2022-05-19 18:50:36
一、看上去“外稳内疲”
此次发布一季度财报是时间正好是徐雷上任40天。在4月7日，京东集团宣布，京东集团总裁徐雷先生出任京东集团CEO，将负责日常运营管理，向京东集团董事局主席刘强东先生汇报。而在4月21日，阿里巴巴集团原董事会主席兼首席执行官张勇卸任浙江天猫技术有限公司、淘宝（中国）软件有限公司法定代表人及董事长。两家头部电商公司接连出现职务变动，是否给电商行业发出一些警示。
财报显示，京东第一季度净收入为2397亿元，同比增长18，环比下降13.1%，去年一季度至四季度增速分别为39%、26.23%、25.5%、22.99%。一季度京东零售营收为2175.24亿元同比增长17.07%，占总收入的90.7%。
对此，网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，京东营收虽然表现稳健，不过要注意的是出现增长疲态，此次是近五年来营收增长首次低于20%。出现疲乏的原因在于一季度春节放假，物流“停摆”，另外一季度不像二季度有“618”，四季度有“双11”，加上疫情影响到上海、深圳、杭州等城市，消费力度大大减弱。
“距离“618”还有半个月，一季度头部电商高层发生变化，徐雷上任、张勇卸任，加上疫情影响，因此这场年中大促对各家来说都是一场硬仗。618对京东二季度的营收也将起到拉动作用，保持增长是京东需要面对的。”莫岱青补充道。
网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，京东的营收增长表示京东的用户黏性、品类策略和服务体系仍然保持良好发展势头。京东零售业务的增长低于20%已经显现了乏力的势头，物流业务增长也开始放缓，这两个业务一方面受到整体消费疲软影响，另一方面抖音、快手、小程序的崛起，也是竞争加剧导致的结果。
尽管受到春节、疫情等不利影响，网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东认为，京东此次营收保持稳健增长，很大一个原因是在于其多年构建的数字化基础设施，通过产业赋能，在很大程度上黏住了消费者，在很大程度上，使得消费者这类非常不忠诚的群体变得较为忠诚，贡献度也有了一定程度的保证，毕竟整体的供应链协同效应较好，履约保证具备了较为坚实的基础。
二、利润亏损 疫情背锅？
在利润方面，2022年第一季度归属于普通股股东的净亏损为30亿元人民币，2021年同期为净利润36亿元人民币。2022年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润为40亿元人民币，2021年同期为40亿元人民币。
对于亏损原因，京东解释称，主要由于基础设施、技术研发、员工薪酬福利的持续投入，减少疫情影响和让利给消费者导致。同时，由于2月份京东完成认购达达集团发行普通股的交易，达达的营收也并表京东一季度财报。
这其实是京东在2016年一季度亏损后，又一次在一季度亏损。对此，庄帅认为，京东的盈利能力将在直播电商和小程序电商快速发展的过程中进一步承压。
陈虎东表示，尽管第一季度净利润亏损了30亿元，但是或许也是受到疫情的影响，京东平台上的商家出现的亏损或者资金压力，最终传递给京东的结果。所以这个亏损可能看不出来京东的盈利能力，个人倾向于其盈利能力还是尚可的。因为较之于其他平台在疫情影响之下的艰难，京东算是不错的了。
三、下沉市场成“隐患 ”？
截至2022年3月31日，京东过去12个月的活跃购买用户数较2021年同期的4.998亿增长16.2%至5.805亿。特别是今年一季度的用户平均购物频次创历史新高，用户平均贡献收入值（ARPU）接近三年最高。
对此，京东集团首席财务官许冉女士表示，“我们很高兴看到用户活跃度相关的指标不断提升，体现出我们日益强化的品牌形象和消费者心智。我们在保持财务纪律的同时，不遗余力地支持我们的用户和业务合作伙伴，共克时艰。展望未来，我们将继续保持战略定力，致力于实现可持续的高质量增长。”
莫岱青表示，京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.805亿，同比增长16.2%。而去年四季度这一数字为5.697亿，活跃用户环比增长仅为1.8%。相较于去年一年净增1亿，每个季度平均增长2500万，今年一季度京东的活跃用户仅增1080万，增长放缓明显。
“京东的用户增长仍然来自下沉市场，着京喜、京喜拼拼等社区团购业务的大规模裁员收缩，用户增长或会放缓。京东需要制定新的下沉市场用户增长策略。”庄帅表示。
对此，陈虎东也表示，京东的用户增长很大一部分来源于下沉市场，京喜基本上就是专注于下沉市场的消费者，但是鉴于目前疫情带来的消费疲软态势，具有价格敏感度的下沉市场客户的消费行为或许正在发生变化，因为京东不像其他的平台一样，主打价格优势，因此下沉市场的消费者获取，如何找到一条价格敏感度低且海量获客的道路，这也是一个比较值得探讨的地方。在这方面，相比其他平台，肯定是有差距的，不过个人觉得这也是一个量的差距。其他平台和京东质的差距，还是有的。
“现在看整个电商经营的情况，单纯看用户数量不能衡量平台价值和质量的主要指标，应该最关键的还是要看用户的活跃度和价值用户的数量，这两个指标更重要，那么从京东的情况来看，它的价值用户数量在这几个平台当中是占优势的，它的用户数量对比淘宝、拼多多有一定的劣势，但是它的价值用户数量应该会超越淘宝、拼多多。”网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠进一步表示。
四、亏损收窄 抗疫保供显效果
财报显示，一季度京东物流总营收274亿元，同比增长22%，其中外部客户收入达160亿元，占比58.4%，来自一体化供应链客户收入达179亿元；经调整后净亏损为7.98亿元，去年同期亏损13.66亿元，同比收窄41.6%。
2022年第一季度，京东物流表现较亮眼。2022年春节期间，京东物流受邀成为抖音电商的物流合作伙伴，为其广大电商商家和消费者提供不间断节日促销相关的物流服务。作为业内首家开展“春节也送货”的物流企业，京东物流为全国200多个城市提供全年不打烊寄递服务。
3月，京东物流开通两条洲际航线，分别是中国香港到巴西圣保罗，和河南郑州到德国科隆，通过加强海外仓储和干线网络布局，为更多国际品牌和客户提供海外和跨境一体化供应链物流服务。
截至2022年3月31日，京东物流运营约1400个仓库。包含云仓生态平台的管理面积在内，京东物流仓储网络总管理面积超过2500万平方米。
莫岱青为，京东物流自建立以来，配合电商业务，解决用户体验问题。它提升了京东与消费者间的信赖度。京东物流的亏损收窄，一季度，京东物流实现经调整亏损7.98亿元，去年同期亏损13.66亿元。
“如今京东外部客户收入占比近六成，季度内京东物流的一体化供应链客户数达到5.9万个，同比增长约20%，开放取得成效。对于京东物流来说需要带动更多客户群体，实现全面“造血循环”。”莫岱青讲道。
陈虎东认为，京东物流的基础设施在多年的建设中，柔性应对和应急管理做的比较到位，整体基础设施的敏捷度较高，这也在此次疫情中，通过其参与的抗疫保供中体现出来。供应链的整体协同性其实是衡量一个供应链效率唯一指标，所以京东物流的发展，还是大有可期的。
五、新业务有待调整
京东的总营收主要分为零售、物流、达达、新业务四大部分。财报显示，在疫情影响下，京东的核心业务零售依然较为稳健，总营收达到2175.24亿元，同比增长17.07%，其经营利润为78.91亿元，同比增长7.5%。
合并达达也给京东带来了一定影响：一季度其他非经营亏损39亿元，去年同期为盈利20亿元。京东称，损失主要是由于收购达达的股价变动导致确认亏损36亿元及由于上市公司股权投资的市价波动导致的投资证券的公允价值变动。
在新业务方面，主要包括京喜、京喜拼拼等社区团购业务。财报显示，新业务板块的亏损幅度环比有所下降。一季度录得营业亏损23.9亿元，去年同期为亏损22.8亿元，相比上季度巨亏32.2亿元，亏损幅度有所收窄。
由于从去年年底开始用户增长持续承压，新业务板块在一季度进行调整，对短期商业化不利的项目进行关停并转，未来会持续聚焦重点业务。
尾声
疫情已持续三年，各行业发展都不算景气，消费者购买欲望低，经济增长不高。面对疫情压力，京东集团首席执行官徐雷先生表示，“更为重要的是，在近期支持受奥密克戎疫情影响的用户和企业的过程中，京东的核心能力和优势得到充分发挥，全体员工都坚定地致力于履行我们的社会责任，进一步加深了用户和业务合作伙伴对我们的信任，也令我们备受鼓舞。我们将继续坚守信念和承诺，为社会作出贡献。”
此外，由于疫情下物流受困，电商的发展也受到很大阻力，而这样的状况也不知会持续多久。我们期盼疫情赶快过去，生活回归正轨，也期盼电商企业能够顶住压力，寻求更好的发展。机遇与挑战并存，这不只是京东，也是所有电商企业面对的问题。
