实物黄金ETF买盘依然旺盛！

昨日回顾
昨日现货金价美元1235.00开盘，全日最高价位水平1238.90美元，全日最低价位水平1231.90美元，全日波幅达7.00美元，收盘于1237.10美元，全日上升2.10美元。

昨日现货银17.93元开盘，全日最高价位水平18.03美元，全日最低价位水平17.88美元，全日波幅达0.15美元，收盘于18.01美元，全日上升0.08美元。

基本分析
国际现货黄金周一(2月20日)维持1230关口上方波动。持仓数据显示对冲基金高位抛售，但是实物黄金ETF买盘依然旺盛。法国极右翼候选人勒庞支持率飙升，意大利总理辞职或导致执政党分裂，市场对欧洲大选年不确定性忧虑升级，避险因素支撑下，黄金维持近3个月高点。油价小升，对产油国减产效果的乐观情绪，激励投资者对油价持续上扬的押注创下纪录水平；不过美国产量增加且库存仍居高不下，限制了油价升势。布兰特原油期货结算上升0.7%至每桶56.18 美元。美国原油期货在极为淡静的交投中上升0.29 美元或0.5%，报每桶53.69 美元。美国原油周一无结算价，当天因总统日假期休市。美国3 月原油期约将于周二到期。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，1月17日《华尔街日报》刊登对特朗普的采访，特朗普批判美元过于强势，幷称“强势美元正在将我们推入深渊”。当月末，特朗普再“发话”，称其他国家利用货币贬值“占美国的便宜”。美国的一些贸易伙伴随后对此作出响应。日本财务大臣在上周一改此前对特朗普的反驳，幷暗示应当限制日元下跌的幅度。德国总理默克尔则承认欧元的“估值问题”。至于经常干预汇市的韩国，也被市场猜测已经减少了对美元的买入。与这些美国贸易伙伴国“态度软化”对应的是，美元已经开启跌势。特朗普在1月初未公布财政刺激细节、批判强势美元，以及批判德国“揩油”之后，美元都应声下跌。当前，美元指数较去年底高位下挫约2%。

本周除了美联储会议纪要的公布之外，美联储将有5位区域性主席发表讲话。周一美国GoldenValley明尼亚波利斯联储主席卡什卡利(NeelKashkari)参加有关经济和美联储作用的讨论；周三，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布1月政策会议记录；克利夫兰联储主席梅斯特(LorettaMester)在新加坡召开圆桌会议；达拉斯达拉斯联储主席卡普兰(RobertStevenKaplan)就美国及全球经济面临的问题发表看法；美联储理事鲍威尔将现身；周四亚特兰大亚特兰大联储主席洛克哈特于2017年银行业前景会议。最新民调显示，勒庞（Marine Le Pen）在首轮选举中的支持率上升了1个百分点，至27%。继续领跑所有候选人。在关键的第二轮中选举中，马克隆仍有望以58%比42%的支持率击败勒庞，而这将是2月17日以来的最小差距。如果勒庞上台，法国或退出欧盟，引发欧元崩溃。避险因素驱动下，法国十年期国债收益率盘中上升10个基点，五年期国债收益率升8个基点。

最新公布的CFTC持仓报告显示，对冲基金和投机者三周来首次减仓黄金净多仓，同期金价维持在1230美元关口上方。持仓和金价背离背后是ETF基金大举增仓，欧美政治风险促使全球ETF基金两周内增仓了58.6吨黄金，增持趋势直到上周五才告终结。值得一提的是，在去年12月，海外央行结束了连续12个月抛售美债的态势，当月美债购买规模创下2014年6月以来新高。而当月领衔美债抛售的国家，已经从中国变为日本，日本美债净卖出额为2013年5月以来最高。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至2月20日黄金持仓量持仓量与上一交易日持平，至841.17吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至2月20日的白银持仓量与上一交易日持平，至10410.74吨。

下月召开的G20财长会议将是特朗普上任后的首次G20会议，此次会议可能提到“避免货币竞争性贬值”。4月，美国财政部将发布半年度主要贸易伙伴经济与汇率政策报告。受特朗普政策带来的交易热潮渐渐退去、欧洲延续炼化宽松QE政策以及法国大选变数陡增等风险时间共振的影响，黄金白银价格自去年十二月中旬展开了一轮震荡走高的中短期趋势幷且有可能走出较大趋势。由于近期美联储主席耶伦在国会证词中的偏鹰派立场使得市场就美联储在三月份加息的预期攀升黄金白银贵金属价格上行略显疲软，但整体走势仍处于上行格局。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，在今日下午四时三十分，德国公布 2 月份的制造业、服务业及综合采购经理指数 PMI 的速报数字不容忽视。上次1 月份德国民间部门增速已稍告放缓，这是因为服务业企业的扩张势头较弱，抵消了制造业企业强劲改善影响之故。综合采购经理指数(PMI)小跌至 54.8，低于 12 月份的 55.2。数值降至四个月低点，尚幸仍远高于盛衰分界线之50 水平。制造业活动的增长幅度较预期更为强劲，制造业PMI 升至36个月最高水平，这要得益于国内外的强劲需求。但强劲的制造业不足以抵消服务业活动的疲弱，德国1 月份服务业PMI 降至四个月低点之53.4。

考虑到德国 12 月份工业生产较前月下降 3.0%之鉅，月率跌幅创下自 2009 年 1 月以来最大月度跌幅(路透社调查预测为上升0.3%)。同时德国外贸协会(BGA)主席Anton Boerner 表示，因应美国总统特朗普的贸易保护主义政策构成威胁，今年德国出口增长可能低于预期。特朗普就职后的一些初步举动「令人忧虑」，他的保护主义立场对美国及德国经济均构成威胁，表示BGA 2017 年德国出口增长2.5%的预测因而被打上一个「 大问号」云云。这种急剧恶化可能预示德国制造业在特朗普的保护主义威胁下失去增长势头，上次服务业亦已呈现弱化迹像，因此今午公布的 2 月份综合 PMI 可能接近预测范围下限之 54.0 水平开出，同期制造业 PMI 甚至可能低于预测范围下限之 53.1 水平开出，这可能触发欧盟央行宽松政策偏向，打消回头加息的可能性而相当不利欧元。

此外，上周二美国前投行高盛银行家Steven Mnuchin 举行就任财长的宣誓仪式，他将负责税改、放松金融监管及经济外交等财经事务。讽刺的是高盛经济学家却不那么相信特朗普的财政政策将大幅推升美国国内生产总值之想法，Alec Philips 早于2 月3 日已指出，在大选后投资者情绪的正面转变表明，减税及放宽监管的机率高于有意义的贸易及移民限制的机率。然而，国会共和党最近废除奥巴马医改对于就税收改革或基础设施快速达成共识之目标并非一个好兆头。那加强了高盛的观点，即财政措施刺激增长如果兑现的话，那多半是 2018 年的故事。指出政治环境似乎一如既往，两党继续两极分化，表明需要两党支持的问题可能很难解决。税务改革可能需要一段时间才能颁布，并可能会相对于众议院共和党人及总统特朗普提出的规模为小云云。因此可以估计在特朗普下月初公布细节之前，其推升美元的效应将受限。

入市策略：
本日波幅目标预测：
现货金：1225至1240美元。
现货银：17.60至18.40美元。

现货黄金：
计划一：在1225(美元)做多，止赚设在1240(美元)，止损设在1215(美元)。

计划二：在1240(美元)做空，止赚设在1225(美元)，止损设在1250(美元)。

现货白银：
计划一：17.60(美元)做多，止赚设在18.40(美元)，止损设在17.00(美元)。