2022-07-22 09:47:50
盘面上小盘股领衔上涨研报中小盘风格被普遍看多
新闻里“中证1000”占据绝对C位
那么：近来强势的小盘股真的代表了当前和未来一段时间的市场风格吗？现在上车，算是追高入场吗？明日将重磅上市的中证1000股指期货和期权会如何影响小盘股的行情？如何把握住机会？接着看，小编带你好好捋一捋~
1
为什么近期市场普遍看多小盘股？
A股一直有“市场风格”一说，风格会对基金相对收益产生巨大影响，很多时候对于一段中短期的投资来说，基金风格选择的重要性可能远大于具体基金的选择。
占优的风格会随着市场环境和对未来的预期发生调整，大小盘风格轮动是A股最为典型的风格切换之一，对经济、产业趋势的前景和信心等等都是其重要影响因素。
那么为什么近期机构普遍看多小盘股，认为小盘风格更加适合当前市场的发展呢？从宏观层面看主要是因为出现了以下“蛛丝马迹”：
1)经济步入复苏早期
上周五国内二季度经济成绩单发布，从主要基本面指标来看，4月份极度下滑，5月份出现边际改善，6月份多数指标都有了一个较好的恢复状态。
可以说我们已经步入了此轮经济复苏的早期，稳增长政策由加码期迈向见效期。
在经济复苏时期，中小企业由于受益程度高、盈利恢复快，股价往往能体现出更高的弹性而引起投资者关注。
2)货币环境“内松外紧”
历史经验表明，如果国内和海外流动性均为紧缩，则市场普跌；均为宽松，则市场普涨；如果国内流动性宽松、海外收紧，则A股呈现分化上涨格局。
而当前时点A股定价环境与21年6-8月类似：一方面，外部压力加大，美元指数走强且维持高位；另一方面，内部“稳增长”加码，流动性相对宽松。
参考去年“内松外紧”时段市场表现，市场可能分化震荡，以中证1000指数为代表的“以我为主”的小盘风格，有望展现超额收益。
3)下半年或温和通胀
复盘过去，06-08出口带来过热、09-12的四万亿后遗症，15-17供给侧改革带来商品供给压力的三个国内通胀周期，中小盘股票都有较好的表现。目前，国际能源供给需求仍处于紧平衡状态，极端天气可能会对粮食产量造成影响，猪价开始回暖，预计2022年下半年国内通胀或温和上涨，那么按照历史规律，有利于中小盘股票的表现。
4)政策持续发力“专精特新”
近来国家对于中小企业政策支持力度不断提升，政策暖风频吹，扶持专精特新企业发展。
根据工信部发布的专精特新“小巨人”上市公司名单，很明显可以看到中证1000指数的“双创”和“专精特新”含量都显著优于大盘指数和中盘指数，这些企业处于快速成长的红利期，具备更强的业绩弹性。#2
当下看好小盘风格如何投资布局？
对于中小盘特别是小盘股的投资而言，最忌讳无脑莽撞。
不同于广受关注的大盘白马股，中小盘股数量多，基本面研究覆盖相对较少。对于普通投资者来说不仅研究难度大，而且投入产出比低效。
同时，中小盘股囊括的细分行业纷繁错杂，普通投资者难以做到均衡布局，风险同样会提升。
所以在中小盘股的投资布局上，ETF指数型基金更有优势，既能规避个股风险，又能获取行业平均收益。
目前偏中小盘的宽基指数主要有以下几个：
其中中证1000指数是小盘股的表征指数。由全部A股中除中证 800 指数样本股以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成，近90%的成分股市值在200亿以下，具有较为纯正的小盘股代表性。如果想要把握小盘股的行情，就可以选择中证1000指数对应的ETF或者场外联接基金进行布局。
3
小盘股的行情还能延续多久？
有部分投资者可能觉得，小盘股最近两个多月已经涨了不少了，现在再去上车中证1000相关的ETF，不会高位站岗吧。
以下几条论据或许可以回答这个问题。
1)长短周期来看，大小盘风格具备持续性长周期来看，大小盘风格持续长达7-8年， 2001-2008年大盘股相对表现走高，2009-2015年小盘股相对表现提升，2016-2020年小盘股表现弱于大盘股，当前小盘风格处在向上拐点。(来源：国金证券)
短周期来看，从2008年以来A股的多轮风格演变中可以发现，每一轮风格持续的时间大约为2~3年，自2021年二季度开始的或是一个为期三年的中小风格占优的周期。
2)中证1000 指数当前估值处于低位
从指数整体看，截至2022年7月18日，中证1000指数PE-TTM为30倍，位于历史11.6%分位处。但在盈利预期方面，中证1000指数的一致预测净利润2年复合增长率为39.7%，远超中证500和沪深300.(数据来源：Wind)
从成分股看，中证1000 指数中5成左右成分股市盈率水平已经回到 2021 年以来的较低分位水平，目前具备较好的投资性价比。
3)此轮回调后反弹空间依然较为充分
有机构统计了不同宽基指数在历次市场深度回调后触底后在两个月、三个月、一年的收益表现，对历次数据进行了平均，结果发现，市场触底之后指数表现强弱依次为：中证1000>中证 500>沪深300。
四次触底后三个月，中证1000指数上涨平均达到33.77%，触底后一年，中证1000指数上涨平均达到103.25%。 4)重仓行业迎合国家战略，长期投资价值高
目前中证1000指数中占比较高的行业为电力设备、医药生物和电子，分别占比10%左右。
从中国经济的长周期看，传统的经济发展动力减弱，而新兴产业带来创新升级，具有较高的活力，符合国家科技新兴战略，有望成为经济发展的另一推动力，具有长期的投资价值。
第五，重磅利好加成
中证1000衍生品推出在即
有望成为小盘股行情“放大器”
2022年7月22日中证1000股指期货和期权交易相关合约将正式挂牌交易，本周一傍晚证监会发布这一消息后，整个基金圈为之振奋。
此次证监会同时推出了中证1000股指期货和期权，是一个罕见的力度，也能反映出市场对中证1000指数投资价值的肯定。
股指期货和期权都是金融市场中常见的风险管理和套利工具，在此之前我国已经推出的股指期货共有三种，分别以沪深300、上证50以及中证500指数为标的，股指期权仅有上证50ETF期权和沪深300ETF期权。
一直以来，中证1000指数相对大盘宽基指数具有更高的超额收益，但由于股价波动较大且确实风险按对冲工具，所以很多机构缺乏配置动力。
中证1000股指期货和期权的推出就是给他们提供了一个有效的对冲工具：
比如说他们长期看好中证1000指数的走势，又担心短期波动下跌，就可以买入中证1000ETF，再卖出相应的股指期货进行对冲，因此也会增加机构对相关ETF的配置需求。
另外，期货、期权这些衍生品还可以和ETF搭配形成新的交易策略，也会刺激相关ETF的交易需求，促进该指数相关的ETF产品活跃度提升。
过去市场表现来看，股指期货的推出会对当时的市场趋势起到放大器和催化的作用(来源：东北证券)。目前小盘风格处在向上拐点，此时推出中证1000股指期货对冲工具，市场活跃度提升或会助推小盘股行情的演绎。
4
跟踪中证1000指数的ETF怎么选？
很多投资者已经摩拳擦掌跃跃欲试了
想要通过中证1000把握小盘股的行情
但是市场上跟踪中证1000指数的ETF那么多
感觉收益也都差不多，该如何选择呢？
对于ETF的投资而言
小编附赠三只挑基锦囊：
锦囊一：选已上市、可直接交易的
已上市的ETF可以场内便捷交易，更好更迅速捕捉小盘股近日或强势的反弹机遇。
锦囊二：选近日交投活跃、换手率高的
换手率和成交额都是反映ETF流动性强弱的重要指标，而流动性强弱，是挑选ETF的关键指标。
锦囊三：选两融标的
“两融”就是融资融券，形象点说就是券商给投资者的“信用卡”，虽然散户不一定用得到，但也却是产品优势之一。
