创业板涨超4%！反弹还是反转？基金投资注意这三点

   近一周的震荡之后，A股终于迎来一次像样的反弹，创业板涨超4%，房地产、证券等多个板块掀起涨停潮。消息面上，俄乌冲有缓和趋势，石油等大宗商品价格回落，通胀预期下降，市场悲观情绪得到一定缓解。

   但这次反弹是否能够迎来反转？基金又该如何应对？

   A股见底了吗？反弹还是反转？

   底部一般分为政策底、市场底、基本面底。政策底一般都是最先出现的。因为市场处于低位时，投资者对经济容易形成悲观预期，对显而易见的亮点却视而不见。经济数据又是滞后的，这就导致悲观预期持续。此时，政策的变化则是投资者对经济预期判断最好的纠偏器，政策的边际宽松和调整引导着投资者对经济预期改观。

   广发证券指出：

   “政策底”或已出现4个月。本轮“政策底”始于2021年12月中央政治局会议“稳字当头”的工作定调，今年3月16日金融委会议夯实了“政策底”，至今约为4个月。

   “市场底”通常会滞后于政策底，滞后时长取决于国内政策力度及效果、未来经济预期等，一般为4-12个月不等，同时会受到美联储紧缩周期的影响。

   “基本面底”方面，A股盈利增速回落周期一般为2年。本轮盈利回落区间始于2021年2季度，预计当下仍处于盈利下行周期中期，或尚未见底。

   华西证券认为，本轮A股“政策底”已基本探明，3000-3200点是底部区间，“磨底后震荡上行”概率大。3月16日国务院金融委会议召开，上证综指触及最低点位3023点后走出了“V”形反弹行情。从A股历次筑底的节奏看，“政策底”探明后，“市场底”也不太遥远，上证指数在3000-3200点附近或是比较坚实的底部。未来A股磨底后震荡上行概率较大，关注两方面信号：一方面国内维稳政策持续出台，经济基本面确认底部；另一方面美联储加息缩表节奏、地缘关系等外围扰动因素逐步明朗。

   安信证券指出，市场底部通常伴随成交量收缩或者换手率处于低位。历轮市场底部区间，成交量平均较前一轮上涨期减少约1/3。根据安信证券观察，底部位置的三大核心特征：全A换手率1%左右，核心指数估值分位在20%以下，股债盈利性价比在历史至少90%分位以上。

   其他参考指标包括：破净个股占比10%以上，低于15元的低价股占比25%以上，60周均线以下个股占比80%以上。就当前情况而言，全A换手率、核心指数估值、破净个股占比、60周均线以下个股占比等指标或并不具备历史大底的特征。

   基金投资注意这三点

   很多投资者在下跌的时候不敢买，等到上涨了拼命追，这种追涨杀跌的行为使得投资风险陡增。目前市场上的情绪还未完全稳定，主流金融机构的观点分歧仍然比较大，短线不宜追涨参与，并且需要合理控制仓位。在抢反弹之前，投资者还需要注意以下几点：

   1、不要超出自身的抗风险能力。基金投资机会随处存在，证券市场的反弹行情只是为投资股票型基金的投资者带来一定的投资机会，是激进型投资者的首选。但对于保守型的投资者来讲，风险过大。因此，在震荡市场中更需要结合自己的风险承受能力以及投资风格进行操作。

   2、利用反弹赚取基金净值价差应谨慎。尽管股市反弹使基金净值出现一定程度的上涨，从而为投资者带来一些的短线操作机会，但这种机会难以衡量和把握。尤其是大部分基金产品在较短时间内赎回都需要收取一定费用，因此基金并不适合进行这种短线操作。

   3、要有应对短期套牢的耐心和信心。投资者利用股市反弹购买基金，难免会出现套在“半山腰”的情形。但基金作为一种中长期的投资产品，投资者选择基金时应当制定一定的投资目标和计划，了解基金经理以及产品风格，而不应当局限于短期的基金净值变动。只有这样，才能够树立正确的投资心态，从而把握中长期投资基金产品的投资机会。