2022-07-20 11:32:29
CRO板块再度调整，皓元医药、泰格医药、美迪西及康龙化成均下跌超过4%。消息面上，7月17日晚间，康龙化成披露上半年中报预告，预计营收达45.67至46.65亿元，同比增长39%至42%，归母净利润为5.65至6.1亿元，同比增长0%至8%。公司增收不增利，且盈利水平低于市场预期。
康龙化成表示，一方面，公司新业务尚在整合和投入阶段，利润率相对较低，且海外运营主体一定程度延缓集团整体的盈利增长。另一方面，上半年疫情对国内的临床研发服务有一定影响，其一定程度延缓集团整体的盈利增长。此外，公司部分保本浮动收益的中低风险银行理财产品的收益大幅下降，使得净利润端造成一定的不利影响。
医药尚在磨底中 下半年还有行情吗？
最近一段时间，医药主题基金出现一波回血潮，投资者的情绪也渐渐转为乐观，盼望一波类似新能源行业的主题行情。不过，作为深耕医药领域超12年、管理基金超7年的基金经理，吴兴武认为医药行业的反弹行情可能不是一蹴而就的。
“我觉得医药板块的反弹可能会是一波三折，中间会有纠结，但中长期看，我们还是有信心，毕竟现在的估值已回到相对合理或者偏低的位置。”吴兴武在接受记者采访时说，医药行业整体回调接近40%，最近反弹涨了20%，医药行业大概率还在磨底阶段。
一方面，基金经理普遍预期医药行业基本面正处于复苏的状态中；另一方面，医药行业是否存在某些风险点，也成为大家当前关注的重点。
吴兴武告诉记者，拉长时间来看，医疗服务、医疗消费板块的风险主要在政策。基于不同的政策预期，基金经理对这两大板块的长期定价也有不同的认知。例如，偏悲观的投资人认为，如果医疗服务回归公益医疗属性，一些医疗服务企业的估值可能会回落至20倍；相对乐观的投资人，觉得医药属于中长期向好的赛道，市场空间大，愿意给予一定的估值溢价。
对于市场的分歧，吴兴武认为这些行业尤其是头部公司依然会有很好的发展。从政策导向来看，此前疫情的扩散，对经济增长有一定的拖累。在此期间，高端医疗、医美释放出来的市场需求，对经济增长也有促进作用。因此，吴兴武认为目前医疗服务政策大概率不会有太大转向，真正具有竞争壁垒的头部公司，未来仍有望保持较高的增长。
反弹之后又迎调整 医药基金该如何操作？
近期市场已逐步展现出“高低切”的转化迹象，长周期底部的医药板块由于具备比较优势吸引力，因此近来表现较为强势。
一方面，当前医药板块已处于明显低估的状态。另一方面，医药行业的基本面表现仍一如既往的稳健。大摩健康产业的基金经理王大鹏认为，医药行业的基本面没有趋势上的恶化，在现有的经济环境下，医药在各行业中还是有比较优势的，站在两到三年的维度看，医药板块目前是相对低估的阶段。
尽管长远来看，医药行业的长期投资价值不言而喻，且目前整体仍处于低估状态，但不得不说的是，其近期内的反弹力度同样不容小觑，这或许会带来短期调整风险。
因此对仍在场外观望的基民来说，不要因为近期的反弹，一时冲动就梭哈入场，切忌追涨杀跌。入场前要先了解板块的成长逻辑以及想要买入的基金的详细情况。
而对仓位较低，但坚定看好医药行业长期机遇的投资者来说，可以尝试以定投的方式进行布局。原因在于，定投可以帮助我们规避择时难题，并在下跌中起到摊低成本、积累更多廉价筹码的作用，以争取更丰厚的长期回报。
投资无疑是一场漫长的旅程，希望我们都能够做到不以涨喜、不以跌悲，淡化涨跌带来的眼前得失，以长期投资视角加以看待，以平和的心态面对市场的起伏。
