2025-04-11 20:31:09
2025 年 4 月 11 日，原油市场在诸多复杂因素交织影响下，陷入震荡下行困境；而黄金市场却凭借避险需求等强劲动力，持续展现出强势上扬的姿态，二者走势呈现出鲜明反差。
原油盘面分析
截至 4 月 11 日收盘，WTI 原油期货 05 合约价格报收于 60.07 美元 / 桶，相较于前一交易日，下跌了 2.28 美元，跌幅达 3.66%；布油期货 06 合约收于 63.33 美元 / 桶，下跌 2.15 美元，环比跌幅为 3.28%。国内方面，中国 INE 原油期货主力合约 2506 价格先跌 0.3 至 463.6 元 / 桶，夜盘又涨 1.8 至 465.4 元 / 桶，整体仍显弱势。
从影响因素来看，美国能源信息署（EIA）发布的最新报告对原油市场产生了巨大冲击。EIA 周四发布的《短期能源展望》显示，预计 2025 年全球石油需求将增长约 90 万桶 / 日，相较于上月预测值，大幅下调了约 40 万桶 / 日。这主要是由于美国总统特朗普推行的关税举措，使全球经济前景被阴霾笼罩，市场对原油需求前景充满担忧。受此影响，4 月以来，美国原油价格已累计下跌逾 15%，目前已接近四年来的最低水平。尽管特朗普在周三宣布，将针对大多数国家的最新关税措施暂缓 90 天实施，但外界对于全球两大经济体之间贸易战升级，可能给全球经济增长带来持久性损害的担忧，却愈发强烈。
此外，OPEC + 的增产计划也给油价带来了沉重压力。市场担心，在全球原油需求增长预期下调的情况下，OPEC + 的增产会进一步加剧供应过剩的局面。美国能源信息署还预计，2026 年美国原油产量将降至 1356 万桶 / 日，低于此前预测的 1376 万桶。不过，在当前市场供大于求的担忧氛围下，这一产量调整预期对油价的支撑作用有限。
从技术面分析，在日线图上，WTI 原油价格已连续多日处于下行通道之中，均线系统呈现出明显的空头排列态势，5 日均线、10 日均线等短期均线持续压制价格下行。相对强弱指标（RSI）处于 30 附近的超卖区域，但目前尚未出现明显的拐头迹象，这表明空头力量依然强劲，短期内价格可能会继续下行，寻找支撑。布林带开口持续扩大，价格沿着布林带下轨运行，显示出市场处于明显的弱势行情。MACD 指标中，快线和慢线均在零轴下方运行，且柱状图为绿色，空头动能持续增强。若后续没有重大利好因素刺激，油价恐将继续承压下行。
黄金盘面分析
4 月 11 日，黄金市场表现极为亮眼。国际现货黄金价格成功突破 3170 美元 / 盎司关口，最高触及 3171.77 美元 / 盎司，单日涨幅达 2.88%，较前一交易日大幅上涨 88.92 美元。截至晚盘，纽约金期货价格飙升至 3233.9 美元 / 盎司，涨幅 1.78%，盘中最高触及 3255.9 美元 / 盎司；伦敦金现价格为 3218.16 美元 / 盎司，上涨 29.02 美元，涨幅 0.91%。国内市场同样火爆，上海黄金交易所 Au99.99 主力合约收于 740.52 元 / 克，单日上涨 1.78%，创下历史新高。黄金 T+D 交易中，价格为 758.04 元 / 克，上涨 2.98 元，涨幅 0.39%。
推动黄金价格上涨的因素众多。首先，地缘政治局势的紧张以及特朗普关税政策引发的全球经济不确定性，促使投资者纷纷涌入黄金市场寻求避险。投资者大量撤出风险资产，转而将资金投入黄金，使得作为避险资产的黄金需求极为强烈。其次，市场对美联储未来降息的预期不断攀升。10 日凌晨公布的美联储今年 3 月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要显示，美联储政策制定者在上个月的会议上几乎一致认为，美国经济面临着通胀上升和增长放缓的风险，一些与会者指出货币政策可能面临 “艰难权衡”。这种经济前景的不确定性以及对美联储货币政策转向宽松的预期，进一步提升了黄金的吸引力。因为降息通常会降低持有黄金的机会成本，且增加市场的流动性，有利于黄金价格上涨。
从技术面来看，在日线图上，黄金价格呈现出强劲的上升趋势，均线系统多头排列，5 日均线、10 日均线等短期均线对价格形成有力支撑。RSI 指标处于 70 上方的超买区域，但由于当前市场多头情绪极为高涨，超买状态可能会持续一段时间，显示多头力量占据绝对优势。布林带开口持续扩大，价格沿着布林带上轨不断攀升，MACD 指标在零轴上方金叉后，柱状线不断变长，多头动能强劲。在 4 小时图和 1 小时图上，同样显示出黄金处于强势上涨行情中，回调幅度较小，每次回调均在短期均线上方获得支撑后继续上扬。不过，随着价格不断创新高，投资者也需警惕短期可能出现的获利回吐导致的价格回调风险，但整体上涨趋势在当前诸多利好因素支撑下，预计仍将延续。
投资者在关注原油与黄金市场时，需密切留意全球贸易局势的进一步发展、各国央行货币政策的调整，尤其是美联储的动态，以及地缘政治局势的变化。这些因素将持续影响原油与黄金市场的供需关系和投资者情绪，进而决定二者未来的行情走势。在投资决策过程中，务必结合基本面与技术面分析，合理制定投资策略，以应对市场的复杂多变。
（亚汇网编辑：浩宇）
