市场对美联储12月加息的预期日益升温！

上周回顾

周一(10日)现货金价于1258.10美元开盘，周一(10日)当日触及全周最高价位水平1264.50美元，周五140日)触及全周最低价位水平1245.80美元，全周波幅达18.70美元，周五(14日)收盘于1252.30美元，全周下跌5.80美元。

周一(10日)现货银开盘于17.60美元，周二(26日)当日触及全周最高价位水平17.81美元，周五(14日)触及全周最低价位水平17.28美元，全周波幅达0.53美元，周五(14日)收盘于17.40美元，全周下跌0.20美元。

基本分析

市场对美联储12月加息的预期日益升温，提振美元指数走强，国际现货黄金上周累计下跌0.5%，幷最终收在1250.89美元/盎司。不过，英国公投脱欧引发的不确定性以及黄金ETF持仓的持续流入，仍在给予金价一定支撑。事实上，在金价下跌之际，投资者的需求依然维持强劲。由于美联储加息，金价可能会逐步跌向1200美元/盎司下方，但2017年某个时候金价可能反弹至1350美元/盎司的高位。美国升息最初会导致美元走强，抑制黄金的投资。不过，由于实际利率(收益率减去通胀率)仍然很低，需求将重燃，幷使得黄金保持对其他资产的相对优势。2017年金价有望反弹向1350美元/盎司，当年年底可能重新上探2016年的1375美元高位。2016年上半年金价一度累计上涨25%，部分是因为美联储加息预期降温。

周四见日本产经新闻报导指出，因日元走强与油价疲软及消费开支低迷均压制通胀，日本央行可能在季度经济预测评估中调降 2017 财年的消费性通胀率预测，通胀率预测从 1.7%调降至略超过 1%的水平。调降之举将意味着央行可能把实现2.0%通胀率目标的时间推迟。日本央行愿意花更多时间来达成其通胀目标，因此有分析师并不预期会有更多的宽松措施。其实以预测的下调幅度推论，不排除是央行铺排进一步宽松措施的手段，以英镑急泻后欧元可能追落后的形势而论，日本央行不可能没有防范其他经济体有打汇率战之意，故此其走向仍有待观察。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，国际现货黄金周五(10月14日)盘整下跌，美市盘中最低下探至1245.90美元/盎司金价多空震荡有所加剧。日内公布的美国零售数据符合市场预期，支撑了年内加息的可能性。数据显示，美国9月零售销售增加0.6%，而8月则下跌了0.2%。生产者价格PPI也大幅上涨，录得自2014年2月以来最大的涨幅。但日内公布的密歇根大学10月美国消费者信心指数初值降至2015年9月来最低，低于预期和9月终值。

目前市场焦点依旧集中于美联储的升息预期，而随着万众瞩目的11月美国总统大选及12月美联储的货币政策会议的愈发临近，市场暗潮汹涌。当然美国以外的地区也幷不平静。上周中国公布令人失望的贸易数据，令市场对世界经济的走势担忧加深。而英国的退欧阴云依旧密布，幷未因为政府松口允许议会参与审核具体进程而见任何消散。因此分析师认为，金价在加息预期的升温下下跌后很快将因以上风险情绪引爆一波大的反弹行情。

因美元在表现良好的美国零售销售数据支持下走高，黄金期货价格上周五收跌，但期金价格当周录得三周以来的首次上涨。

上周五公布的数据显示，经过7月、8月的意外萎缩之后，美国9月零售销售反弹，单月增幅创下三个月以来的高位。路透点评称，这加强了美联储将在12月加息的预期，零售数据较好加上就业市场趋紧等均表明美国第三季度经济增速或恢复动能。美元随之大涨，兑6大货币上涨超过0.4%。除“恐怖数据”外，美国劳工部日内还公布了9月生产者物价指数(PPI)报告。作为通胀的前瞻指标之一，美国9月PPI月率增长0.3%，年率增长0.7%，创下自2014年12月以来最大增幅。路透点评称，美国9月PPI月率增幅超过预期，加上美元走强的影响变弱，足以支撑通胀将上行的观点。

此外，中国海关总署周四公布报告显示，外需持续疲软，中国9月对外贸易萎缩，且远低于预期。尽管人民币贬值，但出口(以人民币计)下跌5.6%，创下2月份以来最大降幅。按美元计，中国9月出口同比下跌10%。该数据引发了全球市场对中国增长前景的新忧虑，增强了全面的避险情绪。该数据也令人担心中国未来数月可能采取弱势人民币政策，那将给亚洲其它地区造成通缩压力。消息公布当日，美元指数自七个月高位回落，黄金和白银走势得到提振。值得一提的是，上周发生的提升地缘政治风险的重大事件还包括全球在位时间最长的君主泰王普密蓬于当地时间13日下午在曼A535;驾崩。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，上周，金价深陷窄幅盘整之中，目前市场是按70%的加息概率来进行定价的，随着美联储加息的临近，美元日趋走强，黄金承受的压力越来越大。上周四凌晨公布的美联储9月会议纪要显示，上次议息会议上美联储部分官员认为如果美国经济数据继续强劲，年内加息基本铁板钉钉。上周五波士顿联储主席罗森格伦表示，投资者正处于12月加息概率非常高的阶段，加息已经被推迟了。北京时间周六凌晨，美联储主席耶伦发表讲话称，要使经济从危机中完全复苏，可能需要“高压”政策。这进一步暗示美联储倾向于在一段时间内让通胀继续回升。耶伦讲话过后，美元指数震荡上涨，美股先扬后抑，美国30年期国债收益率攀升攀升至英国脱欧公投以来最高水平，黄金走势仍陷于盘跌状态。

美汇指数呈现突破，联储局铺路加息犹如去年。周中已公布的美国联储局会议纪录显示，9 月时加息与否是相当接近的决议，票委普遍同意加息的理据增强，只是审慎地等待额外的数据。迹象显示联储局已更接近加息的时机。美国将于周二公布 9 月消费物价指数。大部份联储局官员一直对通胀进展缓慢抱有戒心，但会议纪录显示很多票委留意到有些许通胀压力的迹象。随着高基数效应及强美元的影响消退，今年较后时 CPI 年率确实有进一步上升的压力。这意味着12 月加息的预期相当合理，然而目前CME 利率期货显示，投资者预测 12 月加息的机率约为 65%，反映加息预期及美汇或仍有上升的空间。参考去年的形势，美元可能在预期兑现前保持偏强。美汇指数已突破今年以来的收窄型态，暗示或发展一段上升趋势，趋势上试 98.40及前高位100.50。

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至10月14日黄金持仓量增加3.86吨，至965.43吨。全球最大的白银ETF--iShares

Silver Trust截至10月14日的白银持仓量增加35.42吨，至11268.35吨。

入市策略：

本日波幅目标预测：

现货金：1245至1265美元。

现货银：17.10至18.10美元。

现货黄金：

计划一：在1245(美元)做多，止赚设在1265(美元)，止损设在1235(美元)。

计划二：在1265(美元)做空，止赚设在1245(美元)，止损设在1275(美元)。

现货白银：

计划一：17.10(美元)做多，止赚设在18.10(美元)，止损设在16.50(美元)。