2024-04-01 13:15:42
高盛
我们对未来几年美联储和欧洲央行货币政策路径的预测显示，美联储将从2024年6月开始实施一系列降息，最终将利率区间降至3.25-3.5%。相比之下，欧洲央行预计将于2024年6月开始降息，一系列降息将使政策利率降至2.25%。
美联储展望：
维持不变：预计6月前将维持当前联邦基金利率区间（5.25-5.5%）不变。
降息：预计将在2024年6月、9月和12月各降息25个基点，随后在2025年再降息四次，在2026年最终降息一次。
资产负债表调整：预计5月FOMC会议后，缩表上限将从每月600亿美元降至300亿美元。
欧洲央行展望：
维持不变：预计将把政策利率维持在4.00%,直到6月份降息。
降息：预计每次会议将降息25个基点，将政策利率降至2.25%,2024年共降息5次，2025年再降息2次。
总的来说，高盛的预测暗示两家央行将采取谨慎的态度放松货币政策。尽管两家央行预计都将于2024年6月开始降息，但降息的速度和幅度各不相同，这反映出各地经济状况和政策考虑的不同。
荷兰国际银行
日本的工业生产弱于预期，零售销售强于预期，东京通胀率变化不大。
3月东京CPI意外从2.5%升至2.6%,日本央行首选的核心CPI放缓至2.4%符合预期。我们预计通胀将有所缓解，但在相当长的一段时间内仍将保持在2%以上，这不会对日本央行未来的政策正常化产生任何影响。由于24财年的工资谈判结果强于预期，日本央行今年的可持续通胀增长目标是可以实现的。去年全年家庭消费仍然疲软，而今年至今，零售销售连续第二个月增长，因此日本央行最大的担忧应该得到缓解——至少是部分缓解。我们认为，家庭消费将从本季度开始反弹，并在今年继续改善，从而为日本央行今年晚些时候的政策正常化提供支持。
2月工业产出意外下降，汽车制造商、机械、钢铁和化工产量均有所下降。2月失业率意外从2.4%升至2.6%,制造业就业岗位减少，这可能与生产中断问题有关。因此，我们现在还不太担心劳动力状况。
我们认为，日本央行将更关注零售销售的改善和通胀数据的粘性，而非由特异性因素导致的工业产出和劳动力状况的疲软。工业生产连续第二个月下降，然而，一旦汽车生产恢复正常，工业生产在不久的将来就会反弹。如果日本央行确认消费正在复苏，且通胀保持在2%以上，那么日本央行很可能会在2024年下半年推进加息。强劲的薪资增长将导致今年的消费复苏，预计日本央行的政策利率将在年底达到0.5%,鉴于宏观条件，这应被视为宽松。
分析师Douglas A.Mclntyre
原油价格已经从年初的71美元强势上涨，出于多种原因，原油价格可能会继续走高。包括摩根大通在内的专家预计，如果推动原油上涨的地缘政治问题得不到改善，今年油价将达到100美元。俄罗斯削减产量可能令布伦特原油持续上涨，并在美国大选前夕对美国政府保持压力。并且，由于乌克兰对俄罗斯石油设施的袭击可能持续下去，俄罗斯的原油产量可能进一步下降。与此同时，原本通过红海和苏伊士运河的油轮需要绕行，收紧了石油供应链，对价格造成压力。中东危机可能扩大，以色列最近向叙利亚和黎巴嫩发射火箭弹，攻击真主党，使以色列面临报复的风险。欧佩克+维持限产也是油价保持高位的一个原因。美国则是唯一的抵消因素，其12月产量超过历史上其他任何国家的任何一个月份的表现。然而，没有证据表明这足以压低原油价格。
石油会涨到100美元吗？机会是有的。价格会比现在更高吗？几乎可以肯定。那么，考虑一下100美元的油价会对经济造成什么损害？首先是汽油成本。2022年6月，原油价格升至100美元以上，汽油价格也随之升至5美元，创下历史新高。对比一下，最近的汽油价格一度跌破3美元。仅仅是汽油价格飙升的风险，就有可能削弱家庭可自由支配的收入，尤其是中低收入家庭。另一个挑战是家庭取暖用油价格的上涨。这种影响不仅限于美国消费者。油价波及整个商业经济，从卡车运输成本到航空公司利润率，再到工业中使用的石化产品成本，无一不受到影响。100美元的油价不仅仅是纸面上的数字。
分析师Arslan Butt
包括俄罗斯和沙特在内的主要产油国的持续减产给原油价格带来了上涨压力，中东地区长期的地缘政治紧张局势也引发了人们对石油供应可能中断的担忧，美国能源部以现价补充战略储备表明石油需求强劲。这些都减轻了市场对供过于求的担忧，支持了原油价格的上涨趋势。
除此之外，投资者还在关注即将召开的欧佩克会议。然而，围绕即将召开的欧佩克会议的预期以及成员国对限产的执行情况可能会对油价产生积极的压力。如果沙特阿拉伯继续减产，欧佩克成员国遵守承诺，市场信心可能会增强，从而导致油价上涨。然而，任何成员国超过产量限制的迹象都可能破坏这种信心，导致油价下跌。因此，欧佩克会议对投资者至关重要，因为它可能影响市场信心和油价，这取决于成员国是否遵守产量限制。
另一方面，最近的报道显示，许多油轮被困在委内瑞拉海岸附近，给市场带来了更多复杂因素。供应链的中断可能会导致原油供应量减少，供不应求可能会推高油价。如果局势持续或升级，可能会进一步加剧对全球石油供应稳定性的担忧。
WTI原油高于83关口，技术前景看涨。4小时图的中枢点在83.16,直接阻力位在83.78,随后的阻力位在84.64和85.45。支撑位在82.46,其后的支撑位在81.47和80.58,买家有可能会在这些价位再次出现。50日EMA支撑着看涨趋势，可作为当前的买盘意愿的基线。RSI保持在中线上方，表明买盘势头持续，这也强化了这一前景。考虑到这些指标，市场倾向于看涨立场，预计本周上涨趋势将持续，有可能测试85.45的高点。这种积极情绪与目前高于82.45关键水平的价位相吻合，为潜在买盘创造了条件。
分析师Jim Curry
我在3月中旬曾表示，黄金已经突破上行，但正处于一个较小幅度的下跌过程中，预计这一走势将以反趋势结束。事实正是如此，黄金如愿以偿地回到了波段高点。虽然近期仍有可能出现更高的价格，但黄金正在为下一个关键价格顶部做准备。
根据黄金的72天时间周期来看，上一个重要的低点位于2月中句触底的水平，当时我们预期价格会出现大幅反弹，目前我们正处于这一阶段。从时间上看，72天周期的平均反弹阶段在见顶前需要39个交易日，这表明有可能在4月初或更晚些时候出现更高的高点。我当时提到，价格有可能推高至2230-2260点区域（4月合约）——近期的走势现已满足这一要求。由于价格假设已经实现，而且时间假设也日益临近，我们将关注本周期的下一个峰值。一旦这—72天的波浪确实见顶，我们应该会在接下来的几周内看到一个不错的修正，修正幅度为高点的8-10%。我们的黄金定时指数仍远高于100的上参考线，尽管如此，这波行情要真正见顶还为时过早，因此在4月份的第一周左右，这一点将变得更加关键。
总体上来看，我们倾向于认为黄金正处于从2023年10月底部反弹20%以上的过程中，这是一个较大波浪，即310天周期，因此价格有可能涨至2270-2300区域。回过头来看，如果如上所述，4月份的72天周期顶部将有利于在接下来的几周内让位于逆势修正，这一修正仍远远高于这一波段的2月份低谷。如果判断正确，那么在下一个72天周期的上升阶段，应该会出现另一波约10-14%的大幅反弹。至于更大幅度的下跌，可能要等到明年年初，达到我们的310天周期。
分析师Arslan Butt
本周需要关注这几个可能影响金价走势的关键事件，美联储官员也可能会引发市场波动。
预计周一公布的ISM制造业PMI为48.5,任何偏差都可能动摇投资者信心，影响黄金的避险吸引力。周二公布的美国2月JOLTs职位空缺如果大幅偏离前值879万，无论是大幅增加或减少都会影响美元走势，从而对黄金产生反向影响。周三的欧佩克JMMC会议可能会间接影响黄金，因为大宗商品市场的整体情绪和风险偏好可能受到影响。预计周三公布的ADP就业人数为14.9万，可能会引起金价波动，因为劳动力市场健康状况会影响经济预测。美联储主席鲍威尔周三的讲话可能会提供货币政策的线索，有可能改变黄金的走势。周四的初请失业金数据可能通过美元来影响黄金。
周五的非农就业报告将成为经济健康指标，对黄金的估值至关重要。
黄金上周收在2230美元上方，4小时图来看，2222.877形成一个稳固的枢轴点，从该水平向上看的阻力在2253.070、2280.708和2306.411,向下看的支撑在2194.169、2149.158和2115.782。从技术面看，技术指标支持看涨前景，RSI高于70暗示超买状态，位于2103.565的50日EMA提供基本支撑。看涨吞没和4小时级别的上升通道增强了价格在2222.877枢轴点上方继续看涨的预期。不过，如果跌破这一支点，可能会引发急剧下滑，投资者在这一周应保持警惕。
（亚汇网编辑：林雪）
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