2022-11-21 21:47:13
据清华大学PPP研究中心消息，今年7月，清华大学PPP研究中心申报的“基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）立法重点问题研究”课题获国家发展改革委投资司批准立项。为推进课题研究工作，继成功召开课题启动研讨会后，10月下旬至11月初，清华大学PPP研究中心又先后组织4场专家座谈会，国家发展改革委投资司副司长、一级巡视员韩志峰，国家发展改革委投资司投融资处处长呼和，研究中心主任、清华大学公管学院教授杨永恒，研究中心首席专家、清华大学建设管理系教授王守清，国家发展改革委投资研究所融资室副主任李泽正，以及包括原始权益人、基金管理人、专业律师、高校学者等87人次的与会专家，分别围绕基础设施领域REITs治理结构、产融结合、扩募、立法路径等主题，多角度分享了对于REITs立法问题的深刻见解和前瞻洞察。
第一场座谈会主题为“基础设施REITs治理结构”，围绕REITs产品载体属性和实现路径、REITs关键主体关系和发行主体选择、REITs产品发行股权和认购比例等议题进行了深入探讨。与会专家结合自身REITs的实践和研究经历，发表对基础设施REITs产品发行、运作和治理结构等的看法，并提出了专业化、务实的优化建议。本次座谈会形成了以下主要观点：（1）基础设施REITs治理结构的载体属性、主体关系、实现路径等各方面问题相互关联、相互影响，有必要对上述问题进行系统性研究，研究得出的REITs治理结构可能不是一个唯一解，而是具有多个选项和实现路径；（2）优化改进REITs治理结构要充分学习借鉴国外经验，更要考虑国内实际情况，立足中国国情。
北京首创生态环保集团董秘兼总法律顾问邵丽、越秀交通基建公司副总经理潘勇强、银华基金董事会秘书王勇、汉坤律师事务所合伙人方榕等专家，以及北京大学光华管理学院副院长张峥、中国国际工程咨询公司研究中心副主任徐成彬、信保基金REITs平台总经理李文峥、华夏基金研究发展部行政负责人肖潇、中联基金总经理何亮宇、嘉实基金董事总经理王艺军、普洛斯中国资本运营副总监王敏思、中信证券资产证券化董事总经理俞强等课题组主要专家成员参与此次研讨。
第二场座谈会聚焦“基础设施REITs产融结合”。座谈会重点研讨基础设施REITs的产业属性和金融属性、如何更好处理两者关系、促进REITs服务实体经济实现投资良性循环等议题。与会专家经过热烈讨论，形成了以下主要观点：（1）基础设施REITs立法研究非常关键，应按照《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》（国办发〔2022〕19号）要求，加快研究推进REITs相关立法工作；（2）REITs发行一年多来资产类型、发行主体和产品架构各不相同，REITs立法研究要注重实际经验总结；（3）REITs立法要明确目标，处理好REITs产业属性和金融属性的关系。
中核产业投资基金总经理刘隆文、中铁建资本投资部总经理檀柯、南方资本董事长朱运东、华金证券副总裁周磊、平安基础产业投资基金董事总经理李朋、清华大学公共管理学院副教授陈天昊等专家，以及李文峥、王敏思、肖潇、中伦律师事务所魏轶东、中交资本基金事业部首席投资官宗宽广等课题组主要专家成员参与此次研讨。
第三场座谈会主题为“基础设施REITs扩募”。与会专家对基础设施REITs扩募的制度和管理安排、能否新购入不同类型的资产、能否购入不同原始权益人持有的资产等议题进行了深度研讨，结合实践经历，阐述了对基础设施REITs扩募的相关看法，并提出了相关建议。
北京首创生态环保集团总会计师郝春梅、北京首创生态环保集团财务管理中心副总经理闵立、华金证券副总裁周磊、华金证券产品及另类研究投资部总经理杨超、华安未来资产董事长杜煊君、深创投不动产基金管理（深圳）有限公司总经理罗霄鸣、中金公司（601995）投资银行部执行总经理汪诚、招商蛇口（001979）熊静、张江高科（600895）张勇、清华大学公共管理学院副教授陈天昊，以及何亮宇、王敏思、徐成彬、李文峥等课题组主要专家成员参与此次研讨。
第四场座谈会专家共同探讨“基础设施REITs立法路径”，认为：（1）基础设施REITs存续期长，有着比较大的经济活动和复杂的法律关系，市场平稳发展需要一个明确的制度框架，稳定各方预期；（2）基础设施REITs立法研究的核心是明确产品法律定位和各方法律责任。
全国人大法工委立法规划室王历磊、全国人大法工委经济法室马正平、司法部立法二局龙新、北京大学法学院副教授洪艳蓉、招商证券投资银行总部董事总经理李硕一、天达共和律师事务所合伙人张璇，以及陈天昊、邵丽、方榕、徐成彬、李文峥等专家参与此次研讨。
课题负责人杨永恒教授表示，本次系列座谈会讨论效果良好，与会专家畅所欲言，气氛热烈，达到了预期目的。他指出，REITs立法的目标是保证各方积极性、保障各方权益，立法课题研究要结合已有的REITs试点，积极总结经验，同时也要回应各方关注的关键问题，进行系统性思考和设计，提出有价值的建议。
韩志峰副司长在总结发言中指出，基础设施REITs的法律关系复杂、经济规模较大，市场平稳发展需要一个明确制度框架来稳定各方预期。REITs立法研究要明确产品法律定位和各方法律关系，处理好破和立的关系，处理好稳定性和创新性之间的关系，处理好关键环节的法律关系，还要加强监督并明确各方需要承担的法律责任。
