2013-01-16 12:28:06
日本国内宽松氛围继续发酵，但安倍政府上台之后，市场免疫力逐步提高。日本央行自主性减弱，但自金融危机以来，该国央行宽松思路延续至今，刺激规模扩大的直接影响可能减弱。月内受到基本面影响，日元单边回落走势有所改变。美元兑日元日线在1月7日和隔夜出现两个较大回调行情，单边上行局面可能逐步改变。
日本政府在大规模刺激政策之后，高层言论首次出现分歧。在安倍和其内阁官员不断鼓吹宽松的情况下，部分日本高层开始出现不一样的声音。在市场缺乏重大消息指引，整体交投趋于清淡的情况下，日元出现月内第三次反弹，汇价重新逼近88关口水平，但整体弱势未改。
在安倍大势宣扬通胀计划之后，日本经济大臣甘利明周二表示，目前日元汇率已经调整到了与基本面一致的水平。若日元过度疲软，则将对经济不利，且还会对民众生活产生负面影响。此前，日本自民党干事长表示，日元走软对某些产业和公司不利，而包括日本诸多企业巨头一度表达了对日元过度贬值的忧虑。
到目前为止，日元单边下行局面已经持续近两个月，日本经济低迷和政坛巨变是直接诱因。安倍政府借助日本去年三季度经济大幅萎缩为契机，利用日元汇率快速上位，其激进言论存在很大政治作秀嫌疑。虽然日本政府在言论上没有松动，但未来政策仍存在较大不确定，短线日元回升可能是提前释放的调整信号。
由于日本国内宽松氛围浓厚，日元近几个月在基本汇率和交叉盘双双失利。受制于经济表现，日元避险货币地位基本被美元取代。最新发布的日本贸易数据继续表现不佳，而对外贸易是日本经济的重要组成，和过激的货币政策相比，日本政府的政治中心应当首先转向处理和修复中日关系，日元在大幅回落之后，期待一定时间调整过度。
美国经济复苏势头良好，美日经济差距不断拉大是美元兑日元不断走升的重要原因。最新发布的美国数据依然延续强势，12月零售销售月率上升0.5%，预期上升0.2%，零售销售为4157.0亿美元，前值修正为上升0.4%，初值走高0.3%。
数据带来的风险偏好虽然能缓解避险导致的日元回调压力，但对欧元英镑等风险货币更为有利，但不利于日元交叉盘表现，对日元提振效果有限。相比之下，中国良好的GDP数据对日元表现更为有利，这种利好可能在短线内不明显，但对改善日元未来预期大有裨益。
美国的主要风险事件同样对日元构成影响。美联储高层分歧一度令日元承压回吐上周反弹涨幅，但债务上限带来的避险无疑是雪上加霜，但零售数据等表现良好，带动短线美国股市，对美指形成打压，对日元有力。
综合分析，各方面利好力量有限，日元反弹可能仅是阶段性调整的表现。但从上个月的单边回落，到本月初到现在的三度反弹，日元处境已经出现改善。日本政府言论先于行动，日元空头投资者可能趋于谨慎。技术面上，美元兑日元隔夜高位回落，此前日线已经出现十字调整信号，但日元整体升势不变，目前维持在88关口上方运行，和回调该水平相比，后市多空争夺的关键点仍在89一线附近。
