2013-12-30 15:03:14
上周五最高1218.5,最低1209,收盘1213.6 ETF抢仓量减少3吨，目前持仓量为808.72吨，全球最大的黄金上市交易基金ETF自去年开始不断减仓抛售，ETF减持黄金持仓量下破前期1320.44吨高点，距最高纪录减少近510吨黄金，黄金ETF持仓跌至3年来的水平区域，黄金亚盘初1209-1212间窄幅震荡，随后小幅上扬至1215美元上方，欧盘黄金回吐此前部分涨幅，随后在1210-1213间震荡，美盘黄金扩大涨幅，一度刷新高位，随后小幅回撤至1215附近。
黄金周五（12月27日）纽约时段盘初扩大涨幅，并一度刷新日内高位，录得第三日涨幅，因日内英镑/美元以及欧元/美元均触及多年来新高，打压美元大幅走软，利好所有以美元计价的大宗商品。此外，日内美国10年期国债收益率触及三个多月来最高水平3%，之前上周首次申领失业救济人数减少超过预期，而美联储或将缩减其每月购债规模。10年期和两年期国债的收益率差（即收益率曲线）达到2011年7月份以来最高水平。同时，美国30年期国债收益率上涨3个基点至3.92%，一度触及3.93%，为12月6日以来最高水平，两年期国债收益率基本持平于0.4%，之前一度升高至0.41%，为9月16日以来高点。
日本总务省周五公布的数据显示，日本11月全国核心消费者物价指数（CPI）年率上升1.2%，升幅创五年新高，经济朝结束为期15年之久的通缩稳步迈进。美国经济周期研究所（ECRI）周五表示，美国12月19日当周领先指标（WLI）攀升至131.9，前值130.9。
加拿大皇家银行（RBC）副行长兼首席贵金属策略师George Gero周五（12月27日）称，“尽管美国10年期国债收益率两年来首次攀升至3%，但金价并没有受到太多影响，继续在1215美元水平附近波动，这已经暗示一些交易商已开始将目光转向未来的通胀风险。”他还表示，”正常情况下，美国实际收益率走高对黄金这类抗通胀资产而言利空，不过随着美国经济逐步复苏，不少交易商认为明年美国通胀将显着走强，并推动金价再度上扬。”
上周美国消费者信心爬升至四个月的高位。消费者信心指数在12月22日当周升至-27.4，连续五周上涨。其它数据显示上周初请失业金人数降至33.8万。由于就业增加，房屋价值上升以及股价连创记录，美国民众对经济前景充满信心。经济方面由于欧元区经济改善和对于宽松政策的意见不统一，降低了对欧元的宽松预期，支持欧元走强，打压美元，并引导金银反弹。目前处于年末，各种假日多，金银实物首饰需求旺盛，目前的实物需求还将支撑一定的反弹走势。
经历了近10年的黄金牛市，在2013年神话破灭，开始陷入了慢慢熊途，黄金投资和抗通胀需求受削弱，黄金ETF大量流出，金价下跌了近30%，为30多年来最大年度跌幅。国际现货黄金价格12月23日至12月27日当周小幅反弹，受助于空头回补技术性买盘，不过临近年底，这样幅度的上涨已经无法阻止今年成为30年来黄金表现最差的一年了，自今年元旦伊始，黄金从1674美元高位后持续惯性跌落至目前1200美元的价位。10年黄金牛市终结。
上周三，美联储宣布将购债规模缩减100亿美元，周四金价就大跌，幅度超过3%，收报1187.1美元/盎司，跌破1200美元重要心理关口，创近年来新低，2013年中国成为全球黄金消费及生产的双料冠军，甚至从外进口黄金来满足国内需求，中国大妈的投资需求即是其中一项。数据显示，中国自2000年以来，黄金进口量连年增长。2011年，进口黄金475吨；2012年，猛增至920吨；2012年，中国花费29亿美元购买国外金矿。但这些都是4月金价大跌前的事，此后中国黄金需求一直处于狂热状态。
而根据世界黄金协会的数据，作为世界头号黄金消费大国的印度，二季度黄金进口量同比增长150%。虽然近来的需求频频遭限（印度政府持续提高黄金进口税），但是黄金是印度传统文化中不可缺少的一部分。如果在2014年印政府仍无放松黄金进口管制可能的话，那么仍将会成为抑制金价上涨的主因之一。汇丰银行指出，印度央行现在对黄金贸易的限制压抑了黄金需求，一旦放松将引发需求爆发式增长，当前印度央行仍在继续限制该国的黄金贸易，使得潜在的需求变得越发膨胀，推动黄金进口大幅增长，并对金价构成显着的支撑。
从今年5月伯南克首次表示计划削减购债规模开始，经历半年有余的煎熬后，投资者终于在年末迎来削减QE的日程。但是，尽管美联储开始削减QE规模，其态度却依旧偏向宽松。首先，购债规模从850亿美元/月削减至750亿美元/月，削减幅度为11.76%，跟之前市场预期的削减200-400亿美元相差甚远，影响并不大。其次，本次决议公告只是宣布开始削减购债规模，并没有提到QE政策终结的目标时间。所以依旧维持无限期的量化宽松政策不变。最后，声明中表示，只有失业率大幅下降，明显低于6.5%，同时通胀率有效回升至2%的水平，才会考虑上调利率。以这两个目标而论，以目前经济复苏的状况估计，在未来的两年内基本是难以达到的。所以说美联储是在暗示，在2015年之前，都不会上调利率水平，依旧保持目前的超低利率环境。故此本次美联储利率决议对黄金的利空和对美元的利好都不大，所以黄金和美元的波幅均较小。
考量黄金的生产成本有两个数据，分别为平均成本和边际成本。平均成本指的是总生产成本平均到每单位黄金的成本，边际成本指的是生产最后一单位黄金所需要的成本。据统计，目前世界主要黄金生产商边际生产成本约1100-1200美元/盎司，平均生产成本约为800-900美元/盎司。今年黄金价格经过接连的下跌，已经回到1200美元/盎司附近，接近黄金的边际生产成本。若金价继续下跌，金矿商由于无利可图，必将停止继续挖掘黄金。这正是黄金价格跌至1200美元/盎司附近就难以继续下跌的原因。而若金价跌至平均成本，那必将有一半以上的黄金退出交易，供应量减半，而需求保持旺盛，供需关系将会使金价快速回升。所以从商品角度出发，黄金价格的底部位于900-1100美元/盎司之间。
当前世界70%的黄金矿山资源已被开采，金矿品位逐渐下降。由上世纪70年代1吨金矿石可产1盎司黄金，下降到目前2.5吨矿石才产1盎司黄金。金矿品位的降低，导致的是黄金边际成本的上升，并拉高平均生产成本。所以黄金生产成本的逐年上升就是黄金一直保持上涨趋势的根本原因。因此，只要美联储没有实行紧缩的货币政策，货币供应减少，美元开始大幅走强，黄金在生产成本持续上升的背景下，仍具备反弹潜力。今年资金大量撤离黄金市场，导致金价深幅下挫，对黄金未来的走势也许是一件好事。黄金的10年持续上涨，积累了不少泡沫和风险，本次下跌可以说是一次集中快速的释放修正，黄金行情从之前的疯狂重归理性。
临近圣诞节的消费旺季中，由于金价下跌、消费信心增长以及零售商大幅度的打折，圣美国家庭的圣诞礼物中出现了非常多黄金的身影。据路透汤普森（Thomson Reuters GFMS）数据显示，今年第四季度，美国的金饰行业将迎来自2010年以来销售最好的一个季度，并且今年也将成为10年来该行业第一次年度增长。经济复苏，美联储缩减QE都使投资者们对黄金兴趣减弱，尽管美国市场上对黄金新增的兴趣或许不足以推动金价上涨，但不可谓不是亮点，尤其是黄金消费大国印度对黄金进口的限制仍在继续。
2013年以来，金价有接近29%的下跌。随着美联储正式启动了对量化宽松措施的缩减，将每个月的资产采购规模减少100亿美元至750亿美元，黄金又一次遭受重大打击，在过去五个交易日中下跌了3.5%。CNBC的节目嘉宾，投资刊物《布什更新》的编辑及发行人安德鲁-布什（Andrew Busch）认为，黄金价格现在已经非常接近每盎司1180美元的关键性技术位，“如果跌到每盎司1180美元以下，那将是继续下跌的一个信号，甚至可能到每盎司1000美元——只要你跨过了这个位置。”不过安德鲁-布什也认为，目前的黄金价格在某种程度上来说令人鼓舞，“我们能够守住每盎司1200美元左右这个位置，对黄金而言是一个好的迹象。”不过他强调，黄金还是面对着严重的逆境，“黄金的短期问题当然是美国短期利率的上涨，特别是十年期国债收益率的变化。美国的经济增长正在加速，股市的表现非常好，这些都是你不会想要持有黄金的原因。”
安德鲁-布什也认为，如果真的有大规模对冲基金正在抛售，黄金事实上可能受益。他说，如果黄金价格能够在这样的情况下保持住目前的价位，那么也是证明了黄金的强度，“我真的很希望看到他们出售更多黄金，然后金价还能挺住。这就能告诉我们，还存在上行的一面。但是就目前而言，他们的头寸可以说是悬在市场的上方。”另一位节目嘉宾，Chantico全球的创始人吉娜-桑切斯（Gina Sanchez）说，上升中的美国利率对黄金价格是负面的，即使这种涨幅是非常缓慢的，“你看到是一种长期来看对黄金没有支持作用的情况”。吉娜-桑切斯还提到了其他一些让她对黄金不再有很大期望的因素，“短期来说，美元汇率正在变强；你也能看到，风险溢价并不真的到处都是了，市场现在已经相当自满。以及，经济正在复苏，缓慢但是坚定。这些对黄金来说都不是好兆头。”吉娜-桑切斯说，目前的金价还没有考虑到所有的方面，“我不认为这些都被计入了价格，我想黄金还有更大的跌幅。”前不久，美联储在本年度最后一次利率决议上终于宣布开始出手缩减量化宽松（QE），维持0-0.25%低利率不变的前提下，每月减少购债规模100亿美元。受此影响国际黄金价格应声而落，再次击穿1200美元重要关口，距离今年6月28日最低点1180美元仅一步之遥。
美联储的行动令黄金多头备受打击，计划2014年底之前，美联储就将全部退出量化宽松政策。可以预见的是，后续每一次加大削减购债规模，都将进一步助推黄金价格的下挫。我们认为2014年黄金市场利空因素还将长期存在，真正的下跌加速段才刚开始。值得投资者注意的是，美国股市却并未受到此次决议的影响，当天反而出现大涨，连日来再次创出金融危机以来的新高。我们认为美股上涨驱动力已正式完成切换，由原来的货币宽松带来的资金推动力，转换到实体经济向好的基本面推动力之上。股市持续向好，对于投资资金的吸引力进一步得以强化。这对于贵金属市场而言，将是长期的利空，导致更多的资金流向回报率较高的证券市场，加速黄金交易所上市基金（ETF）的资金流出。
展望2014年，黄金市场的利空因素显然还不止以上两个方面，下一步，市场最大的空头预期将是美联储利率政策的转向。最新公布的美国三季度国内生产总值（GDP）大幅上修0.5个百分点，至增长4.1%，显示美国经济保持着第三季度的上行动能。鉴于近期乐观的经济数据以及美国参众两院已经达成两间预算协议，2014年经济增速将进一步加快。随着美国经济步入复苏的加速阶段，明年美元有望进入加息通道，这一预期对于黄金而言或许才是真正加速下跌的导火索。
据国际金融报报道，2013年是黄金黯然失色的一年，年内已经累计下跌约29%，即便年底前有所反弹，也难以改变32年来最大年度跌幅的最新纪录。黄金下跌贯穿了整个2013年，但在暴跌中，“中国大妈”却表现英勇。
《国际金融报》第三次回访“中国大妈”章枫萍，而在今年5月，章枫萍姐妹三人曾一次购金达10万元。章枫萍表示：“其实从6月份开始我就想再买入点黄金，上周国际金价大幅下跌，让我又萌生了投资意愿，准备再投资10万元黄金。不过，在买之前我去咨询了在银行任职的亲戚，亲戚让我再等等，黄金下跌可能还未结束，目前我还在观望。”
黄金是很好的分散风险的工具，任何投资品种之间都有相关系数，但其中，黄金与其他投资品种相关性非常低。也就是说，当A股跌的时候，黄金可能不会跌，在整个投资组合中，黄金能够起到稳定，分散风险的功能。
世界黄金协会远东区投资总监刘中光表示，“中国大妈”的购金行为只是正常黄金需求的释放。虽然中国投资者对黄金有刚性需求，但是选择买入时点也依然重要。市场人士认为，想要再度购买黄金资产的投资者可能还要等待较长一段时间。
ETF接连抛售黄金，造成大部分看中ETF重要性的人们的恐慌心理，黄金自高点减仓近500多吨，从去年第四季度以来黄金一直被减仓，表面上还是在向市场发射信号，空头又要来袭，机构又在大肆看空，关键时候发布消息，扰乱视听和思路，记得当初黄金价格在300-400多美元时，为了做多吸盘，动用英国的首相布莱尔，黄金就是废铁，野蛮的金属，抛售英国黄金储备。事实上黄金已经出现历史大机，如今华尔街是一群利益群体，为了目的什么都可以说，什么都可以做，游戏的一部分而已，不要被外表所迷惑，如今黄金处于底部震荡时期，至于多快启动需要时间周期的配合。
从月线来看，本月还剩最后两个交易日收线，同样也是本年度的最后两个交易日，年内下挫400美金已成定局，创近30年最大跌幅，本月开盘1250,如果二日涨幅空间不太，收阴也并无太大悬念。周线来看，上周收取一根小阳星，周线保持着阴阳交替的收线格局，但金价呈现震荡下行走势，均线空头排列，短期1210阻力及本周1248的强阻力。日线图上来看，黄金回踩前期1180区域底部支撑反弹近四个交易日，短线处于5日均线1206上方。黄金从1430 1362下跌告一段落，周线拐头向上趋势，日线有望形成双底形态，黄金日线周线一旦止跌企稳迎来阶段性上涨行情，随着市场中利空出尽，历经了凤凰涅盘的黄金将迎来真正意义上的浴火重生。黄金大幅下挫至1188一线，美联储每个月将缩减100亿短期继续延续下跌至六个月的新低附近，本次最低至1188一线，超跌后黄金迎来反弹走势，一旦下破无法收上1180黄金将向1000关口运行，破冰认为此位一旦起稳将迎来中线反弹行情，今日短线关注上方1220的阻力，下方1206-1200支撑。
从2013.2.1截止到2013.12.27从1655-1180波动475美金，实盘赢利扣除点差统计赢利1856段。
综上：周线超卖，日线二次下探，关注前期底部区域位置，1200下方中短线多持有，黄金下跌迎来中期布局机会。（点位决定持仓底气，方向点位重要，仓位管理更重要）
阻力：1218 1226 1238 1245
支撑：1206 1200 1193 1188
