2022-03-25 11:55:09
港股超跌反弹，是否到了上车的时候？近期，随着金融委会议释放维稳信号，叠加中概股回购潮，港股迎来了一波“绝地反击”。近一周，恒指涨逾12%，与中概股紧密相关的恒生科技指数更不遑多让，涨超20%(2022.3.15-2022.3.24)。经过近一年的回调，港股是否就此走出“至暗时刻”，迎来重生？对此，就通过几组数据和大家一起把把关。
TIPS1:不断入场的港股资金
伴随着港股的一路回调，越来越多资金借道基金不断涌入。通过可比数据发现，2021年末港股基金份额为687亿，相当于年初的2.7倍，其中既有新发基金的贡献，也包括老基金的持续净申购。数据2021.1.1-2021.12.31，晨星中国开放式基金 - 香港股票以及中国开放式基金 - 港股积极配置分类。市场有风险，投资需谨慎。
考虑到数据披露的滞后关系，最新的资金动向，可通过追踪ETF的额度变化来进一步观测。2022年2月份，受美联储加息影响，港股加速回调，多只港股ETF基金规模不降反升，更直观反映出投资者对港股的坚守。
TIPS2:处于“估值洼地”的港股市场
目前港股估值处于历史中枢水平之下，在全球各主要指数中排名靠后，具备全球吸引力。
恒指最新市盈率(pettm)为10.3，考虑到疫情等因素造成的盈利冲击给市盈率计算带来较大干扰，我们以市净率为观测维度。3月15日收盘时恒指市净率一度跌破1倍，逼近过去20年的最低水平，经反弹后堪堪突破1。数据时间：2022.3.18.市场有风险，投资需谨慎。
比照历史来看，目前恒指市净率处于10年历史均值20%以下的分位点，相当于2016年2月，2020年3月的水平。回过头看，都在市场较为充分调整的阶段。数据区间：2012.3.30-2022.3.18.历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
TIPS3:负面因素有望逐渐落地
长逻辑来看，经过一年多的调整，即使考虑悲观预期，港股优质公司的估值也到了历史底部区间，给了较好的长期布局机会。此外互联网监管政策有望在上半年落地，因此下半年随着业绩的修复和预期释放，港股互联网板块有望迎来“戴维斯双击”。
短逻辑来看，2月以来港股的大幅调整主要是交易层面因素主导的负反馈，港股的基本面并无显著变化。随着交易性因素逐渐消除，港股或有望企稳。
但是在短期的反弹过后我们需要看到，目前俄乌冲突仍未结束，大宗商品价格上涨、美联储加息预期等使得市场依然面临一定的不确定性。
现阶段对于港股应该采取怎样的投资策略？汇丰晋信海外投资总监、基金经理程彧表示，投资港股既要关注短期风险，更要看到长期机会。在基本面稳中向好的背景下，基于中长期基本面和估值的角度当前港股市场已处于深度价值区间，我们在当前更倾向正确承担风险，精选配置中长期价值更大的核心资产。
对于后续如何布局港股，程彧表示，立足当下，相对看好TMT行业中的互联网龙头公司、地产行业中经营稳健的地产龙头公司和物业龙头公司、新能源行业中的电动车产业链(上游锂资源为主)和光伏产业链(组件为主)的龙头公司、以及新消费行业。
