我们总会听到一些基金投资者抱怨市场走强时，他们的回报率没有那么高；市场疲软时，跌去的损失又比市场要多。其实，投资者往往不是败给了市场，而是败给了自己，这就是行为金融学的研究领域。
行为金融学，顾名思义，就是研究在金融学中蕴含的心理学和行为科学。通过发现投资者在投资中存在的行为偏差和反常，来预测市场的发展。因此，了解行为金融学，不但对于投资者管理自己的基金是十分必要的，而且可以通过市场行为判断市场未来走向。
算账要仔细
小刘是一位新晋基民，工作繁忙的他想做些投资。经过理财师的推荐和自己的研究，他选择了投资股票型基金。他第一次买入的A基金，净值总额在去年由10000元升至12000元，这让他开心不已。趁着发了年终奖，他又买了12000元的B基金。不过，由于市场下跌，基金A和基金B均出现了1000元的损失，此时，两只基金的净值总额同为11000元。趁着还没跌去多少，小刘决定赎回B基金，而继续持有A基金。
我们仔细分析一下小刘的行为，就会发现，在同一波行情下，两只基金的损失相同，但是小刘对两只基金的态度却大相径庭。这就是心理账户现象，由于受到心理因素的影响，投资者有时会犯简单的计算错误。因为A基金损失的1000元，是小刘投资挣来的，让他觉得是额外收入；但B基金却让小刘觉得损失的是自己的钱。
心理账户现象使得投资者们在面对相同的损失或收益时，往往因为态度不同，而做出不同的决策和行为。尽管实际损失相同，但只有B基金的亏损让亦涵感受到了赔钱的痛苦，而A基金的“损失”是建立在获得了收益的基础上，这就造成了小刘实际上没有损失的错觉。
选择要谨慎
老王与小刘不同，虽然工作同样不清闲，但他是一位有着近5年基龄的老基民。随着大盘的起起落落，老王积攒下了不少投资基金的知识与经验。2011年初，某基金公司推出了国内第一只金融地产指数基金，老王凭借自己多年的经验，认为这是一次绝佳的投资机会。于是他满仓买入。但事与愿违，该基金自发行后一路走低。2011年9月，老王觉得这只基金大势已去，因此罔顾他人意见，决定赎回，本金损失了近20%。但自从他赎回之后，这只基金竟渐有起色，此后一直保持上涨态势。这让老王后悔不迭。
老王的例子，属于典型的过度自信现象。他认为自己有足够的知识和经验来判断一只基金的走势。但事实上，由于他只是一个市场参与者，而非专业的投资分析人员，并没有相应的技能来支撑他的判断，才出现了这样的状况。
过度自信现象使我们做决断时过于依靠自己的判断和直觉，忽略他人的意见和一些明显的信号。比如老王在投资初期便忽略了国家调控地产的信号；到了后期不仅不听从他人的意见，又忽略了地产公司业绩向好的信号。
【Tips】心理账户（MentalAccounting）：由于受到心理因素的影响，投资者在做申购和赎回的决定时往往会犯简单的计算错误。投资者在做投资决定时，应认真考虑，尽量做到冷静分析，不要被心理因素干扰。
