2015-05-04 15:26:48
进入牛市六年有余，美国股市估值似乎有些偏高。而波兰股市看来倒是很便宜。
苏黎世投资顾问公司Wellershoff & Partners首席投资长克莱门特(Joachim Klement)计算的周期性调整市盈率(CAPE)数据显示，澳大利亚、法国、意大利、日本、马来西亚、秘鲁、新加坡和西班牙的股市似乎也相对便宜。
该指标也被称为席勒市盈率(Shiller P/E)，是耶鲁大学(Yale University)经济学家、诺贝尔奖得主席勒(Robert Shiller)推广普及的。
截至3月份，上述各国的CAPE比历史平均水平低20%以上。克莱门特称，凭经验，一旦差值达到这个水平就很具有参考意义了。
按照该标准判断，美国股市并不是唯一一个估值高企的市场。据克莱门特的数据，丹麦、印尼、南非股市的CAPE也远高于平均水平。加拿大、德国、菲律宾、瑞士、泰国和英国股市的CAPE约为平均水平。
许多投资者认为，CAPE是一个用于衡量股市长期表现好坏的有价值工具，但该工具也有一些缺陷，应用时也有一些注意事项。
如果你很容易被地缘政治动荡吓到，在做投资决策时慎用CAPE。例如，根据克莱门特的数据，希腊当前的CAPE水平与历史CAPE水平相去甚远。意志薄弱的人最好不要投资一个正与债权国协商如何偿付债务的国家的股市。
