2022-01-25 20:34:11
本周美联储会议将是美联储在今年剩余时间积极收紧政策的“风暴前的平静”——看看有哪些可能性。
从表面上看，本周的联邦公开市场委员会会议应该是平淡无奇的。毕竟，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在异常清晰的时间表在本月早些时候他在参议院的听证会，说“当我们穿过今年……如果事情像预期的那样发展，我们会规范政策，意味着我们要结束我们3月份购买资产，这意味着我们将在今年内加息……也许在今年晚些时候的某个时候，我们将开始允许资产负债表消失，而这只是政策正常化的道路。”
毫不奇怪，这些评论和其他市场定价前景，联邦基金利率期货交易员预计只是本周加息的可能性为5%，但一个完整的四年底加息，与外部五六开枪射击。换句话说，交易员们预计，本周的美联储会议将是美联储今年剩余时间激进收紧政策的“风暴前的平静”。
美联储会提前结束量化宽松政策吗？
从纯粹的宏观经济角度来看，可以说美联储已经落后于形势;毕竟，失业率低于4%，通货膨胀率超过7%，达到几十年来的最高水平。在这种背景下，为什么美联储仍在通过量化宽松(QE)计划购买资产，即使它正在相当积极地缩减这些购买?事实上，在同样的确认听证会上，鲍威尔已经承认美联储“小心资产负债表上的9万亿美元”。它远远高于应该达到的水平。”
尽管这不是我们的基本假设，但绝对存在一种风险，即美联储的观点在近几周发生了变化，杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)等人选择立即结束所有资产购买，而不是等到3月。在这种情况下，我们可能会看到高收益货币和指数等风险资产的膝跳反应降低，而债券和美元等避险资产可能会受到追捧。
“美联储卖权”在哪里？
“美联储看跌期权”指的是，美联储倾向于放松货币政策(或推迟收紧政策的时间)，以应对股市下跌。许多投资者认为，美联储还有一项非正式的第三项使命，即确保股市不会因货币政策决定而大幅下跌。
然而，与当前环境不同的是，在历史上的许多场合中，美联储加息之时，恰逢人们担心美国经济将陷入衰退;相反，目前最主要的担忧是，美联储将不得不大幅加息，以应对通胀数据，可能会在遥远的未来放缓经济增长。换句话说，美联储可能并不担心即将到来的经济衰退，因此，尽管目前仍在进行调整，但主要指数中潜在的“美联储卖权”(Fed put)可能要比我们目前看到的低得多。
美联储有什么可期待的？
考虑到上述情况，最有可能的情况是，美联储“坚持剧本”，保持利率和缩减计划时间表不变。由于一些交易商无疑希望鲍威尔会看到股市陷入困境，并发表温和言论来救市，周三货币政策会议的结果若保持稳定，可能导致商品货币和股市等风险敏感资产再度走低。尽管如此，任何有关未来加息推迟或犹豫的暗示，都可能有助于支撑受到打压的风险资产，而过早结束量化宽松可能加剧近期的抛售。
无论哪种情况，交易员们都将关注美联储主席鲍威尔和本周三联邦公开市场委员会(FOMC)其他成员的每一句话!
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
