2016年美股行情终极前瞻

　　2015年已渐进尾声，回顾这一年美股的表现可以用“艰难”一词来形容。今年市场经历了美元走强、油价暴跌、信贷问题、能源板块受大宗商品价格疲软拖累等，此外，对美联储加息的预期也“贯穿全年”。在这些因素影响下，今年美股能够收平已非常不错。

　　随着新一年即将到来，华尔街十大机构对2016年美股走势进行了预判，去年年末 华尔街分析师们预计美股能在2015年有10%左右的上涨行情。然而，今年油价的表现粉碎了这一预期。时至今日，标普500指数年度收益为负。

　　从今年的预判来看，他们对未来一年美股的预期比去年这个时候要低，十大机构平均认为2016年末标普上涨至2193点，低于去年这个时候他们对2015年末美股收官点位2201点的预期。

　　据 MarketWatch统计的华尔街十大知名机构对明年美股的预期显示：分析师们认为美国股市面临的主要风险是，美联储和欧央行等主要央行货币政策上差异，这会推升美元上涨，进而抑制美国企业的盈利。分析师们称，由于明年是美国大选，市场的波动性和不确定性都会增加。

　　下表为MarketWatch总结的十大机构对美股的预判，从上到下分别为高盛、BMO资本、瑞士信贷、摩根士丹利、美银、摩根大通、巴克莱、德银、 S&P资本、奥本海默。左边一栏列示的是这些机构对2016年末标普点位的估计，右边一栏为他们去年这个时候对今年末标普点位的估计。

　　高盛分析师David Kostin

　　Kostin对明年宏观环境的预判是：美国利率升高，企业需要应对劳动力成本的增加。Kostin预计，2016年几个大市值股票会支撑市场，美股会在较小的区间波动。

　　具体板块方面，Kostin认为美国国内消费类股票会表现不错，但工业企业活动会疲软。在经济增长乏力的背景下，通常成长类股票表现强于价值类股票。

　　BMO资本分析师Brian Belski

　　Belski大幅下修了他对美股的预期。尽管他依然认为美股处于牛市中，但指出美联储加息、美国总统选举的不确定性，都会增加市场的波动，美股可能在年中出现15%甚至更多的调整。

　　瑞士信贷分析师Andrew Garthwaite

　　Garthwaite认为，美股已经达到了合理的点位，目前情况看，不太支持更高的市盈率。具体来说，瑞信预计标普500指数合理的市盈率为16.9，目前是16.6，从这个角度上说，美股只有2%的上涨空间。

　　摩根士丹利分析师Adam Parker

　　Parker承认他此前过度乐观地估计了低油价对企业盈利、消费者支出的积极影响，不过他依然认为未来低油价将利好诸多企业。Parker称，大市值成长股可能表现不错，此外，部分非必需品消费、医疗保健、科技类企业，也会有很好的表现。Parker特别提及了信用卡公司和医疗保健类公司，对他们表示看好。

　　美银美林分析师Savita Subramanian

　　Subramanian指出，当前市场分析人士对美股普遍看衰，从反向角度看，这表明美股还能上涨。未来美股上涨，更多将会受情绪因素和技术层面的推动，而非由基本面影响。

　　对于具体投资板块，Subramanian认为高质量股票优于低质量股票，分红成长类股票优于高分红类股票，流动性高的企业优于杠杆高的企业，大市值股票优于小市值股票。

　　摩根大通分析师Dubravko Lakos-Bujas

　　Lakos-Bujas预计，如果美元没有大幅上涨的话，那么标普500指数可能会在明年底上涨到2200点。如果美元大涨，那么标普500指数涨幅会变小，甚至全年会收负。

　　巴克莱分析师Jonathan Glionna

　　Glionna认为，美联储加息推升美元走强，将会伤害美国企业的盈利。美元对美企盈利的影响是很大的，会影响2016年全年市场的宏观格局。

　　德意志银行分析师David Bianco

　　尽管美联储加息通常会让市盈率走低，但Bianco认为小幅加息不会影响太大。Bianco称，如果美联储缓慢行动、长期利率在低位的话，那么股市的估值会上升，人们会更愿意接受相对低收益率的项目。

　　Bianco对美股相对乐观，他认为销售收入增长、市盈率上涨，将是美股明年走势的推手。板块方面，Bianco看好科技和医疗健康领域。

　　S&P资本公司分析师Sam Stovall

　　Stovall预计明年末美股可达到2250点，不过这个过程伴随着大幅的波动。他的预期基于除能源板块外，其余行业都有8%的每股收益增长。Stovall不认为近期每股收益走低意味着经济进入衰退。

　　Stovall强调，美股波动率高，不意味着涨幅就小。他列举了统计数据：标普年度波动不到16%的年份中，全年上涨的概率为57%；标普年度波动超过36%的年份中，全年上涨的概率为79%。

　　奥本海默分析师John Stoltzfus

　　Stoltzfus对美股的预测一直极为乐观，他认为标普指数能达到2300点。他在最新报告中称，预计明年美股的行情不会那么似曾相识，强势美元和暴跌油价会给市场较大的压力。

　　Stoltzfus预计，明年油价处于一个寻找底部的过程，市场最终会意识到已经超卖了。此外，随着海外经济的持续增长，美元也会面临阻力位。