2014-03-03 10:49:21
上周汇市两大看点：人民币汇率暴跌、美元再度承压。人民币汇率一周暴跌500多点，尤其是单日波幅超过500点，显然出乎所有市场人士的预料，因为即使是央行公开刻意做空的日元，单日波幅也仅仅是300点。外界盛传中国央行干预汇市，意在打击境外投机资金利用人民币升值套利；另一个传闻是央行将于二季度将人民币波动区间扩大一倍。高盛对这次异常波动的推测是，央行此举的目的是遏制投机性资本流入和引入双向风险的汇率改革，同时也温和地放松金融环境。摩根大通指出这次异动对人民币衍生品中的“目标可赎回远期合约”影响巨大，导致一些合约触发自动止损点。笔者认为暂且不必对这次异动做过多解读，人民币和日元所处的经济背景不同，中国经济不需要靠人民币快速贬值来刺激CPI和拉动内需，而是通过产业结构调整来引导内需，所以人民币汇率在震荡中缓慢回落更加合情合理。
人民币汇率暴跌，然而美元并未因此走强，反而也出现小幅下跌，80整数关被击穿。耶伦这次在联储会议上的发言粗看是上次证词的翻版，因为在发言中指出今年秋季可能结束购债。但在这个假设后加入了一个偏鸽派的提示：如果前景发生重大转变，我们对重新考虑缩减步伐持开放态度，我们认为宽松货币政策在相当长的一段时间内仍是合适的。言下之意如有必要，美联储也会考虑停止减债甚至扩大量宽。所以我们看到美指先涨后跌，可能是耶伦的后半句稍后引起市场关注。此外上周四公布的数据喜忧参半，也有点出乎市场预料。
导致美元周末下跌还有一个原因——欧元区通胀数据表现优于市场预期，达到0.8%，高于市场预期的0.7%。CPI没有回落意味着市场担心的通缩还不会马上到来，货币政策进一步宽松的必要性不存在，符合此前德拉基的通胀预期可控，欧元区不存在通缩的判断。不过欧美升至1.38的前期高位就会显露疲态，本周又将陷入盘整。
本周是数据周，非农又将登场。欧元区和英、澳、加三国央行也将公布货币政策决议，还有对加元至关重要的就业数据。对非农数据的预测，各大机构观点不一，对失业率的预测大多维持在6.6%。此外，澳联储是否会再度强调汇率风险而打压汇价，恐怕要从数据上找依据；加元是仅次于澳元的弱势货币，其失业率和就业数据对美加走势的指导意义非常直接。
预计周初欧元小幅回落，美元指数暂时企稳，之后根据会议决议和数据来决定操作方向。
