2022-01-05 13:25:07
新年头两个交易日美国国债市场的持续抛售，无疑已引发了越来越多华尔街交易员的注意，知名财经博客网站Zerohedge在对周二美国市场的行情回顾中，甚至不惜以“2022年债市大屠杀继续”作为文章的开篇。而从隔夜美债市场的表现看，长债再度成为了债市抛售的重灾区。
30年期国债隔夜领跌各周期债市——30年期美债收益率隔夜盘中一度升穿2.10％，为10月25日以来最高水平，尾盘上涨约4个基点报2.066%。
在新年头两个交易日，30年期美债收益率已创下了去年3月债市抛售潮以来最大的两日涨幅。同时在短短几天时间里，已接连升穿了50日、100日和200日等多道关键均线水平。
在其他周期收益率方面，指标10年期美债收益率隔夜一度触及六周高位1.686%，尾盘上涨近2个基点，报1.652%。5年期美债收益率一度高见1.3980%，为2020年2月以来最高，盘尾上涨0.17个基点报1.362%。2年期美债收益率则在周一大涨后有所回落，尾盘下跌0.79个基点报0.772%。
目前，美债收益率曲线已连续两天大幅趋陡，5年/30年期美债收益率差报71个基点，为逾一个月来最阔。2年/10年期美债收益率差报91个基点，为约五周来最阔。
主要国债ETF遭遇巨幅资金外流
周一美债市场的抛售曾推动10年期国债收益率上涨近12个基点，这是债市自2009年以来最糟糕的开年表现。而随着美债收益率持续直线飙涨，投资者正匆忙抛售追踪美国国债的最大交易所交易基金（ETF）之一。
据彭博汇编的数据，周一约有12亿美元从规模约180亿美元的iShares安硕20年期以上美国国债ETF（TLT）中撤出，资金流出规模创出了该基金2002年推出以来的第三高。该ETF在周一创下去年3月以来的最差表现后，于周二续跌。
对于长债的开年暴跌，部分交易员将其归因于去年年底长达三周的沉寂后，市场连续两天迎来大量新公司债发行。企业眼下正希望在美联储今年加息之前充分利用处于纪录低位的利率。交易商通常会锁定他们承销的企业债的借贷成本。
Action Economics表示，迪尔（Deere）、野村、瑞银、桑坦德英国集团、美国电力等企业也在周二发行或宣布将发行债券，此前六家金融公司已在周一宣布发行企业债。Mischler Financial Group董事总经理Tony Farren指出，新债供应量超过了市场预期，虽然通胀率上升和美联储最近的鹰派转变也给收益率带来了上行压力，但这些因素对市场来说并不是新闻。
瑞穗国际的Peter Chatwell则指出，大量投资级公司债的发行以及风险资产的亮丽前景，加总在一起令债市抛售潮火上加油。
值得一提的是，眼下债市的这波大幅抛售似乎再度唤起了华尔街交易员去年年初时的恐惧——当时美债收益率的飙升导致美国科技股遭遇重挫。而在本周二，这一幕也确实正再度上演，尽管道指再创历史新高，但纳指却收跌210点，苹果、特斯拉等科技巨头纷纷下挫。
今晚美联储纪要重磅登场
展望日内，市场的关注焦点无疑将转向北京时间周四凌晨3点即将出炉的美联储12月会议纪要。
由于圣诞和元旦假期的影响，美联储官员非常罕见地在上周没有发表过任何公开讲话，这段时间似乎成为了一个另类的美联储“缄默期”，这与过往美联储官员在议息会议后纷纷畅所欲言的景象形成了鲜明对比。而这无形中，也令今晚美联储纪要究竟会透露哪些12月会议的细节，显得尤为受到瞩目。
在去年12月的会议上，美联储官员决定将减码购债的速度提高一倍，为今年加息铺平道路。美联储还发布了最新点阵图，显示官员们平均预期今年加息3次。而目前，芝加哥商品交易所（CME）旗下的Fed Watch工具显示，市场预期美联储3月份加息的可能性已高达逾60%。联邦基金期货市场也对美联储年内加息三次进行了充分定价。
这与年初以来美债收益率的涨势无疑正相互呼应。InspereX董事总经理兼高级交易员David Petrosinelli表示：
“美债的走势反映出，市场承认美联储已经将缩减量化宽松时间表提前，将比许多人预期的更早加息。通胀压力并没有真的消失，不仅仅是供应链，劳动力确实短缺，薪资增长将继续令人失望地上行，这将迫使美联储出手。”
除了何时加息外，在今晚的纪要中投资者或许也可寻找一下美联储是否会透露缩表方面的更多线索。美联储主席鲍威尔上月在会后的新闻发布会上曾表示，他和同僚们还没有就此事做出任何决定，并可能在1月下旬的会议上继续讨论。他同时还暗示，美联储并不准备遵循2014年-2019年紧缩期间采取的路径。
目前，美联储资产负债表正逐渐逼近9万亿美元大关。花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst预计，美国将在2023年第一季度开始削减资产负债表。
