2024-10-31 13:53:10
市场概况
民意调查和预测尚未在美国总统竞选中产生明显的领先者。最近几天，有一种广泛的观点认为，市场正普遍预期特朗普获胜，但对许多投资者来说，（目前两人的支持率）太接近而难以判断，这增加了选举结果公布时（市场）波动的可能性。
要注意的是，除了总统大选之外，也会进行参议院和众议院的选举投票。最新的预估表明，主要候选人获胜的机会均等。预计参议院将由共和党掌控（概率为69%），而众议院预计将由民主党掌控（概率为56%）。对市场最重要的影响将是权力集中于一个政党手中，这使其能够迅速实施自己举措。预期的结果将迫使总统做出妥协，这需要时间，这会使整体影响趋于平缓但不会消除这种影响。
如果哈里斯（Harris）获胜
民主党人哈里斯入主白宫将维持关键政策的现状。这对替代能源来说可能是个好消息，因为针对中国竞争的防御措施可能会增加。2020年民主党上台对罗素2000指数（Russell 2000 index）也是利好，该指数因预期消费者将受到刺激而迅速追赶市场其他部分。在货币市场，消费支出的增加可能会使美元走低。美元指数（Dollar Index）将从目前的104.3向90 - 100区间移动。自2008年以来，民主党获胜当日欧元兑美元（EURUSD）的涨幅在0.7% - 3.5%之间。民主党获胜当日黄金的涨幅为2 - 5%，但自那以后走势好坏参半。
如果特朗普（Trump）获胜
特朗普重返白宫对大企业来说可能是个好消息，因为可能导致新的减税政策，以及对从邻国加拿大、墨西哥到欧盟和中国等众多贸易伙伴设置贸易壁垒。这大致就是2018年之后的结果。他的改革措施迅速实施可能会为美国带来资本流入，确保股票指数表现优于其他指数。考虑到共和党内部有石油和天然气企业的游说势力，我们也预料到这些企业会获得更大的吸引力。
与此同时，这对美元来说可能是个好消息。随着贸易争端的加剧，美元在2018-2020年的经济增长令人印象深刻。如果没有他们，你就不能有一个新的前总统。美元也可能受益于风险溢价的上升，这与特朗普在与同事会面时的语气以及他频繁的情绪波动密切相关。DXY指数可能在几年内回到2022年的高点，比目前的水平高出10%。
特朗普当选后，金价盘中上涨5%，但在收盘前抵消掉了涨幅，到年底下跌了14%。然而，一般来说，黄金更多地与货币政策周期有关，而不是与个别总统有关。假设特朗普执政期间美国通胀率上升，我们应该预期美联储会提高利率，从而给黄金价格带来更大压力。
无论谁获胜
投资者正日益关注预算赤字的动态。几年前，市场曾因英国宣布“无资金支持”的减税措施而对其加以指责。同样的情况可能正在美国发生。我们不排除自9月以来债券价格持续下跌（收益率上升）以及美元和黄金受到拉动是对这一问题担忧的表现这种可能性。候选人们都在回避这个棘手的话题，但在胜选演讲之后肯定会立即重新提及它。选举后的头几天可能会出现波动，而且（他们）还会致力于兑现最初的竞选承诺。
在选举前几周经历了一段时间的低迷之后，股市往往在选举后不久就会反弹。但值得注意的是，在之前的选举中，股指的修正比我们现在看到的更深入、更快。有可能会重现历史新高，但预计选举日后的一年剩余时间不会增长10%或15%，正如我们在2016年和2020年看到的，甚至是2012年的7%。
