2021-12-06 13:47:57
上周美联储主席鲍威尔作出鹰派表态，称放弃通胀“暂时的”表述，并可能会加快缩减，这位2022年加息铺路。
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)提出的加快退出刺激措施的观点，为美联储在2022年变得更加灵活铺平了道路。如果通胀持续，美联储愿意以比预期更快的速度加息；如果疫情恶化，美联储将按兵不动。
鲍威尔最近被提名连任美联储主席四年。他对经济数据做出了回应，这些数据让官员们感到意外，包括有迹象显示通胀正在蔓延，尽管失业率下降，但劳动力供应仍有限。
投资者可以预期，美联储将加强沟通就业和通胀前景的变化，在大流行和新病毒变体的不确定性下强调灵活性。
美联储在2008-2009年金融危机后退出刺激政策的超渐进正常化，并不是这届美联储的模板，它正面临着决策者几十年来都没有遇到过的问题：快速增长和物价飙升。
“他们正在转变”，彭博经济首席美国经济学家、前美联储委员Anna Wong说。“鉴于对通胀的预测存在巨大误差，我们现在看到的是，决策的酌情性部分受到了更大的重视。”
鲍威尔上周对美国议员表示，现在是时候“放弃”将高通胀描述为“暂时”的说法了。美联储在2021年大部分时间里一直坚持这一立场，尽管一些人呼吁美联储在通胀加速之际收缩，但它仍在加大刺激措施。
在听证会上，他听取了两党对高物价危害的抱怨，他还说，12月14日至15日的会议上，官员们将考虑提前几个月结束他们的资产购买计划，这比最初计划的2022年年中提前了几个月。他们还将发布新的利率预测。在9月份的预测中，对明年加息的看法各占一半。
这一广泛暗示的政策转向在会议前不久出台，已经让一些分析师提振了他们对明年利率的预期。
“我们正朝着2022年加息3次的基准迈进，6月、9月和12月加息25个基点，”Evercore ISI的Krishna Guha和Peter Williams周五在一份报告中写道。
这一路径可能取决于新型冠状病毒奥密克戎变种的影响。在周末发布的一份报告中，高盛集团的经济学家认为，这种压力的蔓延将对美国经济增长造成“温和下行”拖累，因此下调了他们对美国今明两年经济的预期。
在11月2日至3日美联储会议上宣布缩减购债的几周后，鲍威尔发出了这一信号，这是对经济复苏的回应，经济复苏在各个方面都让官员们感到意外。在做出决定之前和之后的几天里，这种情况加剧了。
根据官员们收集数据前几天的数据，就业成本以创纪录的速度增长。一周后，一份政府报告显示，10月份消费者价格指数以30年来最快的速度上涨。当月的就业报告也表现强劲。
但是，尽管冠状病毒疫苗的广泛供应和学校的重新开学，劳动力市场重新进入的工人仍然比预期的少。基础需求强劲——10月份零售额出现7个月来最大增幅——对第四季度增长的预期依然强劲。
在宣布缩减购债规模后不久，其他美联储官员开始暗示有必要更快地取消政策支持。
美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)、美联储理事沃勒(Chris Waller)和旧金山联储主席戴利(Mary Daly)均表示，他们对更快取消政策支持持开放态度。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)一段时间以来一直在推动缩减购债规模，他上周五说，他倾向于在3月份结束。
“当通胀成为一个问题时，就没有鸽派了。”美联储前理事劳伦斯·梅耶(Laurence Meyer)对官员们如此迅速地开始公开质疑自己的政策决定感到震惊。“你有没有想过，当他们宣布了一项决定，在他们真正开始之前就改变了它？我不能。”
值得注意的是，在此期间保持沉默的是两位著名的美联储官员：鲍威尔本人和布雷纳德(Lael Brainard)，此前他们都是美联储主席的候选人。
美国总统乔·拜登22日宣布，鲍威尔将被提名连任，布雷纳德将接替明年1月任期结束的克拉里达担任副主席。
八天后，鲍威尔也加入了讨论，他告诉参议员，是时候讨论美联储是否应该更快地“结束”资产购买计划了。
他还告诉参议院银行委员会，鉴于目前劳动力市场的楔形和病毒仍然存在，需要更多的时间才能让工人回来。他解释说，这就是为什么现在控制通胀对他的劳动力市场目标至关重要。
“我们需要长期扩张；要做到这一点，我们就需要价格稳定。”鲍威尔说，“从某种意义上说，持续高通胀的风险也是回到这样一个劳动力市场的一个主要风险。”
部分原因在于，美联储在去年更新政策框架时，将其最大就业目标很大程度上设定为“基础广泛、包容性强”的，随着美联储在2022年接近收紧政策，进步人士可能会让鲍威尔对这些条款负责。
不过，在短期内，民主党和共和党都希望鲍威尔对通胀有所作为。这对美联储来说是一份重要的政治礼物，因为从历史上看，国会议员往往会向美联储施压，要求其保持低借贷成本。
“我们必须控制通胀，它在蹂躏我们的人民，”路易斯安那州共和党参议员John Kennedy在听证会上对鲍威尔说。
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