央行决议前瞻：瑞士央行和英国央行将追随澳洲央行按兵不动？

  欧洲央行（ECB）在6月6日一改以往立场，三年来首次调降利率。 此举的目的是在持续九个月的稳定利率之后放松货币政策。 欧元区的主要利率已从4%的历史高点降至3.75%。 市场参与者普遍预期今年只会再降息一次。

  尽管降息，欧洲央行工作人员还是上调了通胀预测。 他们现在预测2024年的平均通胀率年率为2.5%，超过了先前预期的2.3%。 同样，2025年的通胀前景也从2%上调至2.2%，2026年的预测值为1.9%（与先前的预测值持平）。

  在大西洋彼岸，Fed（Fed）与欧洲央行相比采取了鹰派立场。 他们选择维持目前5.25%至5.5%的利率目标区间，表明将在较长时期内采取更严格的货币政策。 这与2023年12月预期的今年三次降息有了重大转变，现在美联储只预期一次降息。

  澳洲储备银行（RBA）连续第七次将利率维持在4.35%--2011年以来的最高水平。 虽然通胀正在缓解，但澳洲储备银行提醒说，通胀的速度比预期的要慢，而且仍然居高不下。 为确保通胀达到目标，澳洲联储认为目前需要维持利率不变。

  瑞士央行将在6月20日（北京时间周四15：30）再度降息？

  2024年初，瑞士央行（SNB）对其有效控制通胀的能力表示了肯定。 将于2024年9月底辞职的主席托马斯-J-乔丹（Thomas J. Jordan）表示，不需要额外加息来维持物价稳定。

  今年3月，瑞士央行宣布意外降息0.25个百分点，新利率为1.50%，一反市场预期，成为首家放松对货币紧缩周期控制的著名央行，令分析师大吃一惊。

  这是九年来的首次降息。 瑞士的新利率牢固确立了其作为主要发达经济体（G10）中利率最低国家的地位，但日本央行除外，日本央行在2024年3月也做出了历史性的加息举措，结束了长达8 年的负利率时代。

  尽管最初对管理通胀充满信心，但2024年5月，瑞士央行主席还是承认了一个潜在的复杂问题，宣布其通胀预测将面临“小幅上调风险”。

  联邦统计局公布的数据显示，2024年4月瑞士通胀率的上升速度超过预期。 年比通胀率跃升至1.4%，超过了市场预期的1.1%，也超过了3月的1%。 这种加速度进一步反映在月度同比增长上，价格上涨了0.3%，而预测值为0.1%。 2024年5月，通胀率仍为1.4

  然而，尽管超出预期，通货膨胀率仍连续第十二个月维持在瑞士国家银行0-2%的目标范围内。 这表明价格在一定程度上保持稳定，但中央银行和市场参与者将密切关注通胀的上升趋势。

  瑞士央行通胀预测的这种变化部分归因于瑞郎走软。 瑞郎走软使得进口商品更加昂贵，有可能推高整体通膨率。 上个月，瑞郎跌至一年多以来的最低水平，引发了对进口通胀的担忧。

  虽然欧元和美元兑瑞郎今年迄今分别上涨了2.90%和5.73%，但瑞郎在5月底达到高峰后，近期已显示出强势。 在过去两个月中，欧元兑瑞郎下跌了3.89%，美元兑瑞郎下跌了3.28%。

  瑞士国家银行网站澄清说，外汇干预作为影响瑞士法郎币值的一种工具，仍在考虑之中。 这些干预措施是在2008/2009年金融危机期间首次实施的，可在高通胀和低通胀环境下使用，以补充利率政策，实现SNB稳定物价的任务。 简单来说，国家银行可以购买外币（如欧元或美元）来增强瑞郎，并抑制通胀压力。

  尽管4月通胀有所上升，但预计仍将保持在瑞士国家银行的目标范围内。 6月17日公布的最新政府经济预测显示，政府预计2024年的通胀率将相当稳定，平均为1.4%（低于3月预测的1.5%）。 虽然对2025年的预测保持不变，仍为1.1%，但仍显示通胀率正在下降。

  路透社最近进行的一项调查显示，绝大多数（近三分之二）受访经济学家预计6月的利率将下调25个基点，使利率降至1.25%。 这也反映了市场的预期，超过75%的交易商对此结果进行了定价。

  然而，对6月以后的预测仍不确定。分析师普遍认为，瑞士国家银行将实施更多的降息措施，到9月将利率降至1.00%。 有趣的是，民调的中间点显示，9月的降息将标志着当前货币宽松政策的结束，预计政策利率可能至少在2026年之前都会维持在1.00%。

  英国央行是否会在北京时间6月20日周四19：00举行的大选前发出降息讯号？

  尽管决策者暗示可能在6月降息，但投资者目前押注在即将召开的货币政策委员会会议期间，利率将维持在5.25%的16年高点。 维持利率不变的原因是经济成长、薪资增长和服务业通胀强于预期。

  即将于7月4日举行的大选将决定下议院的组成，并可能决定政府的组成，这也对立即降息的可能性产生了怀疑。

  鉴于新政府的财政和经济优先事项可能各不相同，在做出任何货币政策决定之前，等待选举结果并评估其潜在影响可能是更为审慎的做法。 此外，政策制定者通常会在选举前保持一段时间的沉默，这可能会进一步推迟任何利率行动。

  市场参与者正翘首以盼周三的通胀数据，以判断英国央行（BOE）在2024年8月降息的可能性。 国家统计局的数据显示，近期通胀趋势良好，4月消费者物价指数（CPI）较去年同期下降至2.3%，低于3月的3.2%。

  这显示通胀率可能接近英国央行2%的目标。 如果5月的数据以及其他数据证实了这一下降趋势，那么今年夏天或今年稍后降息的理由就会更加充分。

  （亚汇网编辑：小七）