2025-04-02 14:01:37
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于104.25附近，特朗普的关税政策可能在短期内推高美国国内价格，加剧通胀压力，但同时也可能抑制市场需求，影响经济增长。美元短期或因避险情绪有所支撑，但若滞胀风险加剧，美联储可能被迫重新考虑货币政策路径。
1、印度卢比料将对美国关税做出反应
尽管印度卢比上个月的表现优于地区其他货币，并创下6年来的最大月度涨幅，但本周可能面临障碍。白宫将于4月2日宣布对等关税。Kotak Institutional Equities在一份报告中称，卢比受益于近期美元疲软和印度央行允许的双向波动，但“印度对外贸易的主要风险仍然源于美国贸易/关税政策的不确定性”。该报告称：“我们预计2026财年美元兑印度卢比的汇率在85-89之间。一旦关税宣布，这些预测将被重新审视。”交易员还将密切关注印度央行如何应对外汇市场的反应。孟买一家银行的一名交易员表示，印度央行“可能会允许（美元兑印度卢比）大幅上涨，因为它在3月份已经回落了不少”，以防出现负面意外。
2、经济学家：新西兰可能成为衡量贸易战影响的标尺
新西兰西太平洋银行高级经济学家Satish Ranchhod说，新西兰向世界经济出售大量农产品，并严重依赖开放市场，因此它可能是衡量全球贸易战的影响在世界经济中传播速度的完美标尺。美国是新西兰的第二大贸易伙伴，也是新西兰乳制品、牛肉和葡萄酒出口的主要市场。但关税中断不单是与美国的贸易问题，还有可能导致新西兰其他一些主要贸易伙伴经济体的贸易中断，从而影响对新西兰出口产品的需求。此外，如果其他与新西兰生产类似产品的国家也被征收美国关税，这些国家的出口最终可能会转向新西兰的竞争市场。
3、PIMCO：看好全球债券市场的稳定回报率
鉴于美国经济衰退风险上升，太平洋投资管理公司（PIMCO）在最新展望中看好全球债券市场的稳定回报率。该公司警告称，特朗普激进的贸易、减支和移民政策势将导致美国经济放缓速度超过之前预期，进而损害劳动力市场。建议投资者将投资组合向更安全的资产。它们倾向于在全球债券市场进行多元化配置，重点是增加对英国和澳大利亚的利率敞口。由于财政压力，欧洲的长期利率敞口“吸引力较低”，预计欧元区市场的债券收益率曲线将变得更陡峭。
4、美联储巴尔金：关税可能会减少就业并推高通胀
里士满联储主席巴尔金表示，特朗普的关税可能会推高通胀和失业率，给美联储带来巨大挑战。关税带来的价格冲击可能引发沮丧的消费者和“真正认为”必须转嫁成本的商品和服务提供者之间的“笼中对决”。显然，关税的其中一部分影响会传导到价格上，从而引发通胀。巴尔金还警告称，就业市场也将感受到部分影响。价格上涨可能会降低需求，减少销售。如果企业不提高价格，利润率就会下降；如果企业要开始提高运营效率，这意味着要增加人手。
5、美国职位空缺数量减少，表明劳动力市场逐步降温
美国2月份职位空缺数减少，而裁员人数仍然低迷，这进一步证明了劳动力市场只是在逐渐降温。职位空缺数减少的原因是零售贸易、金融活动以及住宿和食品服务的下降。在从2022年的峰值稳步下降之后，职位空缺基本稳定在疫情前的水平附近。然而，围绕特朗普政策的不确定性正在搁置商业投资计划，这也有可能抑制就业市场和整体经济增长。此外，在最近的信心调查中，消费者对自己的就业前景和财务状况更为悲观，包括沃尔玛和美国航空集团在内的企业都警告称，未来需求将走弱。从某种程度上说，这意味着支出明显减少，企业的招聘计划也可能受到打击。
机构观点
1、高盛：日元是对冲美国经济衰退和关税风险的首选货币
高盛集团预计，由于对美国经济增长和贸易关税的不安情绪提振了对最安全资产的需求，日元兑美元汇率今年将攀升至140区间的底部。高盛全球外汇、利率和新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi表示，如果美国经济衰退的可能性增加，日元将为投资者提供最佳的货币对冲工具。达到140水平意味着比当前水平上涨7%，而且该行的预测比机构对分析师的调查中值145更为乐观。Trivedi表示，“当美国实际利率和美国股市同时下跌时，日元往往表现最佳。”
2、巴克莱：特朗普政府可能用汇率操纵为由为关税政策正名
巴克莱经济学家在一份报告中说，虽然去年亚洲似乎没有任何国家操纵汇率，但这可能不会阻止美国瞄准亚洲的外汇政策。巴克莱对外汇储备变化的计算表明，2月份美元疲软导致亚洲地区出现美元买盘，这种情况可能会持续到3月份。美元承受压力的时间越长，亚洲各国央行就越倾向于在贸易压力加剧时进行干预，以防止本币走强。该行补充称：“在我们看来，美国政府有可能利用汇率操纵来为包括关税在内的各种行动辩护。”
（亚汇网编辑：小七）
