2023-05-04 10:16:02
丹斯克银行分析称，美联储通过加息25个基点向市场传递了一个平衡的信息，但也删除了声明中“委员会预计一些额外的政策收紧可能是合适的”的措辞。鲍威尔并未关闭进一步加息的大门，但我们认为这标志着美联储加息周期的结束。
鲍威尔没有就银行业动荡对政策利率考量的影响程度提供任何估计，但他提到了即将于5月发布的高级信贷员意见调查，指出贷款放缓的步伐与美联储的预期“大致一致”。
正的实际收益率、持续的量化紧缩和一定程度的信贷紧缩，意味着目前的整体金融状况是限制性的。此外，仅仅将名义政策利率维持在当前水平，就会继续被动地收紧货币政策，因为收益率曲线倒挂。随着油价走低，通胀预期的进一步下降可能会进一步推高实际收益率。
4月份，多数领先指标都显示经济增长势头加快，许多价格指标也有所回升。市场预计美联储不会在6月做出调整，但再次加息的主要风险在于会议前的两次CPI数据。对于下周公布的美国4月份CPI，我们预计整体CPI月率为+0.4%，核心CPI月率为+0.3%，不过预测存在上行风险。
目前，我们坚持认为美联储将在今年剩余时间内维持利率不变。整个会议期间市场保持相对稳定，欧元兑美元稳定在1.1050附近。由于市场预计今年剩余时间将降息72个基点左右，如果我们的预测是正确的，相对利率应该会在下半年为美元提供广泛的支撑。结合相对贸易条件、增长差异和相对单位劳动力成本，我们预计欧元/美元将在6个月跌至1.06。尽管如此，如果欧洲央行明天加息50个基点，短期内仍可能推高该货币对。
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