2025-04-16 16:22:29
宏观面：
今日21:45，加拿大央行将公布4月利率决议结果，主流预期其将维持2.75%的基准利率不变。此前，加拿大央行已经连续七次降息，累计降息225基点。 昨日，据加拿大统计局数据，加拿大3月CPI年率从2.6%下降至2.3%，超出市场预期。通胀率意外滑落，意味着当前的利率水平对于消费需求的抑制作用仍然存在，加拿大央行应当继续降息。本次市场预期利率不变，主要是因为外部因素的不确定性过高。
特朗普的政策意图已经非常明显：让制造业回流至美国，无论是低端制造还是中高端制造业。对于加拿大来说，邻国提倡产业回流，对外需求会降低，不利于商品输出，未来可能出现经济衰退。正如加拿大央行行长麦科勒姆所说：“（特朗普的政策）意味着需求降低，宏观经济增速更加疲软，价格更高；如果出现刺激因素，央行将迅速行动”。虽然麦科勒姆提到“迅速行动”，但在不确定性仍然高企的背景下，保持基准利率不变更有利于稳定市场信心。
债券市场来看，2024年9月份以来，加拿大十年期国债收益率保持宽幅震荡态势，上限不破3.6%，下限不破2.8%，区间振幅80基点。最新报价3.112%，处于上下限之间，处于中值附近。与此同时，美国的十年期国债收益率正在快速升高，最高触及4.6%，高出加拿大债市收益率至少100个基点。比较来看，美债对长期资金的吸引力更高。但是，美债收益率的上升并没有体现在美元指数行情方面，美指连番重挫后，与美债收益率已经形成显著背离。所以，即便加拿大和美国债市收益率存在差距，加元仍然能够对美元显著升值。
技术面：
▲ATFX图
USDCAD日线级别，没有中期单边走势的特征，所以用结构化工具来分析当前行情走势。去年末至本月初，USDCAD保持窄幅震荡走势，形成中枢结构。2月3日曾出现过剧烈的上涨走势，但最终市价重归中枢结构内部。本月以来，受到美元指数持续下跌的影响，USDCAD同步出现下跌，加元升值幅度不断扩大。由于市价已经严重偏离中枢结构，行情重新反弹至中枢内部的概率非常低。如果今日晚间加拿大央行确实暂停降息，加元的短线升值概率更高。本周一和本周二，USDCAD以阳线收盘，驱动因素是美元的反弹。但是，美元反弹的幅度受到当前宏观环境的影响，预计不会太大。USDCAD保持当前较快跌势的概率较高。
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