2022-03-08 21:05:38
伯克希尔如此积极地买进股票实属罕见，它往往会随着时间的推移悄无声息地累积头寸。这表明，巴菲特和他的投资助手对西方石油公司非常迷恋，并愿意继续追求更高的价格。
上周，沃伦R26;巴菲特买入西方石油公司(OXY)，而卡尔R26;伊坎却卖出了，谁是对的？
很难找到两个最著名的投资者，同时在同一笔交易中按相反方向进行投资。但伯克希尔-哈撒韦公司(BRK)91岁的巴菲特上周大举购买了西方石油公司逾3000万股股票，所持股份累计达到9100万股，价值50亿美元。与此同时，监管文件显示，86岁的卡尔·伊坎正在抛售自2019年以来持有的 西方石油公司的大量头寸。
西方石油公司的股价上周飙升44.94%，其中3月4日上涨17.59%，截至3月7日收报55.38美元。
西方石油公司今年迄今为止，股价已上涨近一倍，成为强劲的能源板块中表现最好的公司之一。
西方石油公司是一家从事石油和天然气生产、化工和管道运营的“小型企业”。其日能源产量约为115万桶油当量，其中约50%为石油，其余为液化天然气和天然气。西方石油公司的产量约为埃克森美孚(XOM)和雪佛龙(CVX)产量的三分之一。西方石油公司在碳捕获和相关技术方面也处于领先地位，并计划在本月晚些时候就其战略召开投资者简报会。
巴菲特非常了解西方石油公司。2019年4月，他签署了一项协议，购买该公司8%的优先股，价值100亿美元。当时，西方石油公司首席执行官维基R26;霍卢布(Vicki Holub)正寻求快速筹集现金，以便在竞购阿纳达科石油公司时击败资金更充裕的雪佛龙。
这并不是巴菲特和伊坎第一次在交易中出现对立。2016年，伊坎清仓了他持有约三年的苹果公司(AAPL)股票。同年，巴菲特开始购买这家iPhone制造商的股票。伊坎曾敦促苹果CEO蒂姆R26;库克(Tim Cook)积极回购股票，这对苹果股东来说是一个巨大的利好。
据报道，伊坎通过持有约1.8亿股苹果股票(根据2020年4：1的拆分进行了调整)，获得了20亿美元的利润，但由于苹果股价自那时以来又上涨了约5倍，他错失了很多利润。过去十年，苹果一直是巴菲特持仓最大的公司，伯克希尔-哈撒韦公司持有约9亿股苹果股票，价值1450亿美元，是其成本的四倍多。
伊坎是主要的激进投资者之一，他愿意将投资持有数年，但他比巴菲特更像交易员，通常只要盈利丰厚就会套现。巴菲特曾表示，他最喜欢的持有期是“永远”。几十年来，伯克希尔一直持有可口可乐(KO)和美国运通(AXP)的股份。
然而，巴菲特近年来的卖出却较为频繁。他抛售了富国银行(WFC)、摩根大通(JPM)和高盛集团(GS)的股份，并出售了一批航空公司股票。
据《华尔街日报》报道，伊坎从西方石油公司的股票中获利约10亿美元，目前仍持有约1500万份西方石油公司认股权证(OXY WS)，价值约5亿美元。这些权证的交易价格在34美元左右，行使价为每股22美元。
伊坎还在能源领域有一定的敞口，包括价值20亿美元的液化天然气最大生产商Cheniere能源公司(LNG)约6.4%的股份，以及价值10亿美元的炼油商CVR能源公司(CVI)的控股权。
伊坎这位激进的投资者在2019年与巴菲特几乎同时投资了西方石油公司。他敦促该公司不要追求那笔昂贵的、主要靠债务融资完成收购阿纳达科的交易，这笔交易后来是巴菲特帮助促成的。
伊坎在一封致西方石油公司股东的公开信中，尖锐地批评了霍卢布向巴菲特融资的行为。他在信中称，巴菲特在优先股上获得了如此高的收益率，并免费获得了股权认股权证作为股权的“补充”，这让霍卢布“身无分文”。鉴于行使价为59.62美元，这8400万份认股权证目前已接近入账。
西方石油公司因2019年收购阿纳达科石油公司而背负沉重债务，在2020年油价暴跌、股价跌破10美元时，该公司几乎陷入困境。
但随着能源价格的上涨，受益于能源市场的未对冲头寸，该股已经大幅反弹。
西方石油公司首席财务官罗布R26;彼得森(Rob Peterson)在上个月的财报电话会议上表示：“我们在第四季度末完成了油气套期保值，现在我们已经做好了充分利用当前大宗商品价格环境的准备。”
摩根士丹利分析师戴文R26;麦克德莫特(Devin McDermott)说： “即使股价上涨，西方石油公司的自由现金流收益率仍是该行业中较高的公司之一。”
麦克德莫特3月7日在一份报告中写道，预计西方石油公司2022年的自由现金流收益率在每桶80美元时约为18%，在每桶100美元时超过20%。西德克萨斯中质原油3月7日的交易价格为每桶119美元，上涨3美元。
西方石油公司是同行中杠杆率最高的，这是其2019年收购阿纳达科石油公司的遗留问题。
能源投资者在经济低迷时期对债务的关注，要远远超过像现在这样能让西方石油公司迅速偿还债务的繁荣市场。首席执行官霍卢布上个月表示，到本季度末，公司的净债务应该降至250亿美元。该公司目前的市值超过500亿美元。
自2019年以来，西方石油公司的股价一直在下跌，从60美元跌至10美元以下。伊坎在底部买入了更多股票，并在2020年持有了大约10%的股份，去年这一比例降至5%左右。
监管文件显示，3月1日，伯克希尔持有西方石油公司不到3000万股，3月2日，该公司以平均48美元的价格买进了1500万股。伊坎则在一系列减持计划中最近的一次 以48.34美元的价格卖出了1250万股。
伯克希尔如此积极地买进股票实属罕见，它往往会随着时间的推移悄无声息地累积头寸。
这表明，掌管伯克希尔3500亿美元股票投资组合的巴菲特，可能还有他的投资助手——管理着该组合约10%的股份的托德R26;库姆斯和泰德R26;韦施勒，对西方石油公司非常迷恋，并愿意继续追求更高的价格。
斯米德价值基金(Smead Value fund)经理比尔·斯米德(Bill Smead)在写给《巴伦周刊》的一封电子邮件中写道：“巴菲特、库姆斯和韦施勒都要求很高的安全边际，他们肯定已经得出结论，在油价高于每桶90美元的情况下，西方石油在每股46-55美元左右具有这种安全性。”Smead基金持有西方石油公司的股票。
