因美联储主席耶伦为3月加息大开绿灯，一度打压金价跌至三周新低！

文 / 刘海霖

2017-03-06 14:58:30 来源:英皇黄金一齐发

昨日回顾
周一(27日)现货金价于1256.40美元开盘，周一(27日)当日触及全周最高价位水平1263.30美元，周五(3日)触及全周最低价位水平1222.90美元，全周波幅达40.40美元，周五(3日)收盘于1234.10美元，全周下跌22.30美元。

周一(27日)现货银开盘于18.32美元，周一(27日)当日触及全周最高价位水平18.46美元，周五(3日)触及全周最低价位水平17.59美元，全周波幅达0.87美元，周五(3日)收盘于17.90美元，全周上升0.42美元。

基本分析
国际现货黄金周一(3月6日)亚市盘初在1235美元/盎司附近窄幅整理。上周五(3月3日)因美联储主席耶伦为3月加息大开绿灯，一度打压金价跌至三周新低，但随着市场逐步消化3月加息的预期，金价在美元下跌的推动下发起反弹，最终顺利收复当日所有跌幅。另外，尽管上周金价录得近四个月最大周跌幅，但看涨金价的分析师仍不占少数，且对冲基金也是连续第二周增持黄金的看涨押注。目前市场的焦点正聚焦在周五的美国2月非农数据上，这将成为3月是否加息的决定性因素。

最新的COT持仓报告显示，投机者在上周四金价大跌之前，大举增仓黄金净多仓，最新的COT持仓报告显示，投机者在上周四金价大跌之前，大举增仓黄金净多仓，这或意味着目前金价尚未完全记入美联储3月加息信号。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至3月3日黄金持仓量持仓量与上一交易日减少4.74吨，至840.58吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至3月3日的白银持仓量与上一交易日持平，至10424.54吨。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，美联储给出了3月加息的强烈信号，市场对于3月加息概率的预期短短一周内迅速上升，从不到50%攀升至90%以上。如此迅速的预期调整，预计将对资产价格带来更大的调整压力。随着美联储释放3月加息的相对明确信号，2月底黄金形成的1264美元/盎司接近本轮高点。未来需关注美国非农就业情况，若数据显示非农就业没有显著下降，则美联储3月加息将成大概率事件，黄金将延续弱势调整。美联储主席耶伦在芝加哥高管俱乐部发表讲话中重申了3月加息份信号，进一步坚定了市场对美联储3月份加息的预期。耶伦在讲话中称，在定于3月14日和15日召开的下一次货币政策会议上加息“很可能是合适的”，前提是就业及通胀状况的发展形势仍旧符合该行预期。耶伦还表示，2017年宽松政策的取消过程不太可能像2015-2016年那样缓慢；但逐渐取消宽松政策可能依然是合适之举，未来几年渐进加息可以防止过热。另外，美联储副主席费希尔则表示他很高兴看到市场定价反映出了3月份加息的可能性，幷补充道过去三个月时间里没有什么经济数据是表现糟糕的。

耶伦讲话之后，联邦基金利率期货价格显示，美联储3月加息概率升至96%，6月加息概率为98.1%。然而，由于此前几日多位美联储官员均表达了支持在3月会议上升息的观点，促进市场提前消化3月加息预期，因此美元反而遭到部分投资人获利了结的压力而转跌。值得注意的是，在美联储3月14-15日的政策会议之前，美国劳工部将在本周五(3月10日)将公布2月非农就业报告，预计当月新增就业18.6万个，可能足以促使美联储行动。上周美国初请失业金人数已在上月末降至近44年最低水平，显示就业市场进一步收紧。除了就业增幅变动之外，投资者也将关注薪资指标，其可能影响通胀表现。调查显示，2月小时薪资月率料上升0.3%，年率上升2.8%，分别高于前值的上升0.1%和上升2.5%。

回顾年初以来美联储向市场释放的信号，没有发现更多的鸽派信息，美联储的鹰派限制了黄金价格本轮反弹的高度。虽然美国经济数据延续强劲，但是外围市场的不确定性，以及特朗普政策带来的间接干扰，使得美联储行动依然相对谨慎。2月初的议息会议上，美联储按兵不动。虽然美联储主席耶伦2月14日国会证词较市场预期更为鹰派，但是依然没有对于未来美联储加息给予明确的时间表。随着上述因素的负面评估降低，美联储在3月初向市场给出了3月加息的强烈信号，市场对于3月加息概率的预期短短一周内迅速上升，从不到50%攀升至90%以上。如此迅速的预期调整，预计将对资产价格带来更大的调整压力。

在美国经济延续偏暖的格局下，需要关注3月议息会议前经济数据恶化的可能，黄金或有脉冲式提振。景气指数显示，美国延续回升势头，2月制造业PMI指数再次走升至57.7，显示出经济未来延续回暖的格局。虽然从劳动力市场来看，目前已经处于相对饱和状态，但是在市场乐观预期下，这种短期回调带来的冲击料有限。从特朗普政府目前着力的焦点来看，对于跨国企业就业回归的预期较强，而未来税改政策的推荐将促进这一预期落地。2月非农就业报告数据存在低于预期的可能，对于黄金价格将产生短期的脉冲式提振。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，未来需密切关注特朗普新政令的出台以及相关财政政策推行的进度，料给未来利率反弹的时间和空间带来更大影响。虽然目前美国新财政扩张的步伐进展没有市场此前预期的大，“特朗普交易”再次开启的概率在增加。3月15日，美国债务上限到期以及3月16日美联储议息会议将成为观察美国市场财政和货币政策动态的时间窗口。未来随着市场通胀预期的再次回升，利率有望开启新一轮的反弹，金价调整也将延续。此外，上周五(3月3日)英国首相特蕾莎梅在接受BBC采访时指责苏格兰在独立问题上“目光短浅”，幷声称“政治不是游戏”。但她幷未就是否会批准苏格兰二次独立公投给出明确答案。当日梅将在苏格兰的保守党大会发表演讲。

此前苏格兰政府已发布长达60页的档，设置了在英国退欧的情况下也令苏格兰保留在欧盟单一市场的具体计划，斯特金还宣称，若非如此，第二次独立公投将不可避免。梅称将密切关注相关动态，幷表示她的目标是利用退欧谈判确保一个既有利于英国整体、又有利于苏格兰的贸易协议。梅还表示，说她支持所谓的“硬退欧”是错误的，她只是想要一个有利于英国所有地区的退欧。她说道，显然苏格兰人民不希望再次举行独立公投。但对于如果苏格兰议会启动二次公投她是否会予以批准的问题，梅没有明确表态，而只是表示：“我不禁认为苏格兰民主党对于独立问题目光短浅。实际上我认为人民所希望的是苏格兰民族党政府能够解决经济、教育改革之类的民生问题，但遗憾的是近几年来我们看到的只是情况的恶化。”