FxPro汇评：美元兑日元能跌到多低

文 / 鹤轩

2024-05-06 13:00:00 来源:亚汇网

美元兑日元在周五上午跌破了153，这是三周以来的最低点，与周一开盘时160.2的峰值相比已下跌逾4.5%。此货币对升值的背后是一个长期的基本因素:巨大且不断增加的利率差，以及不断缩小的交易顺差。日本财务省的货币干预导致了下跌。让我们试着去了解美元兑日元汇率干预将会在什么水平停止。

FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：日元的增长动力正在减弱。2022年10月，美元兑日元在大约三个月内从峰值151.8跌至底部127.3(-16.3%)。2023年11月的回调幅度只有短线的一半(1月)，深度的一半(7.6%)。

没有直接干预的日元的增长的冲动也变得不那么明显了。2023年7月（约5%）和2024年3月（约2.7%）的美元兑日元也有两次持续下降，原因是市场猜测日本央行将转向积极的货币紧缩政策。

当局并不急于消耗外汇储备，而是满足于取得了比上世纪90年代更温和的成功案例。选择外汇流动性最少的时间进行干预，允许以更少的资金在图表上产生更明显的影响。

我们还注意到，日本央行(Bank of Japan)收紧货币政策的速度非常缓慢。在3月份加息后，没有像许多人预期的那样进一步收紧政策。

这种缓慢相当程度上是由于日本近年来的货币政策带来了错误的希望。金融和货币当局的目标几乎不是让日元走上增长之路，而只是减缓其下跌。这将使日本进一步提高出口竞争力，以通胀为代价重振国内需求。

我们猜想随着美元兑日元接近50周移动平均线，人们对日元升值的兴趣将突然消退。2023年就是如此。到今年年底，这条曲线大约将会在150左右，现在已经超过147。