美国总统特朗普寻求其首个立法胜利，白宫将牵头制定税改立法！

文 / 刘海霖

2017-03-29 14:42:49 来源:英皇黄金一齐发

昨日回顾
昨日现货金价美元1255.20开盘，全日最高价位水平1258.20美元，全日最低价位水平1247.30美元，全日波幅达10.90美元，收盘于1248.80美元，全日下跌6.40美元。

昨日现货银18.10元开盘，全日最高价位水平18.20美元，全日最低价位水平18.00美元，全日波幅达0.20美元，收盘于18.08美元，全日下跌0.02美元。

基本分析
国际现货金价周二(3月28日)在升至接近前日触及的一个月高位后转跌，因美元、美债收益率和股市续升。北京时间02:34，国际现货黄金下跌0.3%，报每盎司1249.56美元；周一触及一个月高位1260.90美元。美国期金收跌0.01%，报1255.60美元。油价最高水平升2%，此前利比亚石油供应严重受扰，石油输出国组织(OPEC)和其它产油国官员表示，可能将减产协议延长至今年年底。布兰特原油升0.58 美元或1.14%，收报每桶51.33美元；美国原油升0.64 美元或1.34%，收报每桶48.37美元。两合约盘中最高水平均升约2%。利比亚石油公司(NOC)一消息人士表示，武装派别中断了利比亚西部Sharara 和Wafa油田的生产，导致日产量减少25.2万吨，约占总产量的三份一。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，周二(3月28日)路透报道，美国总统特朗普寻求其首个立法胜利，白宫将牵头制定税改立法，幷把目标时间设在8月，上周特朗普取代奥巴马医保的法案闯关失败。白宫发言人斯派塞(Sean Spicer)在简布会上声称，“很显然在此事上我们正在驾驶着列车，会与国会合作。”斯派塞指出，美国财长努钦曾谈及把8月作为税改立法的目标日期，但该时间表可能会变动，取决于达成共识的速度。一项全面的税改议案要获得国会通过，幷送到特朗普的办公桌上签署成为法律，将幷非易事，尤其是在特朗普政府曾大力游说，但党内分歧仍搞砸了医保立法的情况下。

美国总统特朗普医疗改革失败之后，投资者对特朗普议程结果的怀疑支撑了黄金上涨，但美联储更多潜在加息则制约了黄金上行。上周因美元走软、美国债券收益率下降，以及特朗普议程能够在国会通过的不确定性都支持了黄金上涨，白银和钯金也同样上涨了。但道明证券预计，所有这些贵金属都会测试其交易区间上限，不认为会彻底上破。实际上，黄金周一一度上破200日均线切入点1260美元，但最终仍受到该水平的打压，幷没有彻底上破。周二金价继续承压于该水平一线。

关注周三的英国退欧程序正式启动，如果英国官员和欧盟官员的语气积极，英镑兑美元或将大幅反弹，而美元指数也会受到打压，黄金则会受到支撑。如果语气强硬，针锋相对，英镑则会受到打压，美元指数则受到支撑。但这个时候英国退欧谈判不确定性会支撑金价不至于下跌太猛。据BBC，周二晚间，英国首相Theresa May在唐宁街10号的办公室正式签发信件，启动里斯本条约第50款。这封信将于周三提交给欧洲理事会主席Donald Tusk。周三早上，May将主持内阁会议，随后向议会发表声明，确认英国进入两年退欧倒计时。她将承诺“代表英国的每一个人”与欧盟谈判，“强烈决心为每个英国人争取到合理的协议”，因为“共同的价值观、利益和目标使得我们能够，也必须凝聚在一起。”周二(3月28日)当地时间下午，苏格兰议会以69:59的票数通过了在英国退出欧盟前举行独立公投的决议。苏格兰首席大臣斯特金称，这意味着允许苏格兰人民对英国退欧以后苏格兰未来的道路进行选择。但英国政府此前曾表示将阻止苏格兰在退欧进程完成前举行独立公投。周一英国首相梅在格拉斯哥会见了斯特金，幷重申“现在还不是时候”。她认为要让苏格兰人民在英国与欧盟新关系确立前做出选择对他们幷不公平。

美国联储局副主席 Fischer在接受CNBC 访问时表示，今年加多两次息似乎适当，指出投资、增长及生产力都太低了，他希望逐步去除宽松措施。他说一些联邦公开市场委员会（FOMC）成员已将一些财政刺激措施纳入其经济预测考虑，而Fischer 认为观望性的「依赖数据」方法较可取。他提及包括保护主义在内的两个全球性关注点，并表示担心日后会推翻二战后的基本贸易模式。美国联储局达拉斯区总裁Kaplan 表示他不想积极加息，这可能会令到经济震荡下滑。联储局理事Powell 表示财政政策的规模和时间仍不确定，鉴于新政府政策的不确定性，尚未将财政政策调整纳入前景预测的考虑中。只有当经济累积动能且利率远高于零水平的时候，才会开始缩减资产负债表规模。

英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，在今晚十一时三十分，美国联储局波士顿区总裁 Rosengren 将就经济前景讲题发表演说，上周二Rosengren 表示，美国房地产价格快速上涨，可能导致未来一旦出现经济下行，其冲击程度放大。指出在2007 与 2008 年美国住宅与商用房地产价格大幅下滑，令对房地产业杠杆偏高的银行受到重大冲击，引发全球金融危机与深度衰退。而在过去一年美国经济出现复苏迹像之际，银行持有的商业与公寓按揭贷款分别增长9%与12%。由于持有房地产是很普遍的现象，处理估值疑虑的货币政策及宏观审慎工具有些受限。认为联储局必须承认，美国一旦面临经济反转向下，商用房地产行业有可能放大任何问题的严重性。这在某程度上会令人担心，今晚Rosengren 返回本土演说，重复这样的评论将更容易引起投资者的注意，这将提醒市场参与者联储局加息步伐也需要兼顾房地产市道发展，按揭利率一旦急升将可造成致命打击。收缩资产负债表规模一事一定要三思再三思，美元走势可能会因此趋弱发展。

及后深夜一时十五分，联储局旧金山区总裁Williams会就「四年间路持续复苏转为持续增长有什么区别」之讲题发表演说，上周五Williams表示，联储局并非试图将通胀推高以补偿多年疲弱的物价升幅，而是旨在确保其订立2%的通胀目标是可信的。Williams 指出，联储局官员最近声称，美国央行愿意允许高于目标的物价升幅是为了确保通胀预期不会下滑。除非通胀率平均保持在 2%左右，否则会有人开始考虑联储局面对的风险。他说通胀压力可能随着就业增加而上升的可能性，这为联储局提供了坚持接近 2%目标的理由。但如利率要维持在低位，联储局需要认真考虑一下像订立一个更高通胀目标的策略或其它方法，以确保通胀目标的完成。

还未到可以缩减资产负债表的时机，当谈到减少资产负债表时指出，央行需要确保在改变收紧政策进程之前利率已届足够高之水平，资产负债表的规模可以影响联储局对何处是中性利率水平的估计，这是另一个原因为何在决定资产负债表收缩时机上必须谨慎。当时市场焦点完全集中在特朗普是否可以用新方案成功的取代奥巴马医改法案，因此没有注意上述消息及做出反应。实际上Williams的言论反映了联储局还没有为加息设定路径，如果联储局容忍短期通胀率处在较高的水平，则不应该急于连翻加息，对于资产负债表收缩的时机甚至门都没有。如果今晚重复这样的评论，这可能会利淡美元。