2015-08-12 18:14:29
投资要点:
对化肥恢复征收增值税。经国务院批准2015年8月10日财政部、海关总署和国家税务总局印发了《关于对化肥恢复征收增值税政策的通知》(财税?2015?90号)规定自2015年9月1日起对纳税人销售和进口的化肥统一按13%税率征收增值税原有的增值税免税和先征后返政策相应停止执行。
增值税恢复征收对氮肥、磷肥盈利影响不大。增值税恢复征收对氮肥、磷肥的盈利有影响但影响程度并不大。而且化肥企业可以通过提价(幅度不超过2.5%)即可实现盈利的稳定。
钾肥行业盈利改善。进口钾肥恢复征收增值税后有助于国内钾肥生产企业售价的提升从而实现盈利增长吨盈利增长100-200元。
有利于提升化肥行业集中度。化肥的各项优惠政策取消实现市场化经营有助于优胜劣汰真正有优势的行业龙头将获得发展良机。
建议重点关注公司:盐湖股份、冠农股份、金谷源(钾肥);云天化、六国化工(磷肥);华鲁恒升(氮肥)。
投资评级:维持对化肥行业“增持”的投资评级。
风险提示:化肥原料及产品价格大幅波动、化肥相关政策、进出口状况等。
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