2013-05-30 11:06:07
日本债市风险升级令投资者谨慎情绪升温，日经指数领涨亚洲股市的局面发生改变。隔夜大跌之后，周四日经225指数开盘下跌1.77%，此后迅速扩大跌幅至下跌3.11%，跌破14,000点。
上周四的日股大跌一度刺激市场避险资本外流，日元成为短期避险的最佳选择，日元兑美元两日大跌逼近100关口。隔夜大跌同样与日股下跌密切相关。
需要注意的是同期美国股市也出现一定回调。尽管美国经济数据表现强势，但美联储缩减宽松的预期重新影响市场，令美股承压。两大股指回调是市场风险偏好弱化的具体表现。
由此延伸，下周的非农数据可能成为最后的审判。日本央行在债市和股市双双陷入轻度恐慌的情况下并无作为，高层官员仍停留在口头承诺层面，这将令投资者担忧情绪继续升温，日元续涨。
尽管如此，日元续涨反弹之路并不平坦，最大的威胁来自于美元强势。若非农数据表现强势，势必导致美联储政策调整预期升温，支撑美元上行。
但也有分析认为，若是非农数据再生意外，表现不及市场预期，美国和日本两个重量级国家经济金融风险将令市场避险发酵，支撑美元强势。
短期避险可能对日元创造**弹机会，但全球避险扩张，势必拉大美日差距。这种差距的根源长期在于经济复苏，中期在于央行政策，短期在于金融市场稳定。
由此看来，日元兑美元短线反弹将难以改变市场整体预期，在央行政策维持宽松，经济复苏成效尚不明显的情况下，日元本轮反弹恐难以持久。
技术面上，日元隔夜反弹直接受惠于避险买盘和美元走软，但技术面空头回补不容忽视。上周五开启的日线回调在回补需求影响下扩大，美国数据短线阻扰之后再隔夜延续，但这仅能对美日短线汇价形成微调，难以影响市场大方向。后市反弹需站稳102.50水平，方能重新挑战102关口，回调初步支撑在100关口，支撑区间为95-100大区间，关注日本股市后续表现。
