2022-07-21 10:20:10
进入7月以来，A股好像进入“上不去”也“下不来”的阶段，围绕着3300点附近上下震荡。7月以来，上证指数、深证成指分别下跌2.76%、2.51%，代表大盘股、中盘股的沪深300、中证500分别下跌4.49%%、0.67%，而代表小盘股的中证1000指数则逆市上涨1.64%。
不难看出，在当前的震荡市中，小盘股表现强于中盘股和大盘股，而中盘股又比大盘股略胜一筹。小盘股跑赢其他指数的背后逻辑是什么？投资者又该如何在小盘股中寻找投资机会呢？快跟一起了解下吧~
小盘股潜藏大机会
放眼全球股票市场，大小盘轮动是常态。回看近几年，自2019年以来，我们先是经历了以白马龙头股为首的“核心资产”时代，此后，2021年春节后又开启了小盘股的复苏行情。对比沪深300、中证500、中证1000“宽基三兄弟”的表现来看，2019年和2020年期间，沪深300最强，中证500次之，中证1000最末。而到了2021年、2022年又变成了中证1000最强、中证500第二、沪深300最末。(数据来源：wind，2019.07.01~2022.07.01；指数历史业绩不预示基金产品未来表现)
大小盘股的轮动的原因可以概括为以下几点：宏观经济背景、货币政策、资金偏好等。回顾2021年以来的这波小盘股崛起行情，正是由这几个因素共同推动的。
首先，宏观经济方面，国民经济企稳回升，为小盘股盈利修复奠定基础。作为“核心资产”的大盘股强而大，在经济下行期优势显著；而小盘股的成长弹性更大，在经济复苏期往往展现出更强劲的增长势头。结合当下宏观形势来看，6月经济数据全面回升，二季度实现经济正增长，我国经济复苏的预期仍将持续，成为小盘股向上生长的“沃土”。
其次，货币政策方面，货币政策“内松外紧”的环境有利于小盘股。小盘股属于成长风格，而成长风格在货币较宽松的环境下往往表现更好。目前货币政策总体调性依然是“宽松”的，能够充分发挥小盘股高成长性的优势。
再者，国家政策方面向民营企业、“专精特新”倾斜。一方面，企业的发展壮大需要有良好的经营环境，近年来从中央到地方纷纷拿出“硬政策”营造“软环境”，比如北交所的成立、注册制的推进，国家政策持续关注和支持中小企业创新发展等，为小盘股营造良好的发展平台。另一方面，“专精特新”也是中小企业转型升级的重要途经，“专精特新”政策定位提升至国家层面，可以引导产业资本和流动性资金进入中小企业，助推企业发展。
最后，从资金偏好来看，以北上资金为代表的机构资金依然在流入医药生物、新能源、化工等高成长企业。(上述参考：粤开证券，2022.07.18；国信证券，2022.06.13；广发证券，2022.06.17；人民日报，2022.06.14)
中证1000指数衍生品挂牌在即 ，相关指数基金迎来春天
从刚刚所说的四个方面来看，小盘股在当前阶段具有较高的投资价值，这里不得不提其代表性指数——中证1000指数。从企业规模与行业分布来看，中证1000指数近90%的成份股在200亿以下，具有纯正的小盘股特征和代表性；从产业特征来看，中证1000指数的“双创”和“专精特新”含量都显著优于大盘和中小指数，投资价值凸显。
最近，证监会批准中证1000股指期货和期权于明日(7月22日，周五)挂牌，这将为中证1000指数带来新的推动力。中证1000股指期货和期权的推出，丰富了投资者的投资工具，同时为其提供了有效的对冲路径。从A股历史来看，历次股指期货和期权衍生品推出后，会催生投资者对相关ETF的配置需求，比如2015年上证50股指期货和中证500股指期货上市后，两者相关指数基金规模分别增加约38%和27%。
从市场的全局角度看，推出中证1000股指期货对冲工具，将会进一步提升小盘股的活跃度，有助于推动小盘股行情。值得注意的是，叠加目前宏观流动性宽松与信用利差的持续走窄的背景，相关指数基金或将迎来春天哦。 (上述来源：证券时报，2022.07.20)
中证1000相关指数基金各有个性
那么，目前有哪些可以帮助普通投资者直接布局中证1000的投资工具呢？
中证1000ETF跟踪的中证1000指数“个性”明显：第一，小市值风格，权重股为新兴行业，电力设备(10.9%)、医药生物(10.8%)、电子(10.4%)、基础化工(8.6%)，成份股具有较高的活力和成长性。第二，较高的收益弹性，自基日(2004年12月31日)以来，中证1000指数累计收益达611.01%。第三，估值合理，中证1000指数最新市盈率(PE-TTM)、市净率(PB-LF)分别30.77、2.69倍，位于历史13.07%和42.21%区间。(数据来源：Wind，2022.7.20；指数历史业绩不预示基金产品未来表现)
此外，由于小盘股本身具有高弹性、高波动的特点，我们在中证1000相关指数中还发现了一位“稳健型”选手：1000价值ETF(562533)，跟踪的是中证智选1000价值稳健策略指数(以下简称“1000价值稳健”)。
1000价值稳健策略指数特色鲜明：第一，“智选”方面，以中证1000指数为样本空间，采用质量价值波动率三因子选样加权，每季“换血”一次，分享优质个股成长收益；第二，“价值”方面，“估值较低+股息率较高”。指数最新估值为20.60倍，股息率(近12个月)为2.42%，体现出1000价值稳健策略指数成分股创造真实利润的能力更强、估值更低、价值更明显等特征。(数据来源：wind，截至2022.07.20；指数历史业绩不预示基金产品未来表现)
当前宏观环境处于“经济回落+通胀回升”的阶段，市场流动性相对宽松，活跃资金入场将推动对市场流动性敏感的小市值成长板块更快反弹，小盘占优行情有望继续占优，想要布局的小伙伴不妨多多关注近日发行的指数基金。
