油价下滑，因美国供应充裕且投机性多头过多！

文 / 刘海霖

2017-02-07 14:34:29 来源:英皇黄金一齐发

昨日回顾
昨日现货金价美元1220.10开盘，全日最高价位水平1233.60美元，全日最低价位水平1218.90美元，全日波幅达14.70美元，收盘于1233.10美元，全日上升13.00美元。

昨日现货银17.50元开盘，全日最高价位水平17.70美元，全日最低价位水平17.44美元，全日波幅达0.26美元，收盘于17.70美元，全日上升0.20美元。

基本分析
国际现货黄金价格周一(2月6日)不断走高，在美国早间交易时段价格上涨至两个半月以来新高。4月COMEX黄金期货合约上涨9.4美元，报1230.2美元/盎司。国际现货金涨幅扩大至逾0.7%，突破1230美元关口，最高报1233.60美元/盎司。3月COMEX白银期货合约上涨0.141美元报17.62美元/盎司。油价下滑，因美国供应充裕且投机性多头过多，盖过了石油输出国组织(OPEC)减产和美国－伊朗紧张关系不断升温的影响。布兰特原油期货跌1.09美元或1.9%，结算价报55.72美元，美国原油期货跌0.82美元或1.5%，收报53.01美元，两份合约收盘水平均为1 月31 日来最低。布兰特原油期货较美国原油期货的溢价收窄至2.09 美元，为1 月19 日来最小。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，由特朗普总统引发的美国政局不稳，最有争议的莫过于对7个穆斯林国家的入境禁令。周一英国首相特雷莎·梅以333对284的票数赢得了下议院有关脱欧法案修正案的投票，英国“硬脱欧”也点燃了投资者的避险情绪。日内公布的美国1月就业市场状况指数摆脱负值强于预期，美元终获上行支撑。数据显示，美国12月就业市场状况指数(LMCI)录得+1.3，远好于前值的-0.3。受到美国政治不确定性的支撑，美国政局不稳，增加了投资者购买黄金的兴趣。

由于特朗普的上台对美国今年经济和政治政策带来很多不确定性，今年黄金市场的波动将会加剧。短期内美元将继续维持下降通道，特朗普移民政策产生的影响难以消除，黄金将保持上涨势头。一方面由于黄金走强主要由于非农数据利好。薪资数据走弱，表明通胀压力减少，美联储加息的必要性也就相应减少了，因此黄金呈现涨势。隔日黄金大幅拉升逾越1230美元关口，因欧元区政治风向右转趋势明显，市场避险情绪由此高涨以及美元回落提振。

美联储(FED)周一(2月6日)数据显示，美国12月就业市场状况指数(LMCI)录得+1.3，远好于前值的-0.3。数据公布后，金银短线下跌，美元上涨。就业市场状况指数揭示了美联储对就业情况的解读，该指数对市场了解美联储对就业市场的态度非常重要，美联储也曾多次表示该指数比非农数据更加真实地反映出劳动力市场状况。MCI数据统计运用了一个有19个劳动力市场指针组成的动态模型，是美联储用来全面评估就业状况的指数。美联储每次公布的数据仅反映出单月的变化，因此我们可以通过比对该项数据与所处经济发展周期的总体情况来了解劳动力市场的表现。”

目前，投资者对黄金的兴趣大增，据美国CFTC数据披露，截止1 月31日当周，纽约期金的投机性多仓已升至8周以来的高位。全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 持仓周一较上日增加4.14吨，当前持仓量为818.65吨，已连续多日增仓。据报道称，周四(2月2日)黄金看涨期权价格与交易量飙升赋予持有人以更高的价格购买黄金的权利。上周美联储在为期两天的会议之后维持利率不变，没有迫在眉睫的美联储升息担忧，这为黄金走高打开绿灯，美元走软、美联储加息担忧缺乏以及市场上略微升高的通胀数据，所有这些都令贵金属受到支撑。赋予持有人以1250美元/盎司价位买入3月期货的看涨期权周四跳涨了53%。其为当时最为活跃的黄金期权，交易量较一天之前翻了一番还有余。周四交易量最大的期权均为买入期权，每种期权价格至少上涨了27%。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，上周四欧盟央行行长德拉吉( Draghi )表示，弃用欧元不会令欧元区内任何国家得益，各国经济问题主要归咎于各国政府。德拉吉( Draghi )指责政客是导致欧元区信心下降的原因所在，表示欧洲经济问题的根源出在政治方面。已实施改革的国家并不依赖灵活的汇率实现可持续增长，如果一个国家因为根深蒂固的结构性问题，生产率增长低迷，从汇率下手是解决不了的。他指出结构性改革放缓，欧盟稳定暨增长协定(Stabilityand Growth Pact)被淡化，金融一体化脆弱，与及各国之间存在潜在分歧这样那样的问题。

需要非常清楚地认识到，这一切不能归咎于欧元货币，并表示欧元不能保护他们免受自身政策决定的影响，欧元危机的严重性及对移民、全球化及社会变动的忧虑在阻碍一体化，而一体化是开放、富足及政治安全的关键所在云云。这是前所未见的苛刻评论，更奇怪的是德拉吉( Draghi )批评结构改革的决心不足，而非德国坚持紧缩预算造成南欧国家缓慢的经济增长。鉴于在即将举行的选举，这样的指责于事无补，更伤选举国家执政党声誉甚至可能有坏影响。昨天德拉吉( Draghi )再次发表言论反驳特朗普的指责，可能意味着欧洲人已意识到特朗普的用心非常恶毒而作出无可奈何的反应。

民粹主义倾向不断抬头，欧洲怀疑论变得更有市场；受英国脱离欧盟决定的鼓舞，欧元反对者们主张，灵活的汇率可以令他们重拾竞争力，避免在财政紧缩及货币相对升值之间没完没地打转，欧元区货币联盟可说正面临着最严峻的考验。上周四德拉吉( Draghi )的评论似旨在辩解单一货币欧元并非大多数欧元区国家整体经济疲软的背后原因，无论荷兰人认同此说法与否，客观事实是采用欧元以来荷兰强劲增长日益转向贫弱，这种说词不会挽回荷兰极右翼自由党可能获胜的劣势，相反可能挑起南欧国家选民的反感情绪有害无益。

但这可能是因上周美国总统特朗普顾问Navarro 批评欧元作为隐性德国马克，低于其应有值令到德国的相对贸易优势凌驾于美国及其他欧盟伙伴国之上所致。这样挑拨性的说词引起德拉吉( Draghi )警觉，他试图辩解欧元从未对其他欧盟或欧元区成员国造成这种破坏性影响。但在此刻特朗普特别针对德国与欧盟，同时又非常友好的善待英国，这将加剧那些有离心的国家出走与欧元区决裂的诱因。意大利五星运动党正在鼓动意大利脱离欧元区，法国总统候选人之一的极右翼民族阵线主席Marine Le Pen 也有同样构想。只要GeertWilder 这位党魁带领的自由党胜出荷兰选举，不论能否组成到联合政府，也会鼓舞到欧洲怀疑论者的选情，因此欧元在未来两个月某程度上仍面临不轻的下行风险。