2014-12-08 20:03:47
一边面临着西方的经济制裁，一边又承受着国际油价下跌的压力，俄罗斯经济可谓“腹背受敌”。在过去的一周里，卢布的持续下跌给俄罗斯人再次敲响了警钟。
上周一，受国际油价暴跌影响，俄罗斯卢布一度暴跌逾6%，创1998年以来最大单日跌幅。尽管俄罗斯央行两次出手干预，在此后的几天里，卢布依然延续了跌势，在一周的时间里卢布对美元汇率累计跌幅超过５％，而自年初至今卢布对美元汇率已下跌超过４０％。
在卢布持续下跌的同时，俄罗斯通胀率也在飙涨。俄罗斯经济部预计，2014年全年俄罗斯通胀率将达到9%，到2015年底将降至７．５％。
眼看着本币的一路跌势，俄罗斯央行左右为难。今年早些时候，俄罗斯央行曾动用900亿美元的外汇储备购买卢布，当时央行仍对卢布实行“管制”。不过干预效果并不持久。
11月28日，俄罗斯央行宣布，将限制外汇互换操作规模至每日20亿美元的时间延长两周，至12月14日。该限制设定期限原本是从11月12日至11月30日。而面对上周卢布继续下跌的态势，俄央行对汇市的两次干预仍然收效甚微。
英国《卫报》的经济编辑Larry Elliott近日发表评论文章认为，某种程度上说，俄罗斯的经济结构应该会缓和其经济危机传染的风险。因为俄罗斯缺少现代化的制造业，对全球供应链的影响不大。
而且，一旦全球经济陷入衰退，理论上任何其他能源生产国都可能增加油气供应，抵消俄罗斯带来的冲击。可是，俄罗斯的危机至少可能以五种方式蔓延全球：
1、俄罗斯的问题恶化要归咎于国际油价暴跌，但俄罗斯并非唯一的受害者。国际油价跌破每桶70美元，委内瑞拉和伊朗都难以支撑，如果俄罗斯倒下了，主要产油国的一连串多米诺骨牌就此倾倒，谁会是下一个？
2、俄罗斯与东欧的经济关系密切，俄罗斯经济崩溃已经在伤害乌克兰，还将严重影响波兰这类东欧国家。如果俄罗斯切断出口欧洲的天然气，西欧也会受影响。
3、欧洲信心将遭打击。因全球经济不景气，今年春季以来，欧元区经济发动机德国的经济增长一直表现疲弱。其他欧元区国家经济下滑对德国的影响其实更大。
俄罗斯与乌克兰紧张的地缘政治关系也无助于欧洲经济复苏。俄罗斯经济危机可能足以拖累德国陷入经济衰退，届时欧洲央行也必定要启动全面QE。
4、谁都无法确定，俄罗斯总统普京将怎样回应1998年以来俄罗斯最严峻的经济挑战。经济危机对国内信心的任何影响都会被放大，因为普京让国民相信，俄罗斯仍拥有较高的地缘政治地位和强大的军事实力。
5、有人认为，金融市场的俄罗斯风险敞口相对较小，因为今年3月美国最初施加对俄制裁时，海外银行的俄罗斯贷款为2090亿美元。
西方投资者并没那么脆弱，并且有时间撤出资金。1998年外界也曾这么估计。可当时仅巴克莱一家机构就为弥补持有俄罗斯风险的损失计提了2.5亿英镑（约合3.9亿美元）。
现在的金融交易很复杂，杠杆很大，不可能那么确定现在俄罗斯的相关风险会产生多大的损失。
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