2024-03-25 18:00:48
ATFX港股：3月22日，铝业龙头中国宏桥集团发布2023年年度财务报告，其中提到：收入较去年同期增加约1.5%，达约人民币133,623,632,000元；公司股东应占净利润较去年同期增加约31.7%，达约人民币11,460,678,000元；每股基本盈利较去年同期增加约29.2%，录得每股约人民币1.2095元。营收与净利双增，中国宏桥集团在2023年的业绩表现良好，有助于提升股市乐观预期并提振股价。每股盈利1.2095元，以最新市价8.42计算，得到6.41的市盈率。该市盈率水平处于较低状态，虽然有低估可能，但由于铝产品制造行业本身估值平淡，所以基本符合市场预期。截至今日上午盘，中国宏桥的港股股价大涨13.94%，最高触及8.43港元，创出今年以来新高，距离2023年高点8.61港元仅一步之遥。
▲ATFX图
分产品看，液态铝合金贡献营收最大，为837.5亿元，占营收总额1336.24亿元比重62.68%；铝合金锭贡献营收108.9亿元，占营收总额比重8.15%；铝合金加工产品贡献营收115亿元，占营收总额比重8.6%；氧化铝贡献营收265.57亿元，占营收总额比重19.87%，成为第二大类产品。根据伦敦金属交易所的数据，LME铝三月合约的报价为2313美元/吨，年内累计跌幅3.12%，对中国宏桥的一季度业绩不利。分地区来看，中国区贡献营收总额857.22亿元，占营收总额比重64.15%，内地的铝产品定价对于中国宏桥的业绩影响更大。今年以来，沪铝累计跌幅仅为0.06%，不会对中国宏桥的业绩构成显著冲击。另外，受中国原铝产能天花板的限制以及海外新建项目进度缓慢影响，原铝供应受限导致市场看好铝价走势，近几年原铝生产成本大增也为铝价提供了较强的利多影响。如果沪铝能够在今年二季度保持整体升势，中国宏桥的营收与净利或能继续保持高增速。
据第三方数据，就中国市场来讲，2023年原铝产量约为4,166万吨，同比增加约3.3%，约占全球产量的59.1%；原铝消费量约为4,284万吨，同比增加约4.3%，约占全球消费量的61.1%。产量增速低于需求增速，供需角度看，原铝的价格存在长期走升的基础。国际市场来看，原铝产量增速2.2%，需求增速0.9%，存在供应过剩的问题。如果LME铝一直保持跌势，或将对中国宏桥在印尼地区的业务产生负面影响。
▲ATFX图
上图为中国宏桥日线级别走势图。技术角度看，股价这个处于快速上涨波段，上周年报发布后，今日股价大幅拉升，进入加速上涨阶段。不过，市价已经远离黑色回归线，一旦后市出现有效阴线或者顶分形结构，遇阻回落概率较高。黄金分割角度看，市价已经触及200%分位，达到理论上涨目标，短期获利盘可能扎堆出逃，最终导致回调走势出现。
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