2022-11-11 21:11:16
随着核心通胀压力的缓解，美国10月份CPI意外回落至7.7%，这为美联储的“政策转向”故事提供了助力。 终端利率预期下降，市场目前预计美联储12月只加息50个基点，挑战了我们预测的75个基点的加息预期。 受美联储收紧货币政策力度减弱的预期推动，股市大涨，国债收益率继续过山车式波动，欧洲利率也出现利差收窄。 俄罗斯从克尔森市撤军的地缘政治新闻加剧了市场波动，欧洲央行多名成员的言论也加剧了市场波动。 这些言论暗示，经济衰退的观点正在获得支持，尽管与美联储形成鲜明对比的是，目前还看不到加息步伐放缓的迹象。 中国股市的反弹受到了放松对旅行者隔离规定的提振，但新增感染人数攀升，尤其是在制造业中心广州。 在美元普遍走弱的背景下，包括石油在内的大宗商品价格上涨超过1%。 我们仍然怀疑，严格的零疫情立场是否会很快出现转变，并继续认为欧元/美元将回落至平价以下，尽管最近出现了上涨。
随着美国中期选举的计票工作继续进行，共和党看起来有可能以微弱优势赢得众议院，但预期的“红色浪潮”并没有出现。 由于佐治亚州的竞选将在12月进行决选，参议院的控制权可能要过几个星期才能揭晓。 总体而言，市场反应温和，因为预计政治僵局不会导致财政政策发生什么变化，尽管我们一直在关注美国对乌克兰支持的潜在变化，以及即将到来的债务上限讨论。
欧盟委员会（EU Commission）发布了一份关于改革欧盟财政规则的首份提案，该提案将允许各国与布鲁塞尔就更现实的债务削减路径达成一致，同时为公共投资创造额外空间。 执行力度将会加强，对面临“严重”公共债务挑战的国家将有一套更严格的制度，但在2023年年中之前达成协议似乎不太可能。
地缘政治领域将迎来忙碌的一周，为动荡的市场创造了背景。 周二，印尼将主办俄罗斯入侵乌克兰后的首次G20领导人会议。 俄罗斯总统普京已证实不会亲自出席，但他正计划以虚拟方式出席其中一场会议。 这是一个令人鼓舞的迹象，表明西方国家和俄罗斯领导人之间仍在进行某种程度的对话。 在中国，政策将做出政策利率决定，不能排除降息的可能性，因为一系列“硬数据”可能会证实，新冠疫情的不确定性将继续抑制需求。 在英国，我们期待着周四财政大臣的秋季报告，届时首相Sunak的政府将阐明其财政计划。 人们普遍预计，该计划将包括全面增税，以填补英国公共财政约500亿英镑的缺口，同时10月份通胀数据可能再次大幅上升。 在美国，10月份零售销售数据将显示，在高通胀背景下，消费者支出的支撑情况如何。
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