预期欧洲和日本央行将延长宽松政策！

上周回顾

周一(18日)现货金价于1331.00美元开盘，周三(20日)当日触及全周最高价位水平1337.90美元，周四(21日)触及全周最低价位水平1310.40美元，全周波幅达27.50美元，周五(22日)收盘于1323.00美元，全周下跌8.00美元。

周一(18日)现货银开盘于20.07美元，周一(18日)当日触及全周最高价位水平20.18美元，周四(21日)触及全周最低价位水平19.18美元，全周波幅达1.00美元，周五(22日)收盘于19.58美元，全周下跌0.49美元。

基本分析

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，周五美元兑一篮子货币上涨，美元指数上涨0.6%，报97.48点。原油继续下跌，美油指数下跌1.81%，报43.94美元/桶；布油指数下跌1.77%，报45.38美元/桶。国际现货黄金周五(7月22日)在周四大涨之后下跌，美市盘中最低下探至1319.20美元/盎司，反映了全球利率宽松与美国在年底前货币政策收紧之间的紧张情绪。现货黄金有望录得大约1%的周跌幅。本月，由于预期欧洲和日本央行将延长宽松政策，这对无息资产的成本来说有中和的作用，黄金明显受益幷触及两月高位。日内公布的美国制造业PMI指数为2015年10月以来最高，印证了美国经济逐步走强的事实，也提高了美联储年末加息的预期。

欧洲和日本央行将在更长时间内保持更为宽松政策的前景大大提振金价，黄金在本月触及两年最高。宽松政策降低了持有黄金等无息资产的机会成本。不过，强劲的美国数据令对美联储将在年底前升息的预期升温，从而推高美元。周五公布的美国制造业采购经理人指数(PMI)反应了上述趋势，就业分项指标触及去年7月来最高。数据显示，美国7月制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.9，6月终值为51.3，分析师预估为51.6。根据CME美联储观察，美国联邦基金利率期货显示交易员预期美联储12月加息几率为62%，周四预计概率为59%。数据出炉之后，美元指数攀升至4个月高位97.51，黄金跌破1320美元/盎司关口。认为国际形势足以促使美联储按兵不动，但市场仍有些许的不安，美联储目前更趋谨慎的假设无疑是正确的，因其未能如愿成功展开其升息周期，但更趋谨慎幷不等于完全不作为。目前黄金进入了一个小的下行周期，因为近期出炉的一系列美国数据强劲。

黄金今日的下跌仍受美联储加息预期增强的影响，尽管人们普遍认为目前的国际局势足以让美联储维持利率不变，但市场还是有一些紧张情绪。美联储在加息一事上的谨慎也幷不意味着停止活动。在美国数据较好的当下，黄金还是有一些压力。据路透的一项调查，美联储会等到第四季度即美国大选结束之后才会考虑升息。法巴银行周五上调了2016及2017的黄金预测价，但表示保留“偏空”看法因预计美联储将会恢复正常利率与美元保持坚挺。但认为，黄金牛市远未结束，机构有望下半年进场。据彭博社周五(7月22日)公布的最新调查显示，随着股市上涨导致避险需求骤降，黄金交易员及分析师转而看空下周金价走势，为四周以来首次。在接受调查的20位元黄金交易员及分析师中，6人看涨(30%)，9人看空(45%)，5人看平(25%)。金价周五走低，是全球降息大背景和美国货币政策可能在年底前收紧这两股力量在金市角力的结果。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，表示维持对黄金长期趋势的“负面偏向”，因预期美联储将会推进利率正常化，且美元将会保持强势。我们看到市场上卖盘的不多，黄金在1310美元水平有很好的支撑。认为黄金将会上涨，下跌只是修正，“黄金在18日均线的地方还是有支撑的。下周，美联储将举行政策会议幷公布利率决议。预测下周的美联储会议上官员们将不会说什么来改变他们的鸽派立场。同时，黄金市场也进入了季节性需求开始趋旺的时期。未来金价在50%的回撤位仍有支撑，不会跌破1300美元/盎司，此点位买家将重回市场。如果能等到那个点位，我也会出手。我们也看见投机性的获利回吐，这是向下的压力，但在底部我们看见了新的兴趣。然而预计黄金将会因为下周二、周三的美联储会议而下跌。美联储将会表现出超预期的鹰派腔调，对美元将会支撑而影响黄金。本周黄金触及到了1310美元/盎司的关键价位，但美元的走强和全球金融市场的持续稳定将会阻碍黄金上涨，我预计金价将会在本周美联储会议之前测试1300美元/盎司的价位。

中国人力资源和社会保障部公布，2030年后中国劳动年龄人口将大幅下降，每年平均减少76 0万人，到2050年更由2030年的8.3亿跌至7亿左右。国务院总理李克强在18日的促进社会投资健康发展工作会议上称，

保持今年经济运行在合理区间， 稳定投资运行在合理区间。要降低融资成本， 开辟多层次的资本市场， 推动股权融资。「我们正在考虑综合方案，降低企业杠杆率，有的要通过直接融资，市场化法治化的债转股来推进。」发改委称，

推进供给侧结构性改革， 要求扩大铁路有效供给。目标到2020年高速铁路网规模达到3万公里、铁路网规模达到15万公里；2025年高速铁路规模达到 3.8万公里左右、铁路网规模达到17.5万公里左右；2030年实现相邻大中城市间1~4小时交通圈。国家统计局公布，70个大中城市中， 新建商品住宅(不含保障性住房) 价格按月上升的城市有55个，较5月减少5个，下跌的城市有10个。按月比，升幅最高是合肥，

升 4.9%，最低是锦州，跌 0.5%。按年比，价格上涨的城市有57个，较5月增加7个，下跌的城市有下跌的城市有12个，持平的城市有1个。深圳升幅续居首位， 按年升 47.4%，最低为锦州，下降 3.5%。

澳洲及纽西兰央行竭力抑制汇率，但成效预计有限。澳洲将于周中公布第二季消费物价指数，上季的通胀放缓主因油价下滑拖低交通成本。由于油价已反弹及基数效应消退，能源格价的拖累应减轻，而且与纽西兰不同的是第二季澳元汇率平均略低于第一季，意味着进口通缩压力降低。所以市场对第二季通胀年率降至 1.1%的预期似乎过低，通胀的回升将减弱降息预期。纽西兰央行提早公布的经济展望只是重申可能需要进一步放宽政策，应被视为口头压制汇率的行为。央行特别指纽元贸易加权指数较 6 月会议时的预测高 6%，可见其对纽元汇率的不满。尽管如此，这未必能成为降息的理由，今年上半纽西兰及澳洲的贸易显现更多正面迹象，加上商品市场回稳，预期澳纽两地的央行没有实质行动的迫切性。

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至7月22日黄金持仓量持平，至963.14吨。全球最大的白银ETF--iShares

Silver Trust 截至7月22日的白银持仓量持平，至10842.07吨。

入市策略：

本日波幅目标预测：

现货金：1305至1325美元。

现货银：19.10至20.10美元。

现货黄金：

计划一：在1305(美元)做多，止赚设在1325(美元)，止损设在1295(美元)。

计划二：在1325(美元)做空，止赚设在1305(美元)，止损设在1335(美元)。

现货白银：

计划一：19.10(美元)做多，止赚设在20.10(美元)，止损设在18.50(美元)。