美国制造业在11月首度于三年来呈现萎缩！

文 / 刘海霖

2015-12-02 14:17:58 来源:英皇黄金一齐发

昨日回顾

昨日现货金价于1065.10开盘，全日最高价位水平1074.40美元，全日最低价位水平1063.30美元，全日波幅达11.10美元，收盘于1068.20美元，全日上升3.10美元。

昨日现货银开14.08美元，全日最高价位水平14.27美元，全日最低价位水平14.08美元，全日波幅达0.19美元，收盘于14.15美元，全日上升0.07美元。

基本分析

周二美元指数大幅下修，刷新近两周来最大单日跌幅。因美国制造业活动连续第五个月放缓，以及欧洲经济数据强劲，拖累美元指数从八个半月高位回落。欧元兑美元终结四连跌，隔夜强势反弹0.7%；得益于德国失业率降至纪录低位，且欧元区制造业以19个月来最快速度增长。澳元、纽元联袂上演日内最强货币，分别兑美元上涨超过100点；其中澳储行宣布维持利率不变；主席史蒂文斯称澳洲经济慢慢地转为由非矿业引导经济成长。美元兑离岸人民币在美元指数承压情况下意外大幅走高，幷收复周一失地。

英皇金融集团：高级业务经理林淑仪指出，国际现货黄金周三(12月2日)亚市盘初继续徘徊在1070美元附近。周二(12月1日)因美国ISM制造业数据跌至美国启动首轮量化宽松(QE)时水平，使得美联储本月加息预期稍有降温，美元指数回落至100下方，幷推动金价小幅反弹，早些时候曾触及1074.81美元/盎司日高。周三市场不仅将迎来“小非农”数据的考验，同时美联储主席耶伦也将登台发表讲话，不少机构预期耶伦将为12月加息“吹风”，幷给出一些加息的理由，这意味着届时金价可能会进一步承压。

美国制造业在11月首度于三年来呈现萎缩，美元强势和能源企业大幅削减支出给制造业带来负担，但汽车销售强劲，说明经济基础仍然稳固。美国供应管理协会(ISM)周二(12月1日)公布的数据显示，11月制造业出现收缩，处于2009年6月以来最低水平，而当时的美国经济还处在一定程度的衰退中。ISM表示，11月全国制造业活动指数降至48.6，为2012年11月以来首次跌破50，10月为50.1。指数低于50意味着制造业出现收缩，ISM数据经常被用来观察美国整体经济形势。该指数曾于2012年短暂地跌破50，但当时的经济形势幷未进入衰退。

同时，Markit公布的数据显示，美国11月制造业PMI终值为52.8，录得2月来最大降幅，初值为52.6，10月终值为54.1。该指数高于50表明经济活动扩张。上一次ISM制造业PMI录得这么差的表现的时候，美联储(FED)刚刚启动了第一轮QE。不过，制造业受到美元走强和全球需求疲软的打击，但其他88%的经济持续表现良好。这不会妨碍美联储在12月中会议上加息。”数据公布后，黄金重新向上攀升了6美元左右，一度再次站上1070美元/盎司。黄金周二在亚市早盘创造1074.81美元/盎司高位之后，一直在1070下方宽幅震荡。金市反弹仍然受到限制，上行方向空间有限。

本周三(12月3日)市场将迎来素有“小非农”之称的美国11月ADP就业数据，该数据也是11月非农报告公布前的一个关键就业市场指标。目前市场预期，ADP就业人数预计将增加19万，略高于10月的18.2万，暗示非农报告即便不如10月般强劲，也将足以为加息提供理由。当然，市场更加关注的仍是周五公布11月非农就业报告，市场因该份报告为美联储12月会议之前的最后一份重要报告。市场普遍预计，只要非农就业报告稳健，美联储将在12月会议上加息。

11月非农就业报告是本周最为重要的数据。实际上也是唯一一个可能令美联储不在12月份加息的数据。但是10月份非农就业人数增加27.1万人，11月数据要极其疲软才能扭转局面。即便到时候非农就业数据有些令人失望，但考虑到已接近充分就业，预计美联储仍会在12月15-16日的会议上加息，届时争论的焦点可能转向未来加息步伐，而非短期行动。货币市场本周将关注11月就业报告。多数人认为，除非就业数据非常疲弱，否则美联储将在12月收紧货币政策。Ruskin还指出，如数据超过20万，这将不仅意味着美联储将会加息，且预示着将足以提振2016年加息预期。美国11月非农就业报告料新增21万人，月失业率料将持平于前值的5%。

即使周五的美国非农就业数据最终不及预期，也幷不意味着美联储在12月不会实施首次加息。在最近几周的研究总结得出，非农就业数据对于贵金属市场来说仍然存在打压的倾向。如果非农表现不错，美元必然出现攀升，而黄金近期一直与美元保持负相关关系，必定受到打击。但如果非农表现不佳，也幷不表示美联储在12月会议上不会加息。所以黄金也很难获得支撑反弹。认为，如果11月非农就业人数最终录得低于17万人的水平。美联储12月加息的可能性仍然存在。

美联储主席耶伦(Jannet Yellen)周三(12月2日)在华盛顿经济俱乐部就经济前景发表讲话。随后一日，她将在国会联合经济委员会(Joint Economic Committee)作证，在这一年一度的听证会上，她将发表讲话幷回答议员的问题。经济学家和投资者们称，他们将会聆听哪些因素会驱动首次加息后的政策决定，同时关注耶伦如何看待经济前景面临的风险，包括美元稳步走强、美国和其他主要经济体货币政策差异等。

英皇金融集团：高级业务经理林淑仪又指出，尽管美联储主席耶伦(Jannet Yellen)会在本周的两次讲话中会表示尚未做出利率决策，但她会为本月可能的首次加息提供理由。耶伦重点讨论的信息是，12月可能加息，但让我们眼光放长远，然而开始谈谈随后的加息步伐。美国失业率目前在5%，处于或非常接近大部分决策者对充分就业的估计，那么进一步触发加息的因素可能会转向通胀。预计耶伦将会被议员问及，全球经济增速放缓，尤其是中国的放缓，将如何限制美国经济的表现。此外，本周除了耶伦发表讲话以外，还有其他美联储决策者密集的讲话，包括副主席费希尔(Stanley Fischer)以及美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)等，让金融市场为12月15-16日的公开市场委员会(FOMC)会议做好准备。目前外界普遍预计FOMC将会将基准联邦基金利率目标区间从接近零水平开始上调，利率自2008年12月开始就一直维持在该水平，预计美联储还将认可美国的失业率水平的下降以及委员会成员对通胀将会升向2%目标水平的信心。