2022-12-28 10:32:38
花旗认为，中国快速的政策转变是为了给更全面的经济复苏铺平道路。重新开放初期的新冠疫情损失可能集中在2022年第四季度和生产淡季的2023第一季度。从这个意义上说，对年度经济增长的影响可能较小。重新开放也将为2023年第二季度的经济复苏奠定基础。一旦第一波主要感染过去，政策制定者可以采取追赶措施。到目前为止，很明显，正如中央经济工作会议所阐明的那样，增长将重新成为明年的重点。在中国重新开放后，促进增长的政策也可能更有效。尽管如此，我们仍将关注全球经济衰退带来的出口强劲风险，以及房地产行业慢于预期的企稳。
花旗表示，无论如何，重新开放都将推动消费的强劲复苏。过去3年，中国家庭积累了大量的储蓄。自大流行以来，他们的存款呈指数级增长。截至2022年11月，余额超过线性历史趋势10多万亿元。随着出行限制解除，家庭可能再次上路。服务业相关的就业可以从中受益，就业和消费之间的正反馈循环可以由此开始。以2021年为参考，我们预计零售额将同比增长11%，或者2年复合年增长率为5.4%，接近50万亿元人民币。消费者服务应该比商品销售反弹得更厉害。
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