2012-10-31 11:08:13
日本央行如期宽松，但宽松规模不及预期，日元不跌反涨。美国飓风经济损失难以预料，虽然非农数据预期乐观，避险情绪可能重新主导短期汇市，日元汇价可能延续反弹势头。但宏观经济氛围对日元比例，在日本经济状况不见起色，而中国和美国经济未来前景上不明晰的情况下，本轮多头反攻可能只是阶段性调整，日元未来方向尚需消息证实。
日央行周二决定扩大资产购买规模11万亿日元，但没有超出市场预期引发汇价大幅回落修正；汇价短期可能将焦点指向周五的非农数据以及下周的美国大选。美元/日元亚市早盘继续维持在10日均线下方整理，最高触及79.68后目前小幅回落报79.55。
日本央行宽松基本被市场预期，但宽松规模则不及市场预期。日本央行决定将资产购买规模扩大11万亿日元至91万亿日元，该数据不及市场预期。这是日本连续第二个月加大经济刺激力度，但成效依然受到市场质疑。虽然宽松对日元的短线影响非常有限，但日本央行政策走向带来的干预预期将继续成为日元后市走向的重要阻力。
日本央行干预的主要动机是日元升值对经济的度面影响不断加大。前原诚司强调，“在日本银行尚未实现物价上涨率目标的情况下，我们希望其采取强力的宽松货币政策。”日本各大企业也都在呼吁政府和央行采取措施，尽快摆脱持续已久的日元升值和通缩困扰。
日本经济震后复苏基本结束，通缩对经济的负面影响正在不断凸显，央行宽松可谓一打二鸟的行为。有数据显示，日本央行今年2月首度在其货币政策目标中引入消费者物价指数（CPI）增幅为1%的通胀目标，并预测有望在2014年度实现这一目标。从通缩状况来看，日本央行仍有足够的空间对经济实施刺激，构成日元回调压力，而日本经济陷入停滞对日元的负面影响也将逐步浮现。
欧美政治经济环境变化也对日本央行构成干预压力。虽然欧债危机在欧银购债计划之后已经出现改善，但不确定性长期存在，而希腊和西班牙等国的局面甚至出现恶化迹象，大量资本自欧元区流出，推升安全性较高的日元资产，构成日元升值压力。
美国经济复苏缓解了日元升值压力，但美联储长期践行宽松政策，日元基本汇率虽然出现回落，但存在着反弹风险。此外，美国经济的不稳定性和美联储扩大宽松预期都对将致使日元呈现出不稳定状态。
综合来看，市场情绪仍是日元方向选择的重要参考，在市场消息相对平淡的情况下，欧元区数据和债务危机转暖信号可能出现过度解读，风险偏好对短线日元打压有限。而美国非农数据前的震荡行情可能提前到来。此外，飓风已经只是美国股市连续停市两日，避险情绪可能延续日元反弹。技术上，美元/日元短期阻力继续关注10日均线，下方支持关注200日均线，重新跌破该支持可能加大进一步下行风险。
