2022-08-12 10:33:28
最近，经常被问到的一个问题：市场反弹了这么多，是不是该止盈了？
今年以来，个别基金的回撤一度达到了-40%、-50%，是过去3年的股市行情里投资者未曾遇到的情况。
一面是新能源、光伏等赛道，凭借自身的高景气预期，基本收复失地。虽然前期跌得猛，现在反弹也快；低位加仓的投资者甚至略有盈利，现在可能想要止盈。
另一面是消费、医药等板块，还被按在地板上，现在可能想要止损。
市场的两极分化带来了非常“扭曲”的客户投资感受。
在当前有止盈或止损想法的人，目前的心态可能都是担心市场的风险波动，以及对未来缺乏信心。
今天就和大家讨论一下。
首先，从市场的估值角度看“未来”：
目前各大指数的估值均处于历史中位数以下。
稍微科普一下，“估值”是常被机构作为衡量市场价值和泡沫水平的重要指标，是会根据企业的“盈利”和“股价”进行动态变化的。
举个例子：
A情况：一家企业年盈利1个亿，公司总市值10亿，这个时候估值是10倍。
B情况：同样是这家企业，还是年盈利1个亿，但公司总市值降到了5亿，估值就降到了更便宜的5倍。
如果是你，哪种情况投资的胜率更高？答案应该是B。
估值低也可以从侧面说明，当前价格中隐含的泡沫比较少。
而“估值百分位”是指当前估值在历史中所处的水平，如估值分位在中位数50%以下，是指当前的估值比过去一半的时候都便宜，远没有到高估的状态。
我们以中证1000指数为例，2015年牛市顶峰的估值是144.82倍，而截至目前(2022.8.8)的估值是30.94倍，距离回到2015年高位还有不少空间。我相信，大家投资肯定是奔着“赚钱”来的，而不是为了回本来的，目的是通过资本市场长期分享经济发展的红利。
所以保持耐心很重要。
其次，从投资的方式看“应对”：
今年的市场是一次非常有代表性的“演练”。
年初A股市场受到俄乌争端、疫情扰动、美联储加息等因素的影响，造成了极大的波动。但当不利因素消退之后，市场从4月末起开始逐步反弹至今。
在如此大幅波动下，投资者的操作难度也很大。
如果恐慌止损，那估计现在已经亏损不少。
要么躺平不动，那至少这波反弹还能回不少血。
现在回看，如果能够在4月底的市场低位坚持投入，应该是更好的应对方案。但在那样低迷的市场环境下，能够做到的也是极少数。
相比起来，“定投”虽不是效率最高的方式，但也能低位持续买入低价筹码，从而拉低投资成本。
若市场估值并不高，距离未来牛市还有上涨空间，那定投可以作为我们长期投资的一种方式。
因为，就像我们都无法预知俄乌冲突、疫情这些“黑天鹅”事件，但这些事件给敏感的资本市场带来的波动和冲击，散户是最容易受伤的；同时，我们无法预知市场的波动，到底是风险还是应该去把握的机会。
所以，大家都应该学习定投这种方式，即可以借助定投方式，通过市场低位拉低成本；也可以通过定投追加自己看好的基金，通过分散投入的方式更合理地加仓；而对于投资初学者，通过定投分散投入的方式参与投资，也是风险相对更可控的方式。
或许每个人都需要一份定投。
关于定投，我是这么理解的：底部定投的时间越长，代表你在底部收集的筹码越多，而定投真正的爆发点需要等到牛市到来的时刻。
如果好不容易积累了几年的定投份额，刚有盈利就止盈实在太可惜了。
最后，其实做好止盈或止损都很难，也非常容易给自己带来“负贡献”。
以中证偏股型基金指数为例，自从2012年以来至今年7月底，指数的累计收益率为170.38%，长期来看确实具备较高回报。
然而，如果我们在过去2500多个交易日中，不小心错过了单日收益率最高的10个交易日(占比还不到千分之四)，累计收益率就下降到了63.96%；如果再错过剩下的单日收益率最高的10天，累计收益率只剩下了可怜的8.78%，几乎是“十年白干”。
由此可以看出，随意地止盈非常容易错过市场的机会，面对权益市场的高波动性，只有坚持长期投资，才有更大的概率争取长期收益。
