2024-03-27 16:44:49
ATFX汇市：昨日，美联储发布2023年经审计的财务报表，对过去一年的资产、负债和收益信息进行了详细披露，其中提到：截至 2023 年 12 月 31 日，储备银行的总资产约为 7.8 万亿美元，比上年减少 0.7 万亿美元，总资产当中有7.5万亿美元是美国国债；2023 年的支出总额超过收益 1143 亿美元，2022年，净利润为588亿美元；2023年存款机构准备金余额利息支出为1,768亿美元，较2022年增加1,164亿美元。总资产下降0.7万亿美元，与2023年货币紧缩过程中，不断进行QT量化紧缩政策相关。2023年美联储亏损1143亿美元，主要因为向存款机构准备金余额支付的利息相比2022年增加了1164亿美元，以及根据回购协议出售的证券的利息支出相比2022年增加了624亿美元。由于2023年录得亏损，美联储记录的递延资产（亦即当期亏损）增加了1167亿美元，导致年底累计递延资产（累计亏损）为1333亿美元。
▲ATFX图
上图为美联储资产负债总额近三年的走势图。2022年4月份，美联储的资产负债表扩张至8.97万亿美元的历史峰值，随后开启回落走势。2023年3月份，资产负债异常升高，主要受到以美国硅谷银行和第一共和银行为代表的银行业倒闭潮影响。银行业危机解除后，美联储的资产负债表继续稳步下行，直至本月最新值为7.54万亿美元，累计跌幅达到15.9%。美联储的资产负债表稳步下降，意味着流通在社会中的美元总量在减少，在不考虑需求端变化的情况下，美元指数将获得升值动力。
▲ATFX图
上图为美元指数的日线级别走势图。今年以来，美元指数的累计涨幅达到2.97%，最高触及104.98，整体表现强势。虽然国际市场的主流预期是美联储将会在6月份降息，但美元指数并没有受到显著冲击，原因在于美元作为交易产品的供应端（美联储资产负债表）正在下降。技术角度看，美元指数下方的支撑位是102.4，上方的第一阻力位是104.9，第二阻力位105.33，第三阻力位106.2。
美元指数在降息预期下不跌反涨的另外一层原因是，美国强劲的劳动力市场数据和通胀率数据。2月份非农就业人口高达27.5万人，劳动参与率62.5%，尤其年轻人的劳动积极性高，失业率仅为3.9%，远低于4~6%的自然失业率标准。旺盛的劳动力市场需求，意味着潜在通胀率仍有升高的可能性，限制性利率仍有存在的必要。通胀率方面，本周五，美国劳工部劳动统计局将公布美国2月核心PCE物价指数年率，市场预期值与前值持平，均为2.8%。如果最终公布值确实如市场预期，意味着美国的通胀率可能将进入平台期，通胀回落的速度远不及此前预期的那么快。综上所说，美联储仍有充分的理由维持当前的限制性利率，过度看重“降息预期”对美元指数的利空作用，可能造成美元指数趋势方面的误判。
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