额为2560.10亿元，同比下降
债市资讯 小亚 2024-12-23 23:02 263
利率债二级 周一债市情绪积极，成交量小幅回落。国债期货10Y主力合约高开后震荡走低，最终全天收跌0.1%，振幅0.336%。联动银行间利率债现券下行。 公开市场方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼6435亿元】中国央行今日开展1096亿元7天期逆回购操作，因今日有7531亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼6435亿元。 数据方面：无 一级市场： 数据方面：无 二级市场： 国债方面： 52D贴现国债249968成交在0.8；1年国债240021成交在0.85-0.88；3年国债230015成交在1.29-1.3；5年国债240001成交在1.35-1.365；7年国债240013成交在1.535-1.59；10年国债240011成交在1.6645-1.701；30年国债2400006成交在1.92-1.9625； 金融债方面： 1年国开200208成交在1.22-1.25；1年非国开240431成交在1.23-1.29；3年国开220208成交在1.35-1.38；3年非国开240313成交在1.375-1.39；5年国开240208成交在1.405-1.46；5年非国开240315成交在1.495-1.515；7年国开220220成交在1.74-1.765；7年非国开240307无成交；10年国开240215成交1.73-1.775；10年非国开240430成交在1.76-
债市资讯 小亚 2024-12-23 23:02 235
快讯：2024年12月23日，国债期货开盘，30年期主力合约涨0.64%，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.03%。
债市资讯 小亚 2024-12-23 12:02 271
为什么信用“下不动”？ 首先，周初资金偏紧，机构关注跨年流动性问题，尤其是非银机构。其次，央行约谈机构，市场开始出现一定的摇摆。非银机构在关注利率快速下行的同时，还需要关注负债和流动性的变化。所以虽然全周利率整体下行，但是面对“止盈”或“追涨”，这个过程中，从交易和持有的角度考虑，信用债不如利率债。因此，信用下得慢。 后续信用利差怎么看？ 如果资金面进一步宽松，短端下行的空间打开，信用债收益下行、利差压降预计还有空间。 信用策略有何建议？ 建议负债稳定的机构或者账户积极关注超长信用债。 二永债可以适度博弈交易机会。二永债在信用债中流动性表现较好，收益率下行时走在前列，建议积极关注5年及以上二永债。 城投债关注3年AA(2)以上城投债。在化债政策支持下，城投信用风险可控，目前融资政策仍然偏紧，资产稀缺，建议积极关注3年AA(2)及以上城投债。 产业债建议关注民营短久期债券投资机会。 风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 本周利率继续下行，但信用债收益率似乎“下不动”。为什么会出现这样的情况？ 01 信用为什么下得慢？ 利率债下行10bp左右，信用债则下不动。本周利率债整体下行，尽管在周二周三一度出现调整，但市场买盘力量较强，很快恢复下行。信用债整体跟随利率债，但周二周三调整的多，周五下行下的少，信用利差整体继续走阔。 为什么
债市资讯 小亚 2024-12-23 07:32 290
天风固收招聘了解一下！利率、信用、转债均有需求！ 岗位要求 1、社招要求2022年及以后毕业，校招要求2025-2026年毕业，重点大学硕士及以上学历。 2、方向：宏观利率/信用/转债，其中转债招聘优先有权益研究经验者。 3、具有强烈的进取心和责任感，具备较强的抗压能力和服务意识，以及扎实的逻辑推理能力。喜爱卖方研究，对债券市场产品定价与交易特征等方面有研究兴趣。 考核要求 独立完成1篇深度报告，并完成答辩；配合完成其他日常工作。 如有兴趣，烦请以“校招/社招-方向-毕业时间-硕士院校-本科院校”命名简历及邮箱标题，发送至sui_xp@163.com。 -END-
债市资讯 小亚 2024-12-23 07:24 273
本周高频数据显示经济修复力度有限，仍待提振。 本周水泥价格回落、沥青价格偏强震荡，入冬气温大幅度下降，雨雪冰冻天气增多，限制施工强度。螺纹钢表需稍有回升，仅略强于去年同期，开工率多数回落，仅涤纶长丝和汽车轮胎开工率环比回升。 消费方面，地铁出行回落、航班出行回升均强于季节性，汽车销售维持偏强表现，本轮购车支持政策接近尾声，对汽车销售形成支撑。 通胀方面，本周猪肉震荡偏弱，鲜菜价格延续窄幅震荡，美联储鹰派降息压制原油价格。 出口方面，本周SCFI回升，BDI回落，本周特朗普发声带来中美关系修复预期，我们认为明年出口仍有不确定性，短期内“抢出口”可能延续。 整体来看，本周国内驱动事件较少，整体弱现实格局仍未变化，实际需求改善有待政策的出台落地，本周经济修复力度维持较弱。地产新房和二手房销售分化，均强于去年同期，一线城市新房销售回升力度明显下滑，经济继续结构性修复。 风险提示：报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。 报告目录 01 地产销售：一线城市新房销售增幅低于上周 本周（12月13日至12月19日）新房成交环比回升，一线城市回升幅度较小。Wind20城成交面积环比+13.41%、同比+19.58%；上周一线城市环比显著回升，本周一线城市环比回升幅度较小。观察重点城市（由于数据缺失，本周暂不考虑杭州），环比角度，广州、深圳回落，其余城市不同程度回升，北京回升幅度最大（+21.15%）；同
债市资讯 小亚 2024-12-22 23:01 298
债市资讯 小亚 2024-12-21 23:02 351
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