2022-01-06 07:30:46
北京时间周四凌晨3点，美联储公布了12月FOMC会议纪要，除了预期中的加速Taper、提前加息等内容，政策制定者还开始讨论货币政策的最终正常化，包括取消宽松政策的方法，以及资产负债表的规模和组成。这令风险资产再度承压。
在12月会议上，美联储维持了现有的政策利率，同时如预期般将缩减债券购买计划的速度翻倍至每月300亿美元。在市场高度关注的点阵图方面，三分之二的委员认为2022年至少加息三次，2023和2024年将分别加息三次和两次。
最新公布的会议纪要显示，鉴于通胀压力上升和劳动力市场走强，与会者认为，目前的净资产购买步伐所带来的政策宽松程度的增加不再是必要的。与会者表示，如果经济前景发生变化，委员会应继续准备调整购买速度。
多数与会者认为，如果近期劳动力市场的改善步伐持续下去，加息条件可能会相对较快地得到满足。与会者指出，考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，有必要提前或以高于与会者此前预期的速度提高联邦基金利率。
一些与会者还指出，在开始提高联邦基金利率后，相对较短时间内开始缩减美联储资产负债表规模可能是合适的。缩表速度可快于上一个周期。
在去年12月FOMC决议后的发布会上，鲍威尔在回应缩表问题时曾表示，委员们的确有讨论这个问题，但主要是回顾历史经验，并没有作出任何决定。但从会议纪要展现的内容来看，美联储官员们已经进行了相当深入的讨论。
面对疫情期间膨胀至8.3万亿美元的美联储资产负债表，12月FOMC会议上“几乎所有与会者都同意在首次加息后的某个时间点启动缩表可能是合适的”，同时启动缩表的时间点也会较以往经验更接近启动加息的时间。纪要显示，一些委员也提出为每月缩表设定上限，以便确保整个过程可衡量和可预测。
政策立场的转变与美联储委员们对通胀的焦虑息息相关。纪要显示，美联储委员们认为，在高企的通胀压力和劳动力市场走强的背景下，已经不需要通过持续的净资产购买提供更多的政策宽松，这也是加速Taper预留政策空间的原因。
所有与会者都同意美国的通胀水平已经显着超过2%的政策目标，反映出与疫情和经济重启有关的供需失衡。许多与会者指出，新冠疫情，特别是变种新冠病毒，继续对经济活动构成下行风险，对通胀构成上行风险。同时FOMC的委员们也“普遍预计全球供应链瓶颈至少会持续到2022年”。
在会议纪要公布后，美国掉期市场价格显示，美联储3月份加息的可能性为80%。资本市场走势迅速恶化，恐慌指数VIX涨幅一度扩大至近10%。
美国三大股指全线下挫，纳斯达克100指数收盘跌幅创去年3月以来最大，标普500指数收跌1.9%，创去年11月26日以来最大跌幅。
美国国债的抛售在美联储最新会议纪要发布后加速。10年期美债收益率一度升至1.712%，是去年4月以来最高水平。5年期美债收益率升至2020年2月中旬以来最高水平。
美元指数走强，现货黄金跌跌不休，跌破1810美元/盎司，较日高回落近20美元。现货白银日内走低逾1%。
比特币跌破45000美元关口，为去年12月闪崩以来的最低水平。
彭博的美联储会议纪要情绪指标显示，FOMC会议纪要连续第三次变得更加鹰派。这包括委员会对通胀的讨论。委员会表示，缩表可能会降低收益率曲线趋平的风险，但机构分析认为，只有在美联储加息速度慢于市场（以及美联储的点阵图）预期的情况下，这种情况才会出现。
会议对资产负债表政策进行了长时间的讨论，重要的是，会议纪要指出，提前加息和随后很快开始缩表似乎是有可能的。无论美联储何时首次加息，有机构分析认为，美联储可能会在6月宣布缩表并于7月开始。
Cornerstone财富管理首席投资官Cliff Hodge称，乍一看，美联储12月会议纪要听起来很鹰派，而市场的反应支持了这一点。事实上，FOMC的参与者正在讨论更快、更激进的加息，以及资产负债表正常化的速度比上次加息更快，这表明美联储的股票看跌期权价格已经被重新定价至更低。
贝莱德的美国基本面固定收益负责人Bob Miller在会议纪要发布后写道：
“美联储观察人士需要明白的是，缩减资产负债表只是一个何时、而非是否进行的问题。”
Charles Schwab首席固收策略分析师Kathy Jones解读称，美联储的委员们显然不只是“谈了谈”有关货币政策正常化的事情，而是一次相当长的讨论。事实上几乎所有的委员都同意在加息后启动缩表是合适的，反映出“等一等看一看”的立场并没有得到太多的认同，上一回他们等了两年，这次看上去美联储已经蓄势待发。
Renaissance Macro美国首席经济学家Neil Dutta将这份纪要称为“美联储滑向3月加息”的信号，同时也预测他们将在今年年底前宣布缩表。
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
