丹斯克银行：乌克兰战争愈演愈烈

  一切都与俄罗斯入侵乌克兰有关，我们继续预计近期市场会波动。今天，俄罗斯和乌克兰之间的和平谈判仍在继续，但随着战争的继续，我们不确定它们是否会成功。市场似乎趋于稳定，但风险情绪对任何负面消息的影响仍然脆弱。

  除此之外，美联储主席杰罗姆鲍威尔今天在立法者面前作证。我们预计他会发出信号，尽管不确定性增加，但仍需要收紧政策。大宗商品价格上涨并没有让美联储更容易。

  2月份欧元区HICP通胀率初步公布。我们预计通胀率将同比加速至5.9%，但目前的重点是俄罗斯入侵和西方制裁可能对欧元区经济产生负面影响。

  今天，欧洲央行首席经济学家莱恩将于欧洲中部时间17：00就经济、通胀和货币政策的前景发表讲话。这是下周欧洲央行会议之前的最后一次机会，以引导市场，因为沉默期将于明天开始。

  欧佩克+今天召开会议，看起来将把产量再提高400kb/d。

  丹麦2月份的外汇储备数据将于欧洲中部时间17：00公布。

  我们预计加拿大央行今天将政策利率上调至0.50%，这也是共识。

  60 秒概述

  隔夜市场稳定：在昨日风险偏好再次受到打击，尤其是欧洲股市下跌，德国 10 年期国债收益率下跌超过 10 个基点之后，金融市场隔夜没有太动。油价继续走高，在亚洲交易中达到每桶布伦特原油110美元。

  俄罗斯/乌克兰战争：俄罗斯军队正在加紧对乌克兰的攻击，据五角大楼称，在袭击进入乌克兰之前，80%的部队聚集在边境。昨天，一支绵延数十英里的军事车队正驶向基辅。英国军方官员说，一列重型装甲部队已经转移到基辅30公里以内。它携带的火箭可以到达城市的城市地区。

  更多制裁/抵制：欧盟昨晚投票决定将一些俄罗斯银行排除在Swift之外，但保留了最大的银行Sberbank，以确保可以进行能源支付，见彭博社。更多的公司加入了抵制：苹果，埃克森美孚和波音公司正在暂停在俄罗斯的销售和运营。

  国际能源署成员释放石油储备：国际能源署（IEA）昨天宣布，其成员将释放6000万桶石油，以阻止油价上涨。他们还表示，他们将考虑"根据需要可能的额外紧急石油库存抽调"。然而，油价在宣布后走高，因为交易员预计会有更大的释放。由于许多银行和船东目前拒绝处理俄罗斯石油，一位石油贸易商估计俄罗斯石油出口的70%左右没有找到买家， 见英国《金融时报》。

  拜登国情咨文：拜登昨晚的国情咨文演讲主要讲述了三个主题：俄罗斯对乌克兰的侵略、抗击通货膨胀和新冠疫情。他宣布美国将"对所有俄罗斯航班关闭美国领空"，并警告进一步制裁，称普京"他不知道会发生什么"。

  股票：股市昨日走低，或多或少100%的战争驱动表现。能源是昨日唯一走高的板块，因油价爆涨。欧洲与俄罗斯有着最密切的联系，因此，随着乌克兰战争的加剧和不确定性的增加，欧洲股市表现不佳也就不足为奇了。防御性股票继续其周期性股票的巨大表现。尽管股市采取了大量行动，但昨天的主要焦点实际上应该放在债券市场，因为安全逃亡使得高评级政府债券收益率在整个曲线上暴跌。随着债券收益率的大幅下降，银行又遭受了一次沉重的打击。VIX走高，收盘价刚好在33点以北。

  昨日美国道琼斯指数下跌1.8%，标准普尔500指数下跌1.6%，纳斯达克指数下跌1.6%，罗素2000指数下跌1.9%。亚洲市场今天上午的负面情绪仍在继续，大多数市场走低。美国期货今天上午略高，就像美国债券收益率一样。欧洲的情况更加复杂。

  参考资料：这是全球债券市场又一个戏剧性的一天，收益率"崩溃"，10年期德国政府债券收益率下跌约21个基点，德国ASW利差继续扩大。因此，从传统的避险资产来看，国债和国债的表现是否优于其他政府债券。然而，10Y BTPS上涨了约30个基点，自上周以来，利差已经收紧了约20个基点。我们预计利差收紧的部分原因是由于预期欧洲央行将推迟加息以及继续量化宽松（我们仍然相信第四季度末的加息）。欧洲央行行长雷恩（Rehn）的评论也表明了这一点，即欧洲央行在评估战争的影响之前不应该退出刺激措施。

  外汇：欧元兑美元昨日继续走低，今天上午交投于1.11附近。油价已触及110美元/桶，这对欧元来说是一个不利因素，瑞郎受益于不确定性上升和严厉制裁，欧元兑瑞郎目前低于1.0220。

  信用：俄罗斯入侵乌克兰以及昨天关于制裁和威胁升级的言论导致信贷市场的风险偏好保持在非常低的水平。Itraxx主要扩大4.6个基点至75.6个基点，而xover则将33.4个基点扩大至278.5个基点。现金仍然缺乏流动性，来自俄罗斯敞口公司的债券很难找到任何出价。