2025-01-18 19:49:02
在特朗普重返白宫前的最后一个交易周，通胀数据利好和美联储理事沃勒的鸽派言论令市场降息预期有所回升。货币市场目前对2025年美联储降息的定价约为40个基点。
美股迎来2025年首个上涨周，道指和标普500指数本周分别累涨3.7%和2.9%，创下去年11月美国总统大选以来的最大单周涨幅；纳指本周累涨2.5%，为去年12月初以来的最佳单周表现。华尔街大行为美股财报季开了好头，也助涨了市场风险偏好。
鉴于周五美国12月工业产出和设备利用率、12月新屋开工数据均超预期，美指当日走高，但本周累跌，止步于六周连涨。美债收益率则创下去年11月底以来最大单周跌幅。
大宗商品方面，围绕特朗普政策的不确定性和对美联储进一步降息的押注推动黄金升至关键的2700美元关口上方。油价周五收低，但连续第四周走强，因美国对俄罗斯能源的最新制裁加剧了对石油供应中断的担忧。
随着美联储进入静默期，下周美国经济数据较为清淡，市场将重点关注特朗普总统任期的开始及其潜在的市场影响。日本央行将于周五公布2025年的首个利率决议。
外汇市场：CPI等美国经济数据重振美联储降息预期，美元指数本周整体录得下跌，本周收于109.42。周一，美元指数盘中一度冲上110关口上方，创2022年11月以来新高，但随后开始转跌。周二PPI和周三CPI数据公布后，市场对通胀加速的担忧有所缓解，今年降息两次的可能性增加，美指加速下行。非美货币方面，由于掉期市场交易员几乎确信日本央行将在下周的会议上加息，日元兑美元录得一个多月来最强劲的单周表现，本周收于156.27。美元走弱并未提振英镑走势，英镑兑美元本周一度跌破1.21关口，创2023年11月以来新低，本周收于1.2167。
黄金市场：现货黄金本周整体上行，本周收于2702.87美元/盎司。周初受到美元走势压制，黄金有所走低。但随后在美联储降息预期提振下回升，周四美盘一度突破2720美元/盎司，为去年12月12日来首次。
原油市场：国际油价本周整体上涨，最高触及去年7月以来的新高，主要是因为由于市场预计美国扩大对俄罗斯石油的制裁将迫使俄油买家寻求其他供应。周四，因投资者预计中东地缘政治局势将暂时平静，原油有所回落。
本周要闻回顾
CPI数据重燃美联储降息预期
美国CPI通胀数据公布后，利率期货交易员增加了对美联储6月降息的押注，2025年美联储第二次降息的可能性上升至约50%。另外，美国12月零售销售稳健增长，显示经济需求强劲，进一步强化了美联储今年降息的谨慎态度。
周三公布的数据显示，美国12月消费者价格指数（CPI）整体符合预期，但核心CPI增速有所放缓。
美国12月未季调CPI年率升至2.9%，为连续第三个月反弹，至2024年7月以来新高；月率升至0.4%，为2024年3月以来新高。能源似乎是整体CPI增长的罪魁祸首，占月度所有项目增长的40%以上。美国12月未季调核心CPI年率录得3.2%，为2024年8月以来新低，市场预期持平于3.3%；月率录得0.2%，为2024年7月以来新低，市场预期为0.3%。
多位美联储官员对12月通胀放缓表示欢迎，但强调需坚持实现2%目标。纽约联储主席威廉姆斯称，通胀回落已呈现广泛基础；芝加哥联储主席古尔斯比指出，通胀正取得进展，但CPI数据令人鼓舞的同时让人心生疑虑，两者影响相当。；里士满联储主席巴尔金认为，通胀正在朝着2%的目标回落，应保持限制性政策控制通胀。
另外，堪萨斯城联储主席施密德本周表示，若特朗普关税使通胀或就业偏离轨道，美联储将采取行动；美联储理事沃勒认为，不能排除三月降息的可能性；如果数据表现良好，今年可能会有三到四次降息。
特朗普即将上任，研究每月2%-5%渐进式提高关税
据外媒援引知情人士透露，特朗普经济团队正在讨论逐月缓慢上调关税税率，旨在提高谈判筹码，同时帮助避免通胀飙升。知情人士说，其中一个设想是制定逐月递增约2%至5%关税的时间表，并将遵循美国紧急经济权力法下的行政权力。该提案尚处于早期阶段，尚未提交给特朗普，特朗普本人尚未评估或批准渐进关税的设想。
另外，特朗普还在社交媒体平台Truth Social发文称，将设立 “对外税收服务机构”，以 “征收关税、税款以及所有来自国外的收入” 。
加沙停火协议达成，将三个阶段实施
据报道，在调解人解决了最后的问题后，以色列和哈马斯签署了停火和释放人质的协议。这项协议由卡塔尔、埃及和美国共同调解，将分阶段实施，标志着地区和平努力的重要一步。
协议第一阶段将于1月19日启动，哈马斯将释放33名被扣押人员，以换取以色列释放部分巴勒斯坦囚犯，同时实现全面停火。在为期42天的第一阶段内，以色列军队将撤出加沙人口密集地区，允许人道主义援助进入加沙地带。第二阶段将展开永久停火谈判，而第三阶段将聚焦遗骸归还和加沙的重建工作。
美国总统拜登在白宫演讲中表示，这项协议为巴以双方实现持久和平提供了重要契机。以色列总统赫尔佐格呼吁政府尽快批准协议，以推动其顺利实施。哈马斯高级官员哈亚则称这是巴勒斯坦人民斗争中的“历史性时刻”，并强调加沙将进入重建新阶段。
特朗普和即将离任的美国总统拜登都将加沙停火协议的功劳归于自己。特朗普周四表示，加沙停火换俘协议“最好在我宣誓就职之前完成”，他重申，如果没有他即将上任的政府的努力，该协议是不可能达成的。此前，当记者问拜登是他还是特朗普应该为这笔协议获得赞誉时，拜登回答说：“这是在开玩笑吗？”
美国财长提名人贝森特：预算赤字问题严重支持美联储独立性
美国财政部长提名人贝森特亮相参议院听证会。他警告称，如果2017年共和党减税措施的大部分内容在今年年底到期后不延长，美国将面临重创中产阶级和工薪阶层的经济危机。他还表示在其管理下联邦政府的债务“将不会违约”，并且他尊重美联储在货币政策方面的独立性。此外，他还表示支持扩大对俄罗斯石油公司的制裁。
贝森特在准备好的讲话中还强调了解决预算赤字的重要性，称美国需要通过调整国内非必要支出来“恢复财政秩序”。他指出，除社保和联邦医疗保险等福利之外的非必要支出已经“在过去四年惊人地增长了40%”。
TikTok禁令引发连锁反应，小红书登顶美国App Store
近期，美国最高法院裁定维持对TikTok的禁令，要求其母公司字节跳动出售该应用，否则将在1月19日强制关闭TikTok。字节跳动明确拒绝出售的立场使得禁令生效在即。这一决定引发了美国用户的大规模转移，一些用户开始寻找替代平台，小红书因此迅速成为热点。
1月13日起，大量标注美国IP的用户涌入小红书生态，其下载量迅速攀升至美国App Store免费榜首位。与此同时，字节跳动旗下另一款社交应用Lemon8也引起关注，其设计风格类似Instagram和小红书，被视为TikTok的潜在替代品。语言学习平台“多邻国”（Duolingo）股价周四大涨6.82%，原因是注册学习中文的用户数量大幅增加。
面对突如其来的流量涌入，小红书显得有些措手不及。目前，小红书尚未对中美用户进行区域区分，也没有内置翻译功能，这使得许多美国用户需要在翻译软件和小红书之间频繁切换。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林指出，这种海外流量既是机遇也是挑战。一方面，小红书的国际知名度和平台价值因此大幅提升；另一方面，与TikTok不同，小红书未对海外和国内用户进行分区管理，这可能让其在未来面临更严厉的监管。
与此同时，TikTok禁令的动向仍在演变。据知情人士透露，拜登政府正在积极探索解决方案，以避免在1月19日全面封禁TikTok。一些消息人士甚至提到，特朗普或许会通过行政命令暂缓禁令的实施。然而，法律专家普遍认为，行政命令可能无法彻底推翻国会通过的相关法案。TikTok当地时间1月17日发布声明称，美国白宫和司法部最新声明未能向服务提供商提供必要的明确性和保证，而这些服务提供商对于维持TikTok在美运营不可或缺。TikTok表示，除非拜登政府“立即发表明确声明”确保不强制执行禁令，否则TikTok将在当地时间1月19日被迫关闭。
在此背景下，字节跳动正尝试通过其他渠道扩大国际影响力。抖音据称已开放国际注册，用户说可以看到来自多个国家的IP属地视频。然而，抖音副总裁李亮强调，拥有海外IP并不等同于海外用户，平台已处置1万多个仿冒外国用户的账号。
（亚汇网编辑：林雪）
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