2022-08-13 10:49:06
面对市场琳琅满目的基金产品，很多人都有同样的疑问，到底哪只基金好，是市场的黑马，将来收益会高，如何挑选基金？其实选择好的基金无非就一下铁律！
选择有经历，有历史。
风格好，业绩好——特别最近半年业绩要好，这是衡量基金风格是否随市场转变的重要指标。
风格对路，还又看这个公司的历史。就是说，公司的业绩经历过了完整经济周期的考验。这是一个重要的指标，说明基金管理公司的管理人，能够及时根据市场的风格调整自己的操作策略，能够走在市场前面，并且不会因为市场风格的不停转换而被淘汰。
不同的周期有不同的风格，中国股市从2005年开始，经历了波澜壮阔的行情，2008年金融危机，之后又有四万亿刺激计划，中国经济也开始变轨，由高增长期进入到了新常态经济。以至于10年前的一批风云人物，大都风消云散，仅有个位数的大佬硕果仅存。有些十年如一日抱着茅台酒之类不放的基金管理人，即使现在还在活跃，但可能已经不是好的投资对象了。
买老板，不买职业经理人。
找到了风格对路、业绩优秀又有经历的基金公司，下来就是要选产品了。一定要买基金公司老板管理的基金，而不是职业经理人管理的。
为什么呢，职业经理人只对奖金负责，而老板要为基金公司的长期价值考虑。这样的动机之下，会产生不同的行为。
职业经理人容易受奖金的诱惑，做一些高风险的举动。投资要成功，最重要的就是风险控制。风险控制怎么强调都不为过，这关乎基金的生死。
所以，职业经理人更容易出现风格偏离，说好了搞价值投资，结果买了一堆成长股。他以为收益可能更高，结果市场可能并不认可，给他一个大亏损。
着眼于基金公司基业长青的老板不会这样，他要为基金公司的声誉负责，更加考虑长远的收益。他会注重风险的控制，平衡基金的风格。
职业基金经理人是急功近利，基金老板是要放长线调大鱼。要投哪个显而易见。
看业绩，更要看风格。
业绩好，意味着未来业绩不会差。但这个不是绝对的。基金业绩好，说明基金经理的风格刚好适合这个时候的市场，但是市场的脾性是会变的，市场风格变化了，基金经理没有跟上的话，那么基金业绩就会出大问题。
中国经济进入转型期，这就意味着资本市场也要进入风格转换期。最近一年来，关注小市值、定增、玩并购的基金获得了很大的收益，没有业绩支撑的主题投资方面，收获也不错。如果市场继续维持这个特点，那么投资这些方面的基金很不错。
问题是这个故事很可能要讲完了，这些风格的基金可能要到顶了，或者说，你再去投入这些风格的基金，风险与收益很难匹配。等到明年，目前一些已经挣了好几倍的定增股票可流通了，可别指望定增的参与者在这么丰厚的回报下，不会卖掉，他们正指望这些基金去接盘呢。
反倒是有明确业绩支撑的股票有机会。很多股票市盈率不到5倍的估值，预期中的沪港通、还是无风险利率的下降，都支持价值型投资基金可能是一个更好的选择。
不过，一些明星价值投资基金最近表现并不好，有些甚至短期有亏损。仔细研究下会发现，这些有的是伪价值派，有些都是过于经典的纯价值派，在市场风格完全切换过来之前，现在以及未来一年当红的，一定是那些以价值投资为主体，混合了少部分风险型投资的基金。
